【每周经济观察】节前市场情绪偏弱，关注9月PMI及假期消费数据

节前市场情绪偏弱，关注9月PMI及假期消费数据 广州期货研究中心2023年9月28日 要点：节前市场情绪偏弱，关注9月PMI及假期消费数据 一周行情回顾：节前一周，资本市场交投活跃度整体降低。在美元指数维持强势、9月经济数据尚未披露的真空期中，市场情绪偏弱，权益市场在上周五受消息面刺激大幅上涨后本周回调，商品市场除能源外明显下跌，期债维持震荡。关注假期期间公布9月PMI数据及假期消费情况。 从高频数据看9月经济态势 生产端，9月螺纹钢、线材开工率环比继续回落，主要受供给端影响，PTA开工率环比回升，汽车轮胎开工率环比上升。 需求端，基建投资方面，水泥发运量、磨机运转量在7月中下旬后明显提升，9月维持较高水平，石油沥青装置开工率在9月出现季节性回落，结合专项债发行提速、天气等不利影响因素减弱，预计9月基建投资维持较高增速；房地产方面，土拍市场累计成交规划建筑面积及成交额低于去年同期且仍处低位，9月前三周成交规模环比回落，第四周土拍活跃度有所回暖。9月27日，北京、杭州、南京等多地进行了土地拍卖。北京溢价出让两宗宅地。杭州4宗地块中，8宗封顶摇号，1宗高溢价成交，4宗底价成交，1宗因故取消。南京1宗触顶摇号成交，其余16宗底价成交；汽车方面，汽车销售在打折策略下有所提振但整体动力不足；出行方面，交通运输部联合百度地图、携程等机构发布《2023年十一假期出行预测报告》，报告预测，今年十一出行热度将为近年最高，人口迁徙总量或超去年200%。 信贷前瞻，票据利率自8月中旬触底回升、9月小幅抬升，亦暗示信贷需求边际好转。9月资金利率偏紧，受利率债发行放量、跨季等扰动。预计9月社融及信贷数据表现较佳。 海外经济韧性不及预期；地缘政治形势超预期演变；国内稳增长政策效果不及预期 第一部分一周行情回顾 行情回顾：9月25日-9月28日，权益及商品市场回调，期债维持震荡 节前一周，资本市场交投活跃度整体降低。在美元指数维持强势、9月经济数据尚未披露的真空期中，市场情绪偏弱，权益市场在上周五受消息面刺激大幅上涨后本周回调，商品市场除能源外明显下跌，期债维持震荡。关注假期期间公布9月PMI数据及假期消费情况 央行货币政策委员会召开三季度例会强调，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策 8月全国规模上工业企业利润同比增长17.2%，为去年下半年以来首次实现正增长；1-8月累计同比下降11.7%，降幅较1-7月收窄3.8个百分点 交通运输部联合百度地图、携程等机构发布《2023年十一假期出行预测报告》，报告预测，今年十一出行热度将为近年最高，人口迁徙总量或超去年200% 近期美国2024财年预算谈判陷入僵局，若不能在10月1日前达成短期融资协议，则可能面临政府暂时关门风险 美国8月耐用品订单初值环比升0.2%，预期降0.5%。核心资本货物订单环比大涨0.9%，超过预期的0.1% 数据来源：Wind、广州期货研究中心4 第二部分 从高频数据看9月经济态势 生产端：主要工业品开工率分化 9月螺纹钢、线材开工率环比继续回落，主要受供给端影响，PTA开工率环比回升，汽车轮胎开工率环比上升 需求端：基建投资相关开工率持平或回落 基建投资方面，水泥发运量、磨机运转量在7月中下旬后明显提升，9月维持较高水平，石油沥青装置开工率在9月出现季节性回落，结合专项债发行提速、天气等不利影响因素减弱，预计9月基建投资维持较高增速 需求端：土拍市场维持疲软，商品房销售季节性回暖 商品房销售方面，9月销售环比季节性回暖，9月第四周数据打破7月以来低于过往五年同期水平的局面，首次高于2021年同期水平，但仍显著低于去年同期水平 需求端：汽车销售在打折策略下有所提振但整体动力不足 受汽车持续打折去库存策略推动，乘用车销售同比增速在9月小幅提振，后续增长动力仍需观察 信贷：9月资金利率及票据利率上行 票据利率自8月中旬触底回升、9月小幅抬升，亦暗示信贷需求边际好转9月资金利率偏紧，受利率债发行放量、跨季等扰动 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号 分析师：王荆杰期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人：方旻期货从业资格：F03105216邮箱：fang.min@gzf2010.com.cn 广州期货主要业务单元联系方式 欢 迎 交 流 ！ 地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科南塔5/6楼，北塔30楼网址：www.gzf2010.com.cn广州期货股份有限公司