新能源渗透率持续攀升，领克加快全面转型新能源

■公司8月销量同环比均跑赢行业，加速转型下新能源车占比持续攀升■银河L6/领克08新品上市表现亮眼，领克品牌加快全面转型新能源■维持增持评级与14港元目标价 增长势头领先行业，新能源车占比持续攀升 公司8月销量为15.3万辆，同比/环比+24.5%/+10.5%，同环比跑赢行业（乘联会口径同期批发销量同比/环比+ 吉利汽车(175 HK) –新能源渗透率持续攀升，领克加快全面转型新能源 ■公司8月销量同环比均跑赢行业，加速转型下新能源车占比持续攀升■银河L6/领克08新品上市表现亮眼，领克品牌加快全面转型新能源■维持增持评级与14港元目标价 增长势头领先行业，新能源车占比持续攀升 公司8月销量为15.3万辆，同比/环比+24.5%/+10.5%，同环比跑赢行业（乘联会口径同期批发销量同比/环比+6.5%/+8.5%），1-8月累计销量98.5万辆，同比+14.6%（行业+6.6%）。 1）分市场：8月国内销量12.8万辆，同比/环比+24.2%/+8.7%。 受博越、缤越回暖及混动新车L7新增量贡献驱动，同比增速逐月提升；出口2.5万辆，同比/环比+25.8%/ +20.7%，占比16.2%，保持双位数高速增长。 2）分品牌：吉利品牌销售11.8万辆，同比/环比+23.1%/+13.1%，其中银河L7销售1.1万辆，环比+10.5%；领克销量1.9万辆，同比/环比+23.8%/+8.7%，环比持续改善，向2万月销高位回归；极氪品牌销售1.2万辆，同比/环比+70.3%/+1.4%；睿蓝品牌销售3.4千辆。 3）分车型：8月公司新能源车销售4.7万辆，同比/环比+17.9%/+16.1%，新能源渗透率30.9%，同比/环比-1.7ppts/+1.5ppts，创年内新高但仍低于行业平均36%；其中纯电/插混分别销售3.2/1.6万辆。 1-8月公司新能源车累计销售24.6万辆，同比+37.4%，增长势头显著。 银河L6/领克08新品表现亮眼，领克加快全面转型新能源 1）银河L6上市预订乐观。 9月16日银河L6正式上市，售价11.58-14.98万元，较预售价最高下调1.3万元。 根据管理层，银河L6预订超过2万辆，实际售价低于预期有助于提高预订转化率。 银河L6在安全/舒适度/性能/智能座舱等方面均做到同级领先，叠加高性价比战略，有望成为银河系列第二个爆款车型，推动公司新能源车销量占比持续攀升。 2）领克08需求强劲。 9月8日领克08正式上市，售价20.88-28.8万元，上市仅10天大定超1万辆，表现亮眼。 领克08是领克品牌全面转型新能源的开端，将推动公司加速多品牌新能源转型。 3）降价提振极氪001销量，进化日展现技术实力。 极氪001在降价之后8月单车销量环比+10.6%至6.8千辆，但品牌总销量环比持平，预计年底新品将成为极氪销量提升的核心推动力。 维持增持评级与14港元目标价 银河序列打开吉利品牌电动化转型的大门，领克全面电动化刚拉开序幕，公司处于新能源全面变革的过渡期，新能源渗透率仍有较大提升空间。 风险因素：行业景气度低于预期。