激光加工行业研究系列一：激光宏加工应用前景远大，工业自动化升级助推行业发展

激光宏加工应用前景远大，工业自动化升级助推行业发展——激光加工行业研究系列一 投资评级:看好(首次) 投资要点 ➢激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造趋势 分析师：吴起涤执业登记编号：A0190523020001wuqidi@yd.com.cn 激光宏加工包括激光切割、激光焊接和激光打标等。相较传统加工方式，激光宏加工具有柔性化加工、加工质量好和效率高等优势，推动渗透率持续提升。工业自动化改造趋势下，激光设备可接入MES等生产管理系统，成为工厂自动化解决方案的输出触点。从行业周期看，宏加工属于通用制造业，2023年周期底部已过，行业有望进入上行阶段。 研究助理：程治执业登记编号：A0190123070008chengzhi@yd.com.cn ➢激光器推动切割渗透率提升，产业链各环节择优选择 激光器是激光切割渗透率提升的最大推力。首先激光器国产替代趋势下，国产厂商通过价格战抢份额，激光器降价提升设备性价比；其次激光器功率的持续提升使设备的厚板切割能力更强。对产业链各环节比较，控制系统和激光器的竞争格局更为集中：1）控制系统：产业链卡位最优，兼具高溢价和强技术壁垒；2）激光器：格局已逐渐稳定，关注龙头厂商的降本增效进展和盈利能力修复趋势。 ➢激光焊接应用前景远大，动力电池是最大应用场景 从专用场景焊接看，技术附加值高于激光切割，因此成套设备的技术壁垒和产品溢价更高。动力电池焊接是最大的应用场景，激光焊接设备价值占比约为0.2-0.3亿元/GW，此外还可应用于消费电子和汽车制造等领域。从通用场景焊接看，主要针对非标化焊接场景，目前处于发展初期，控制系统是主要难点。未来钢结构等行业的机器换人趋势无法避免，智能焊接机器人应用前景远大。 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 ➢投资建议 ➢1）激光切割控制系统：产业链卡位最优，兼具高溢价和强技术壁垒。建议关注：柏楚电子等。 ➢2）光纤激光器：龙头市场地位稳固，降本增效成效逐渐显现。建议关注：锐科激光等。 ➢3）激光焊接成套设备：激光焊接在动力电池等行业已成为必备工序，较激光切割技术附加值更高。建议关注：联赢激光等 ➢风险提示 行业复苏不及预期的风险，竞争格局恶化的风险，国产替代不及预期的风险。 目录 一、激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造..........................................................................4二、激光切割：激光器推动渗透率提升........................................................................................71.激光器功率持续提升，国产替代推动价格下降............................................................................................72.产业链环节比较：控制系统、激光器和设备...............................................................................................8三、激光焊接：激光焊接应用前景远大......................................................................................131.专用场景焊接：动力电池焊接是最大应用场景..........................................................................................132.通用场景焊接：受益机器换人趋势............................................................................................................15四、重点公司.............................................................................................................................191.柏楚电子....................................................................................................................................................192.锐科激光....................................................................................................................................................203.联赢激光....................................................................................................................................................20四、投资建议.............................................................................................................................221.建议关注....................................................................................................................................................222.一致预测....................................................................................................................................................23五、风险提示.............................................................................................................................24 图表目录 图1：激光宏加工工艺图例...........................................................................................................................................4图2：激光加工行业产业链...........................................................................................................................................5图3：2022年中国激光加工设备市场规模达832亿元................................................................................................6图4：切割、焊接和打标是国内激光加工前三大应用...................................................................................................6图5：以激光加工设备为触点输出工厂自动化解决方案................................................................................................6图6：设备商采购激光器价格持续下降.........................................................................................................................7图7：价格战推动激光器国产厂商份额提升..................................................................................................................7图8：锐科激光发布国内首台120kW光纤激光器........................................................................................................8图9：激光器功率提升拓展切割厚度和切割效率...........................................................................................................8图10：预计2023年中国激光切割设备市场空间将达323亿元..................................................................................8图11：竞争格局差异显著影响产业链各环节公司的盈利状况......................................................................................9图12：竞争格局差异显著影响产业链各环节公司的盈利状况......................................................................................9图13：国内中低功率控制系统市场已基本实现国产替代............................................................................................11图14：国内高功率控制系统市场国产替代持续推进...................................................................................................11图15：2021年中国工业激光器各类型市场占比........................................................................................................11图16：2022年国内光纤激光器市场规模为123亿元................................................................................................11图17：2021年中国光纤激光器市场竞争格局............