机构投资者研究系列专题（二）：北向资金的特征和几点疑问

外资已经成为A股市场的重要参与者，陆股通是外资进入A股的主要渠道，截至2023年6月末，A股中北向资金持股市值达到2.3万亿元，占流通市值比重为3.3%，体量在机构投资者仅次于公募基金位列第二。外资偏好中游制造与消费板块，对食品饮料、家电等消费板块保持长期超配。外资整体偏好大市值、估值和盈利回报较高的股票，外资前百大重仓股的平均市值、估值倍数以及资产回报率均高于A股平均水平。外资在食品饮料、家用电器领域行业往往更具备话语权，同时与周期性行业对于经济敏感性均较高，外资流入往往与周期行业表现较好时点趋同。外资流入放缓主要与外部环境如海外利率飙升、人民币汇率贬值压力较大以及海外风险事件频发有关，展望未来，上述风险有望边际趋弱，外资流入阻力有望缓解。

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