中国平安人事变动事件点评：核心管理层平稳过渡，预计坚定寿险改革不动摇

股票研 究 公司事件点 评 证券研究报 告 中国平安(601318) 核心管理层平稳过渡，预计坚定寿险改革不动摇 ——中国平安人事变动事件点评 刘欣琦(分析师)谢雨晟(分析师) 021-38676647021-38674943 liuxinqi@gtjas.comXieyusheng@gtjas.com 证书编号S0880515050001S0880521120003 本报告导读： 预计此次公司人事变化将平稳过渡，董事长仍然是掌舵人，人事变动不会改变公司整 体战略；新任联席CEO预计将继续推动寿险改革等核心战略，长期价值增长可持续。 事件： 9月27日，中国平安发布公告称，聘任郭晓涛先生出任集团联席CEO，陈心颖女士因个人及家庭原因将辞任集团CEO兼常务副总经理职务。 评论： 投资建议：我们认为此次中国平安人事变化实现平稳过渡，公司的核 心战略将延续不动摇。看好在新任管理层的领导下，公司把握当前保险储蓄需求旺盛机遇持续深化改革，实现价值长期可持续增长。维持公司2023-2025年EPS为7.05/8.39/10.45元，维持目标价60.18元/股，维持“增持”评级。 马明哲董事长仍然为集团的掌舵人，预计人事变动不会改变公司整体 战略。根据公司公告，本次核心管理层变动的主要原因是陈心颖女士个人 及家庭原因的影响，马明哲董事长仍然是集团的掌舵人，预计人事变动将不会改变公司“综合金融+医疗健康”的战略体系。 新任联席CEO与前任联席CEO专业背景一脉相承，预计将继续推动寿 险改革等核心战略。陈心颖女士2013年加入公司，2018年起担任常务副 总经理、联席CEO，任职期间推动平安从综合金融公司转型成为“金融+科技”公司、深度参与制定并推动平安寿险“4渠道+3产品”改革，2023年上半年NBV同比+32.6%，取得阶段性成效。新任联席CEO郭晓涛先生2019年入职平安，先后担任产险公司常务副总经理、集团首席人力资源执行官，牵头推动产险全面数字化转型、集团人力资源经营改革及制度化建设等重要工程，出任联席CEO后将负责主导平安“医疗养老”战略及科技业务相关战略，同时分管保险事业群及相关成员公司。郭晓涛先生是集团重点培养的复合型高级潜力干部，预计其将延续寿险改革等核心战略不动摇。 完善的人才机制是公司的核心竞争力，预计新管理层带领下价值长期 增长可持续。公司“集体决策、分工负责、矩阵管理”的联席CEO机制运 转多年，此次联席CEO平稳过渡将成为公司业绩增长的重要基础。郭晓涛先生具有国际视野、战略眼光，预计在其带来下公司价值长期增长可持续。 风险提示：核心管理层变动；经营战略调整。 保险/金融 评级：增持 上次评级：增持 目标价格：60.18 上次预测：60.18 当前价格：48.66 2023.09.28 交易数据 52周内股价区间（元）36.15-54.92 总市值（百万元）886,110总股本/流通A股（百万股18,210/10,763流通B股/H股（百万股）0/7,448 流通股比例100% 日均成交量（百万股）52.32 日均成交值（百万元）2580.83 52周内股价走势图 中国平安上证指数 32% 23% 14% 5% -4% -13% 2022-092023-012023-052023-09 相关报告 NBV超预期，分红彰显韧性2023.08.30 供需同振，NBV大超预期2023.04.27 NBV筑底，产险和投资承压2023.03.16 NBV符合预期，核心管理层保持稳定 2022.10.27 核心指标符合预期，寿险改革初显成效 2022.08.24 中国平安(601318) 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com