氯碱周报：需求分化氯碱走势分化，宏观扰动加剧

需 求 分 化 氯碱 走 势 分 化 ，宏 观 扰 动 加 剧 作者：金果实联系方式：020-88818045 从业资格：F3083706投资咨询资格：Z0019144 2023-09-24 目录 碱端氯端0102 1.1烧碱期现 1.2烧碱产业链 原盐、电力 ➢煤价与电价大方向上趋势相同，电力成本占烧碱生产成本4-5成。 ➢内蒙电价小幅上涨，当前在0.415元/度。 ➢原盐价格重心小幅下移，但对成本影响相对有限，截至9月22日西北原盐出厂价在160元/吨。 烧碱供应及库存 ➢1-7月 我 国 烧 碱 产 量2347.5万 吨，同 比2022年的2277.5万吨高约3.07%。 ➢截至9月22日烧碱行业开工率在80.9%。 ➢烧碱工厂库存维持去库状态，截至9月22日降至26.3万吨，同比与22年当期水平持平。 ➢2023年整体烧碱出口明显低于22年，出口端的萎缩及亚洲区域烧碱价格的坍塌成为上半年压制烧碱价格的主要因素之一。 ➢近期伴随海外市场走强，烧碱出口利润亏损有所收窄，截至9月15日在-290元/吨。 烧碱下游：氧化铝 ➢烧碱主要下游包含氧化铝、印染化纤、造纸、化工等。 ➢氧化铝在云南复产下整体开工重心上移。据悉伴随利润良好仍有部分企业存复工预期。截 至9月21日，氧 化 铝 开 工 率 在80.93%。氧化铝采买烧碱积极，对当下烧碱价格有支撑。 1.3液氯及其下游 液氯及其下游月产量（除PVC） 烧碱下游：环氧丙烷、二氯甲烷 2.1PVC期现 基差贴水运行、注册仓单不断走高 2.2 PVC原料及产业相关品 兰炭：价格重心上移但亏损仍扩大 电石 ➢电石出厂贸易价格下调，截止9月21日，乌海地区主流出厂价格在2800元/吨。边际企利润-288元/吨。行业开工率延续提升至74.27%。 ➢国庆长假前夕，上下游积极应对，上游降库存积极，下游待卸车累计，以应对放假期间的物流不畅。预计下周供应在成本压力下有所减弱，市场进入盘整观望状态。 ➢1-8月产量累计1501万吨，同比2022年略低高3万吨。从整体开工率看6月中旬的开工率为阶段性低点。 ➢截至9月21日，PVC整体开工负荷率77.37%，环比提升0.46个百分点；其中电石法PVC开工负荷率76.97%，环比提升0.78个百分点；乙烯法PVC开工负荷率78.56%，环比下降0.52个百分点。 利润：外采利润环比回落，较年初仍有显著改善 ➢据资讯商信息，房地产政策对终端制品的落实仍然略显缓慢，需求分行业分化，地板类、管材类好转；内需上增量以软制品与日用品幅度略大。但企业均对高价抵触，部分接货上鉴于对价格不看高的预期，逢低补库仍然是主流节奏。微小企业开工订单均差，部分大型企业依靠外贸或现金流问题企业存在开工不高，其他中型与部分行业大型均表现尚可。 房地产：30大中城市商品房成交面积同比处于偏低水平 8月房地产开发资金环比走低，同比近五年偏低 地产8月累计同比数据普遍偏弱，保交楼下竣工尚可 生产企业库销 ➢厂库止降小幅累库，截至9月22日，厂库在36.79万吨，环比累积1.47万吨，同比略低于2022年同期。 ➢当前PVC生产企业预售量有所回升至62万吨，结合上游厂家库存看上游环比压力有增加趋势。 PVC库存:社库+厂库小幅累库，同比承压 2.4 PVC进出口 进出口：近两年出口给予支撑，印度需求韧性较强 外盘报价：东南亚市场再度下跌约15美元/吨，印度持平 ➢中国台湾台塑PVC10月预售报价下调30-40美元/吨，CIF印度在870美元/吨，CFR中国845美元/吨，FOB中国台湾在800美元/吨。 ➢本周亚洲PVC市场成交价格下调，CFR中国在840美元/吨，东南亚在835美元/吨，CFR印度价格在850美元/吨。当前天津港报成交价在770-780美元/吨附近。估算出口利润至-60元/吨。 美国地产：住房购买力指数处低位，但整体经济有韧性 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS