金融期权周报：两市触底反弹，期权持仓PCR回升

2023年9月22日 两市触底反弹，期权持仓PCR回升 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 本周两市前四日震荡走低，周五强势回升。沪指深指一周小幅收涨。上证50指数涨幅较高，收涨1.43%。两市日均成交额仅为6503亿元，较此前一周再度下滑。通信以及非银金融板块涨超2%。美容护理，有色金属等板块跌幅靠前。 期权方面，随着周五两市大幅上涨，期权成交量周五创下本月新高。期权成交PCR普遍下跌，市场恐慌情绪有所下降。期权持仓PCR触底回升，反映当前期权卖方看空情绪略有降温。随着近期市场波动上升，本周期权隐含波动率有所上升。目前各标的期权加权平均隐含波动率集中在18-20%，创业板期权加权平均隐含波动率达到了26%。目前标的期权加权平均隐含波动率与标的历史波动率较为接近，其中创业板ETF期权加权平均隐含波动率处在偏高水平。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 9月FOMC议息会议，美联储暂不加息但强化鹰派立场，美股震荡走低。A股在周五走出独立行情，市场信心有所恢复。但目前两市交易量依旧处在低位，投资者交易风格依旧偏谨慎。市场对于经济复苏进程是否可持续以及房地产债务违约风险仍有较大顾虑。市场短期大概率继续处在震荡行情中。中期，随着经济逐步复苏以及房地产回暖，上市公司业绩以及估值有望上升，市场信心将逐渐修复。目前外围市场风险点较多，且国庆假期时间较长，投资者可考虑将持有的10月牛市价差策略减仓。目前多数标的期权隐含波动率处在合理范围内，创业板ETF期权隐含波动率偏高。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1指数走势&经济数据.......................................................................................................................................11.2市场行情数据...................................................................................................................................................1二、期权数据分析...........................................................................................................................................................32.1期权成交及持仓概况......................................................................................................................................32.2期权波动率分析.............................................................................................................................................10三、后市展望................................................................................................................................................................18 一、市场行情回顾 1.1指数走势&经济数据 本周两市前四日震荡走低，周五强势回升。沪指深指一周小幅收涨。上证50指数涨幅较高，收涨1.43%。两市日均成交额仅为6503亿元，较此前一周再度下滑。通信以及非银金融板块涨超2%。美容护理，有色金属等板块跌幅靠前。 9月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2023年第9期贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均维持前值不变。政策方面，9月1日-9月19日，全国共有11个二线城市取消限购。一线城市中，广州也放松了限购条件。本周美联储召开9月FOMC议息会议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%，本月暂不加息，与市场预期一致。此外12位官员预计今年还有一次加息，7位官员预计维持不变，这点超出市场预期。美联储的态度显得较为鹰派，美股随后走低。 1.2市场行情数据 二、期权数据分析 2.1期权成交及持仓概况 期权方面，随着周五两市大幅上涨，期权成交量周五创下本月新高。期权成交PCR普遍下跌，市场恐慌情绪有所下降。期权持仓PCR触底回升，反映当前期权卖方看空情绪略有降温。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.2期权波动率分析 近期市场波动上升，本周期权隐含波动率有所上升。目前各标的期权加权平均隐含波动率集中在18-20%，创业板期权加权平均隐含波动率达到了26%。目前标的期权加权平均隐含波动率与标的历史波动率较为接近，其中创业板ETF期权加权平均隐含波动率处在偏高水平。 三、后市展望 9月FOMC议息会议，美联储暂不加息但强化鹰派立场，美股震荡走低。A股在周五走出独立行情，市场信心有所恢复。但目前两市交易量依旧处在低位，投资者交易风格依旧偏谨慎。市场对于经济复苏进程是否可持续以及房地产债务违约风险仍有较大顾虑。市场短期大概率继续处在震荡行情中。中期，随着经济逐步复苏以及房地产回暖，上市公司业绩以及估值有望上升，市场信心将逐渐修复。目前外围市场风险点较多，且国庆假期时间较长，投资者可考虑将持有的10月牛市价差策略减仓。目前多数标的期权隐含波动率处在合理范围内，创业板ETF期权隐含波动率偏高。 金融期权周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050