请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 37 证券研究报告 | 新三板行业研究 联讯新三板 【联讯新三板行业深度报告】激光加工市场规模高速增长，行业未来前景广阔 2018年3月1日 投资要点 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-84938897 邮箱：penghai_bf@lxsec.com 研究助理：李兴 邮箱：lixing@lxsec.com  激光加工市场未来前景广阔 2016年中国材料加工激光设备市场规模达到250亿元，同比增速为14.68%，且自2014年以来，中国材料加工激光设备市场规模同比增速呈逐年上升态势。据中国光学学会OFweek激光产业研究中心预测，2020年我国激光加工设备市场规模有望达到497亿元，激光加工市场未来前景广阔。  国家产业政策重点鼓励与支持激光行业发展 2015年，国家提出了“中国制造2025”，战略性的描绘出未来我国制造业转型升级，由初级、低端迈向中高端的发展规划。 “中国制造2025”将智能制造作为主攻方向，推进制造过程智能化。 在重点领域试点建设智能工厂/数字化车间，加快人机智能交互、工业机器人、智能物流管理、增材制造等技术和装备在生产过程中的应用，促进制造工艺的仿真优化、数字化控制、状态信息实时监测和自适应控制。激光加工具有柔性化、高精密的特点，可与自动化、智能化的发展趋势紧密结合，能够整体带动制造业的创新升级，使制造过程更加高效，是实现先进制造的重要技术手段之一，前景广阔。  中国激光设备市场规模增速超过全球整体增速 我国目前已经形成激光加工设备生产企业达 200 余家，主要分布在湖北、北京、江苏、上海和广东(含深圳、珠海特区)等经济发达省市，这些地区的年销售额约占全国激光产品市场总额的 90%。目前已基本形成以上述省市为主体的华中地区、环渤海、长江三角洲、珠江三角洲四大激光产业群。统计数据显示，2016年激光加工设备全球市场规模约850亿元人民币，其中中国市场占据250亿元，占比达到29.41%。2016年中国材料加工激光设备市场规模增速为14.68%，全球材料加工激光设备市场规模增速为6.78%，中国激光设备市场规模增速超过全球两倍。  新三板激光企业业绩增速远超制造业整体增速 新三板市场中业务涉及激光行业的企业共34家，业务涵盖激光晶体、激光器和激光加工等多个方面。我们对其财务数据进行分析发现，2013年以来新三板激光行业企业营业收入增长率中位数均超过30%，归母净利润增长率中位数在2015年甚至超过100%。在与激光行业企业所属证监会大类行业——制造业累计5788家企业进行财务数据对比后，我们发现，除2013年激光行业净利润增速略低于制造业以外，其他年份当中无论是从营业收入还是净利润整体增速指标来看，激光行业均在制造业两倍以上。  具有投资价值的新三板标的 新三板行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 37 新三板市场中业务涉及激光行业的企业共34家，业务涵盖激光晶体、激光器和激光加工等多个方面。根据本文前几部分的逻辑，我们分别选择了新三板激光行业中激光器行业龙头华光光电，国内制造激光焊接机的领先品牌联赢激光和太阳能电池激光设备龙头帝尔激光作为优质标的的代表进行详细介绍。  风险提示 激光加工技术替代风险、行业增速不达预期、政策低于预期或执行放缓、下游应用不景气等。  合规提示 依据华光光电[838157.OC]公告，联讯证券是山东华光光电子股份有限公司的主办券商。本报告系本公司研究员根据华光光电[838157.OC]公开信息所做的独立判断。请客户了解并关注相关风险，自主审慎做出投资决策并自行承担投资后果。 新三板行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 37 目 录 一、激光加工简介 ................................................................................................................................................ 5 （一）激光是什么 ......................................................................................................................................... 5 （二）激光加工简介 ...................................................................................................................................... 5 二、激光加工行业现状 ......................................................................................................................................... 7 （一）全球激光设备市场分析 ........................................................................................................................ 7 （二）中国激光设备市场规模增速远超全球整体增速 ..................................................................................... 8 （三）激光加工产业链 .................................................................................................................................11 （四）主板市场：大族激光、福晶科技等公司占优 .......................................................................................11 （五）新三板市场：激光行业业绩增速远超制造业整体增速 ........................................................................ 12 三、多重原因助推中国激光行业发展 .................................................................................................................. 13 （一）受益于先进制造领域高速发展 ........................................................................................................... 13 （二）国家产业政策重点鼓励与支持激光行业发展 ...................................................................................... 20 四、激光加工行业产业链上游——激光器 ........................................................................................................... 21 （一）激光器的结构 .................................................................................................................................... 21 （二）激光器的分类 .................................................................................................................................... 21 五、激光加工行业产业链中下游——激光设备及应用 .......................................................................................... 26 （一）激光切割 ........................................................................................................................................... 27 （二）激光焊接：大功率、智能化激光焊接设备前景广阔 ............................................................................ 28 （三）激光打标 ........................................................................................................................................... 29 六、具有投资价值的新三板标的 ......................................................................................................................... 29 （一）华光光电[838157.OC]——深耕半导体激光器行业20年，掌握核心芯片技术 .................................... 30 1、三年间保持营收稳步增长...................................................................................................................... 31 2、公司核心竞争力——外延材料和芯片技术 ............................................................................................. 31 3、深耕半导体激光器行业20年 ................................................................................................................ 32 （二）联赢激光[833684.OC]——国内制造激光焊接机的领先品牌 ............................................................... 32 1、挂牌以来业绩高速增长 ........................................................................