激光加工行业专题研究：激光宏加工顺应工业自动化趋势，控制系统是产业链最优环节

激光宏加工顺应工业自动化趋势，控制系统是产业链最优环节——激光加工行业专题研究 投资评级:看好 投资要点 ➢激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造趋势 分析师：吴起涤执业登记编号：A0190523020001wuqidi@yd.com.cn 相较传统加工方式，激光切割和焊接等宏加工方式具有柔性化加工、加工质量好和效率高等优点，推动渗透率持续提升。工业自动化改造趋势下，激光设备可接入MES等生产管理系统，成为工厂自动化解决方案的输出触点。从行业周期看，宏加工属于通用制造业，2024年行业有望保持稳健增长。 研究助理：程治执业登记编号：A0190123070008chengzhi@yd.com.cn ➢激光器推动切割渗透率提升，控制系统卡位最优 激光器是激光切割渗透率提升的最大推力。首先激光器国产替代趋势下，国产厂商通过价格战抢份额，激光器降价提升设备性价比；其次激光器功率的持续提升使设备的厚板切割能力更强。控制系统是激光切割设备的“大脑”。而从设备价值占比看，数控系统仅占设备成本的1-5%，但具有较高技术壁垒，对加工质量影响大。因此下游设备厂商和终端用户对数控系统的价格相对不敏感，该环节无激烈的价格竞争，并享有较高毛利率。 ➢通用焊接受益机器换人，控制系统仍是核心 非标化焊接场景大有可为，控制系统依然是关键。如钢结构行业中，钢结构件形状各异，难以照搬汽车等行业中的自动化焊接产线，更适合采用智能焊接机器人，而非标化焊接的难点就在于控制系统。从底层技术看焊接控制系统与激光切割控制系统具有一定共通性。目前柏楚电子等公司已在该领域布局较多。根据我们测算2025年钢结构件焊接机器人市场空间为196亿元，若焊接机器人暂时只用于部分简单钢结构件的焊接，假设这部分占总产量的30%，则焊接机器人市场空间在60亿元。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 ➢投资建议 控制系统是保证激光加工质量的关键。激光切割受益激光器功率提升及降价趋势，渗透率持续提升，控制系统作为产业链中卡位最好的环节，兼具高壁垒和高附加值优势，有望充分受益激光切割行业发展。非标焊接应用前景远大，自动化焊接系统与激光切割控制系统具备底层技术的共通性，看好柏楚电子等公司对该领域的拓展，有望持续打开成长空间。 建议关注：柏楚电子。 ➢风险提示 下游行业需求不及预期的风险，竞争格局恶化的风险，国产替代不及预期的风险。 目录 一、激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造..........................................................................4二、激光切割持续渗透，控制系统是最优环节.............................................................................71.激光器功率持续提升，价格战提升设备性价比............................................................................................72.控制系统：卡位最优，兼具高附加值和高壁垒............................................................................................8三、通用焊接受益机器换人趋势，控制系统仍是核心.................................................................10四、重点公司.............................................................................................................................131.柏楚电子....................................................................................................................................................13四、投资建议.............................................................................................................................151.建议关注....................................................................................................................................................15五、风险提示.............................................................................................................................16 图表目录 图1：激光宏加工工艺图例...........................................................................................................................................4图2：激光加工行业产业链...........................................................................................................................................5图3：以激光加工设备为触点输出工厂自动化解决方案................................................................................................6图4：设备商采购激光器价格持续下降.........................................................................................................................7图5：价格战推动激光器国产厂商份额提升..................................................................................................................7图6：锐科激光发布国内首台120kW光纤激光器........................................................................................................8图7：激光器功率提升拓展切割厚度和切割效率...........................................................................................................8图8：竞争格局差异显著影响产业链各环节公司的盈利状况........................................................................................8图9：国内中低功率控制系统市场已基本实现国产替代..............................................................................................10图10：国内高功率控制系统市场国产替代持续推进...................................................................................................10图11：通过3D视觉识别钢结构件的形状..................................................................................................................10图12：控制焊接机器人、变位器等17轴完成钢结构件焊接......................................................................................10图13：从焊接流程看控制系统底层技术与激光切割控制系统具有共通性..................................................................11图14：我国是钢结构产量大国，对智能焊接机器人潜在需求大.................................................................................11图15：2019-2024年第一季度柏楚电子营收情况.....................................................................................................13图16：2019-2024年第一季度柏楚电子归母净利润情况..........................................................................................13图17：2019-2024年第一季度柏楚电子盈利能力情况..............................................................................................13图18：2019-2023年柏楚电子业务构成情况............................................................................................................13 表1：激光切割具有柔性度高、加工效率快和加工精度高等特点.................................................................................4表2：激光焊接具有焊接质量高、焊缝深和热形变小等优点........................................................................................5表3：国内中低功率控制系统市场空间测算..................................................................................................................9表4：国内高功率控制系统市场空间测算......................................................................................