汽车行业周报：新能源车市场“金九”火爆，多家自主品牌销量创新高

2023年10月7日 汽车行业 核心观点： 分析师 9月 进 入 车 市 传 统 消 费 旺 季 ， 终 端 购 车 热 情 高 涨 ， 新 能 源 车 市 场 在旺 季 下 表 现 出 显 著 高 于 整 体 车 市 的“火 爆”程 度 ， 据 乘 联 会 数 据 ，9月1-24日 ， 新 能 源 车 市 场 零 售50.8万 辆 ， 同 比+33%， 环 比+11%， 今 年 以来 累 计 零 售495.1万 辆 ， 同 比+36%， 全 国 乘 用 车 厂 商 新 能 源 批 发59.5万辆 ， 同 比+40%， 环 比+17%， 今 年 以 来 累 计 批 发567.5万 辆 ， 同 比+39%。新 能 源 车 销 量 高 增 主 要 受 到 头 部 品 牌 驱 动 ， 国 庆 期 间 多 家 自 主 品 牌 及 新势 力 公 布9月 销 量，其 中 比 亚 迪 销 售 新 能 源 乘 用 车28.7万 辆，同 比+43%，广 汽 埃 安 交 付5.2万 辆，同 比+72%，理 想 交 付3.6万 辆，同 比+212%，深蓝 汽 车 交 付1.7万 辆，零 跑 交 付1.6万 辆，均 创 历 史 最 佳 成 绩，产 品 力 出众 ， 性 价 比 高 的 车 型 更 加 受 到 市 场 青 睐 ， 品 牌 效 应 进 一 步 发 挥 作 用 ， 车企 重 视 以 市 场 占 有 率 打 开 知 名 度 ， 建 立 品 牌 声 誉 。 据 中 国 汽 车 流 通 协 会数 据 ，2023年9月 ， 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为57.8%， 同 比 上升2.6个 百 分 点 ， 环 比 上 升0.9个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指 数 继 续 位 于 荣 枯 线 之上 ， 库 存 指 数 高 企 主 要 系 新 能 源 转 型 加 速 影 响 ， 一 方 面 ， 年 初 补 贴 退 坡叠 加 新 能 源 产 品 的 快 速 迭 代 ， 部 分 燃 油 车 型 吸 引 力 大 幅 降 低 ， 造 成 终 端库 存 积 压 ， 另 一 方 面 ， 经 销 商 在 面 临 营 收 利 润 双 降 的 被 动 局 面 ， 仍 要 依靠 新 能 源 车 维 持 经 营 局 面 ， 因 而 出 现 了 燃 油 车 库 存 积 压 叠 加 新 能 源 车 持续 补 库 的 库 存 结 构 性 压 力 。 2023-9-29 资料来源：中国银河证券研究院 周 度 行 情 回 顾 本 周 上 证 综 指 、 深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为-0.70%、-0.68%、-1.32%。汽 车 板 块 的 涨 跌 幅 为0.26%，涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行业 中 第8位 ， 较 上 周 持 平 。 相关研究 从 分 子 板 块 来 看 ， 零 部 件 、 商 用 车 、 乘 用 车 、 摩 托 车 及 其 他 、 销 售及 服 务 周 涨 跌 幅 分 别 为0.79%、0.45%、-0.41%、-0.79%、-0.91%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 乘 用 车 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车市 盈 率 分 别 为34.34x/26.77x/20.77x/20.67x/18.66x。 零 部 件 、 摩 托 车 及 其他 、 乘 用 车 、 商 用 车 、 销 售 及 服 务 市 净 率 分 别为2.60x/2.31x/1.97x/1.68x/0.82x。 投 资 建 议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 、 比 亚 迪 、 长 安 汽 车 、 长 城 汽 车 等 ； 智 能 化 零部 件 推 荐 华 域 汽 车、伯 特 利、德 赛 西 威、经 纬 恒 润、中 科 创 达、科 博 达、均 胜 电 子 、 星 宇 股 份 等 ； 新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子 、 菱 电 电 控 、 中 熔电 气 、 拓 普 集 团 、 旭 升 集 团 等 。 风 险 提 示 1、 汽 车 销 量 不 达 预 期 的 风 险 。2、 芯 片 及 零 部 件 短 缺 导 致 的 产 业 链风 险 。3、 原 材 料 价 格 上 涨 对 盈 利 造 成 不 利 影 响 的 风 险 。 目录 一、本周观点更新................................................................................................................................................................................3二、行情回顾......................................................................................................................................................................................3（一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第8位，子板块中零部件表现最好....................................................................3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览......................................................................................................................................5三、行业本周要闻................................................................................................................................................................................6四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7五、投资建议........................................................................................................................................................................................9六、风险提示......................................................................................................................................................................................10 一、本周观点更新 9月 进 入 车 市 传 统 消 费 旺 季 ， 终 端 购 车 热 情 高 涨 ， 新 能 源 车 市 场 在 旺 季 下 表 现 出 显 著高 于 整 体 车 市 的“火 爆”程 度，据 乘 联 会 数 据，9月1-24日，新 能 源 车 市 场 零 售50.8万 辆，同 比+33%， 环 比+11%， 今 年 以 来 累 计 零 售495.1万 辆 ， 同 比+36%， 全 国 乘 用 车 厂 商 新 能 源批 发59.5万 辆，同 比+40%，环 比+17%，今 年 以 来 累 计 批 发567.5万 辆，同 比+39%。新 能 源车 销 量 高 增 主 要 受 到 头 部 品 牌 驱 动，国 庆 期 间 多 家 自 主 品 牌 及 新 势 力 公 布9月 销 量，其 中 比亚 迪 销 售 新 能 源 乘 用 车28.7万 辆 ， 同 比+43%， 广 汽 埃 安 交 付5.2万 辆 ， 同 比+72%， 理 想 交付3.6万 辆 ， 同 比+212%， 深 蓝 汽 车 交 付1.7万 辆 ， 零 跑 交 付1.6万 辆 ， 均 创 历 史 最 佳 成 绩，产 品 力 出 众，性 价 比 高 的 车 型 更 加 受 到 市 场 青 睐，品 牌 效 应 进 一 步 发 挥 作 用，车 企 重 视 以 市场 占 有 率 打 开 知 名 度，建 立 品 牌 声 誉。据 中 国 汽 车 流 通 协 会 数 据，2023年9月，中 国 汽 车 经销 商 库 存 预 警 指 数 为57.8%， 同 比 上 升2.6个 百 分 点 ， 环 比 上 升0.9个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指数 继 续 位 于 荣 枯 线 之 上，库 存 指 数 高 企 主 要 系 新 能 源 转 型 加 速 影 响，一 方 面，年 初 补 贴 退 坡叠 加 新 能 源 产 品 的 快 速 迭 代，部 分 燃 油 车 型 吸 引 力 大 幅 降 低，造 成 终 端 库 存 积 压，另 一 方 面，经 销 商 在 面 临 营 收 利 润 双 降 的 被 动 局 面，仍 要 依 靠 新 能 源 车 维 持 经 营 局 面，因 而 出 现 了 燃 油车 库 存 积 压 叠 加 新 能 源 车 持 续 补 库 的 库 存 结 构 性 压 力 。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第8位，子板块中销售及服务表现最好 本 周 上 证 综 指、深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为-0.70%、-0.68%、-1.32%。汽 车板 块 的 涨 跌 幅 为0.26%， 涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行 业 中 第8位 ， 较 上 周 持 平 。 个 股 情 况 来 看，本 周 行 业 涨 幅 前 五 位 的 公 司 是 博 俊 科 技、远 东 传 动、华 安 鑫 创、日 盈 电 子、中 自 科 技，涨 幅分 别 为25.10%、19.81%、17.85%、13.02%、12.87%， 跌 幅 前 五 位 的 公 司 是 兴 民 智 通 、 双 环传 动 、 中 路 股 份 、*ST中 期 、 朗 博 科 技 ， 跌 幅 分 别 是-11.96%、-11.83%、-7.41%、-7.24%、-6.42%。 从 分 子 板 块 来 看，零 部 件、商 用 车、乘 用 车、摩 托 车 及 其 他、销 售 及 服 务 周 涨 跌 幅 分 别为0.79%、0.45%、-0.41%、-0.79%、-0.91%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 乘 用 车 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车 市 盈 率 分 别为34.34x/26.77x/20.77x/20.67x/18.66x。 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 、 商 用 车 、 销 售 及 服 务市 净 率 分 别 为2.60x/2.31x/1.97x/1.68x/0.82x。 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 三、行业本周要闻 1、 北 京 经 信 局 ： 到2025年 ， 在 京 新 能 源 车 产 量 超30万 辆 近 日，北 京 市 经 信 局 发 布