油料月报：花生大豆陆续上市，现货震荡偏弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 大豆观点 ■ 市场分析 本月豆一期货价格下行明显，主要原因为需求不及预期，新季大豆陆续上市，加之中储粮拍卖增加市场供应，外盘大豆也是基本趋同的走势，国内现货价格稳定。随着季节性供应的增加以及需求的不确定性，预期下个月大豆价格会是一个震荡行情。国际农产品产量增加，国内大豆行情走势偏弱，市场不确定的因素多，预计下月大豆价格看震荡。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 本月国内花生价格偏弱运行。现货方面，新米上市对市场形成一定压力，油厂报价不断下降，陈米基本结束交易对整体影响不大。各产区受天气影响新米上市节奏不一，部分区域受降水影响一度给予价格部分支撑，但整体影响有限。交易方面，河南河北交易节奏较好，山东东北节奏一般，总体各地需求逐步转弱。后市来看，随着两节结束，备货需求仅集中在两节消耗较大终端，预计后期主要以震荡偏弱运行。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 需求走弱 期货研究报告|油料月报2023-10-08 花生大豆陆续上市，现货震荡偏弱 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油料月报丨2023/10/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要......................................................................................................................................................................................1 花生市场分析 ..............................................................................................................................................................................3 大豆市场分析 ..............................................................................................................................................................................3 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% ..............................................................................................................................................5 图 2: 豆一现货基差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................5 图 3: 豆一09-01合约价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................5 图 4: 豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................5 图 5: 花生01-04合约价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................5 图 6: 花生04-10合约价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................5 图 7: 中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨 ..........................................................................................................................6 图 8: 黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 ..............................................................................................................6 图 9: 中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷 ...............................................................................................................6 图 10: 中国花生月度进口量丨单位：吨 ....................................................................................................................................6 油料月报丨2023/10/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 大豆市场分析 ■ 价格行情 期货方面，本月末豆一主力合约2311结算价5084元/吨，环比下跌195元，跌幅3.22%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5188元/吨，环比下跌9，现货基差A11+104，环比上涨186；吉林地区食用豆现货价格5190元/吨，环比上涨20，现货基差A11+106，环比上涨215；内蒙古地区食用豆现货价格5213元/吨，环比持平，现货基差为A11+129，环比上涨195。 ■ 大豆供需 供应方面：新季大豆陆续上市，但走货一般。需求方面：九月需求从旺转弱。 ■ 后市展望 本月豆一期货价格下行明显，主要原因为需求不及预期，新季大豆陆续上市，加之中储粮拍卖增加市场供应，外盘大豆也是基本趋同的走势，国内现货价格稳定。随着季节性供应的增加以及需求的不确定性，预期下个月大豆价格会是一个震荡行情。国际农产品产量增加，国内大豆行情走势偏弱，市场不确定的因素多，预计下月大豆价格看震荡。 花生市场分析 ■ 价格行情 期货方面，本月收盘花生2311合约9778元/吨，环比下跌540元，跌幅5.23%。现货方面，河北地区现货价格9900元/吨，环比上涨38元，现货基差 PK11+122，环比上涨578，河南地区现货价格10187元/吨，环比下跌475，现货基差 PK11+409，环比上涨65，山东地区现货价格10092元/吨，环比上涨320，现货基差 PK11+314，环比上涨860。 ■ 花生供需 据钢联数据显示，供需方面，本月市场整体需求一般，东北产区丰收已成定局，短期供应端充足，中秋备货积极性偏低，市场多按需采购，议价成交为主。供应端产区上市情况：进口米方面，本月进口花生少量到港量，受国内新花生供应量增加影响，进口米价格弱势下调，港口交易为零星交易。花生油企业到货方面，本月截止至29号，油厂到货量为16960吨，与上月相比减少690吨。本月，油厂收购以国内米为主，少量到货进口米。需求端花生油情况：本月国内一级花生油行情偏弱运行，9月中秋节日临近，下游市场备货陆续结束，油厂订单量偏少，需求降低。相关油脂方面，9月国内现货提货一般，需求整体偏淡。 油料月报丨2023/10/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 ■ 后市展望 本月国内花生价格偏弱运行。现货方面，新米上市对市场形成一定压力，油厂报价不断下降，陈米基本结束交易对整体影响不大。各产区受天气影响新米上市节奏不一，部分区域受降水影响一度给予价格部分支撑，但整体影响有限。交易方面，河南河北交易节奏较好，山东东北节奏一般，总体各地需求逐步转弱。后市来看，随着两节结束，备货需求仅集中在两节消耗较大终端，预计后期主要以震荡偏弱运行。 油料月报丨2023/10/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 7 图 3: 豆一09-01合约价差丨单位：元/吨 图 4: 豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 5: 花生01-04合约价差丨单位：元/吨 图 6: 花生04-10合约价差丨单位：元/吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 -600-400-2000200400600800116314661769110612113615116618119621122624125627128630131633134636120192020202120222023-800-600-400-20002004006008001,0001,200116314661769110612113615116618119621122624125627128630131633134636120192020202120222023-1,500-1,000-50005001,0001,500116314661769110612113615116618119621122624125627128630131633134636120192020202120222023-1,500-1,000-50005001,0001,5002,000116314661769110612113615116618119621122624125627128630131633134636120192020202120222023图 1: 全球大豆库销比丨单位：% 图 2: 豆一现货基差丨单位：元/吨 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 5%7%9%11%13%15%17%19%21%23%25%2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500-1,000-50005001,0001,50011835526986103120137154171188205222239256273290307324341358元/吨20192020202120222023 油料月报丨2023/10/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 6 / 7 图 9: 中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷 图 10: 中国花生月度进口量丨单位：吨 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 01,00