白糖：全球偏紧格局加深，警惕市场炒作到港船期

华安期货投研白糖周报 投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号 白糖：全球偏紧格局加深，警惕市场炒作到港船期 农产品团队：何濛分析师从业资格证号：F3033829咨询从业资格：Z0014543联系电话：0551-62832897 摘要： ➢1、各省9月产销数据出炉，关注后续全国产销数据➢2、ICE10合约到期时的巨量交割➢3、巴西港口拥挤再次发生➢4、华储交易所不排除进一步抛储 李伟首席分析师从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62839067 核心观点：国庆长假期间，外盘10合约呈现巨量且高价的交割，市场反映中性，后续关注贸易流偏紧是否改善，以及新榨季泰国印度的生产情况。值得注意的是，巴西的贸易流再次趋紧，叠加10合约的巨量交割，国内食糖到港船期或推迟，郑糖市场或出现炒作食糖到港船期的风险。 下周关注：产销数据公布，新榨季开榨情况，到港船期风险提示：抛储 ∟.市场资讯 ➢【国内市场】 ➢各省产销：截至9月底，广西累计销糖499.4万吨，同比减少29.27万吨;产销率94.76%，同比提高8.37个百分点。其中广西9月份单月销糖24.31万吨，同比减少27.12万吨，22/23榨季结转工业库存27.63万吨，同比减少55.64万吨。云南省累计销售糖187.67万吨，销糖率93.32%。9月份销售食糖9.59万吨，同比减少5.43万吨。工业库存为13.43万吨，同比减少23.74万吨。 ➢【国际市场】 ➢巴西：截至10月5日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为118艘，此前一周为92艘，港口等待装运的食糖数量为567.92万吨，此前一周为400.83万吨，食糖主要出口港口桑托斯港口的等待天数上升至30天。 ➢印度：市场人士表示，在10月1日开始的新榨季，印度可能会禁止或限制糖出口，因6月至9月不稳定的季风天气将导致该全球第二大糖生产国减产 ➢外盘交割:10月合约到期交割的食糖数量创历史新高，估计为56,470手，即约287万吨，。 【华安解读】 国庆长假期间，外盘经历了ICE10合约到期时的巨量交割，且成交价格在26美分，巨量的交割给外盘带来了一定的下挫压力，但贸易流偏紧以及全球供给偏紧都将支撑外盘价格高位运行，随后外盘走出了修复行情，预期全球白糖供应越来越紧张的情况下，高位运行仍是主逻辑。此外巴西的贸易流开始趋紧，市场或炒作国内食糖到港船期。 ∟.工业库存&进口 数据来源：云南糖网、华安期货研究所 【华安解读】 在国内白糖青黄不接的当下，低库存是现货商挺价的主要原因。8月进口大幅改善，预期9月仍有60万吨左右食糖到港，叠加新榨季糖源供应，短期压力较大但长期缺口仍存。 ∟.期现市场 数据来源：iFinD、广西糖网、华安期货研究所 【华安解读】 现货：国庆长假期间，国内白糖现货价格稳中偏弱运行，抛储冲击下现货承压下行；基差：基差回落至600元/吨附近，短期供给的改善是基差回落的重要原因，关注后续抛储情况。 ∟.ICE原糖期货市场 数据来源：美国洲际交易所、CFTC、华安期货研究所 【华安解读】 ICE原糖:国庆长假期间，外盘走出探底后修复的“V”字行情，印度与泰国的不利生产数据将支撑国际糖价延续震荡偏强走势。此外节日期间外盘经历了ICE10合约到期时的巨量交割，预计约287万吨，且成交价格在26美分的高位，在全球白糖供应紧张的背景下，贸易流趋紧和丰厚的加工利润促使了10合约的巨量交割。 ∟.巴西中南部甘蔗压榨情况 【华安解读】数据来源：巴西甘蔗协会、广西糖网、华安期货研究所 巴西生产：巴西延续丰产预期，但港口贸易流开始紧张，巴西港口待运量环比增加167万吨至568万吨，食糖主要出口港口桑托斯港口的等待天数上升至30天，意味着发运至我国的船期或被推迟；并且在国际多头情绪相对高涨的情况下，若接下港口拥堵看不到缓解的迹象，不排除在短期持续成为交易的热点。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层