对二甲苯：趋势偏弱，多PTA空PX PTA：趋势偏弱，多PTA空PX MEG：震荡市，多MEG空PTA

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 对二甲苯：趋势偏弱，多PTA空PX PTA：趋势偏弱，多PTA空PX MEG：震荡市，多MEG空PTA 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 资料来源：Platts，ifind，隆众，国泰君安期货 项目昨日收盘前日收盘昨成交(万手）昨持仓（万手）PX405合约900689806.03.3TA401合约61946146110.2131.9EG2401合约4134413929.042.02023/9/262023/9/272023/9/28变动值PX（5月-9月）1421381402TA(11月-1月）3428346EG（1月-5月）-82-81-91-103*TA405-2*PX405326334396623*TA409-2*PX4095265205200TA-EG（1月）19202007206053TA-EG（5月）17861878191133TA-PF（11月）-1468-1468-1470-2TA-PF（1月）-1492-1472-1478-6TA-LU（11月）142913131282-31TA-LU（1月）150514041389-15项目2023/10/62023/10/72023/10/8变动值汇率：美元-人民币（日）7.19517.19487.19480日本石脑油6486486480PX华东现货8797879787970PXCFR台湾人民币价8708870787070PX CFR台湾1050105010500PX FOB 韩国1027102710270PX FOB 美国海湾1109110911090华东地区PTA市场价62455908593325华东地区乙二醇现货市场价格403439553952-3PXN（美元/吨）4024024020PTA（元/吨）54120523025MEG油制利润（美金）-252-250-19951MEG煤制利润（元）-1428-1436-1515-79现货价格现货加工费月差品种间价差期货2023年10月9日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 【市场概览】 对二甲苯：据悉华东一套400万吨PX装置因故负荷下降20%附近，具体影响时长待跟踪。华南一套260万吨PX装置因故节假日期间负荷下降，预计近日最低可能降至50%附近，初步预计影响10天左右。 PTA：逸盛新材料一期360万吨装置停车，预计10月9日恢复；逸盛225万吨PTA装置节前降负至5成，目前已经恢复；恒力2线220万吨装置10月7日按计划检修，目前PTA装置负荷降至75.9%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，PTA开工率在82.2%附近。中国台湾一套150万吨装置10月1日按计划检修，预计检修3周附近，中国台湾PTA开工率下降至25%。 MEG：陕西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近期已重启，预计下周附近出产品；该装置前期于7月初停车检修。 山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置节日期间已执行检修，预计检修时长在一个月左右。 新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置节日期间已执行检修，预计检修时长在一个月左右。 安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置节日期间已执行降负检修，预计检修时长在一个月左右。 聚酯：直纺涤短8日产销清淡，平均34%，部分工厂产销：30%，50%，40%，30%，20%，40%，30%，20%。 江浙涤丝8日产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在3成左右，江浙几家工厂产销分别在0%、45%、20%、35%、30%、50%、50%、35%、60%、50%、10%、40%、10%、60%、50%、40%、20%、0%、30%、40%。 湖北绿宇20万吨/年聚合装置10月9日开始产量逐步恢复，预计10月10日全部恢复正常，此前因装置问题降负50%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-2 PTA趋势强度：-2 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 对二甲苯：单边趋势偏弱，节后首日或低开高走；多PTA空PX对冲操作。PX交易的核心仍在于估值上的变动。供需方面，PX供需双减，供应随着广东揭阳石化260万吨、盛虹炼化400万吨PX装置降负荷，小幅下降，PX10月份整体累库压力不大；PTA加工费被压缩至低位，关注后续PTA开工动态。估值方面，随着原油和汽油价格大幅下跌，PX的估值逐步下修，10月份PX-石脑油面临回调压力。 PTA：单边趋势偏弱，调整尚未结束，关注5900附近支撑位表现；月差反套11-01操作；多PTA空PX对冲操作。供应方面，产量变化不大。国庆期间逸盛新材料短停，恒力石化按计划检修，逸盛海南250万吨新装置、汉邦石化220万吨装置延后至11月份投产。需求方面，聚酯装置开工率见顶（瓶片利润差，大厂陆续检修），未来装置开工率小幅回升至90%已经是极限。10月份PTA累库规模在10万吨左右。PX和原油下跌，PTA估值重心跟随下移。 乙二醇：单边趋势偏弱，关注4000附近支撑位；多乙二醇空PTA对冲操作。10月份乙二醇累库压力不大，甚至有望去库5万吨。供应端新疆广汇40万吨、山西沃能、安徽红四方、榆林化学均有检修计划；进口方面10月份进口将回落至55万吨以下，累库压力不大；成本端关注煤炭价格支撑。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。