黑色期货周报：印尼RKAB事件影响 镍及不锈钢价格有望走强

2023年09月20日 印尼RKAB事件影响镍及不锈钢价格有望 走强 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 策略观点 宏观上，美国8月CPI数据同比上升3.7%，略超前期预估。虽然市场基本认为本周暂不加息，但CPI同比上升导致经济通胀的担忧再起，镍及不锈钢走势承压。 杨慧丹电话：010-84555063 镍基本面上，精炼镍进口窗口仍然关闭，新增国产电解镍品牌竞争下，俄镍进口动力不足。前期库存有所累积，镍价走低。印尼政府官员SeptianHarioSeto表示，印尼今年（2023年）不会再签发新的采矿配额，印尼为全球头号镍生产国，此举可能会进一步收紧镍矿石供应。受到印尼RKAB事件及菲律宾天气影响，镍价有望走强。 邮箱yanghuidan@guoyuanqh.com 不锈钢方面，社会库存水平偏高，下游需求未有明显好转。不锈钢9月高排产预计难以兑现，部分钢厂开始减产。不锈钢价格基本面偏弱，但受到印尼镍矿扰动，成本支撑下有望偏强震荡。 期货从业资格号F03090153 操作建议：镍及不锈钢震荡偏强，沪镍2310关注160000-168000元/吨；不锈钢2310关注15200-15900元/吨。 投资咨询资格号Z0019719 一、行情回顾 宏观方面，国内央行降准提振市场信心，国外经济通胀的担忧再起。基本面方面，精炼镍库存连续两周上升，不锈钢库存也处于高位，库存压力凸显，镍及不锈钢价格下跌。 数据来源：文化财经、钢联数据、国元期货 二、镍基本面分析 9月19日消息，印尼政府官员SeptianHarioSeto表示，印尼今年（2023年）不会再签发新的采矿配额，印尼为全球头号镍生产国，此举可能会进一步收紧镍矿石供应。由于正在对非法采矿进行调查，印尼的采矿配额签发已被推迟，恢复了旧的审批程序。其国内买家表示，最近几周，印尼镍矿价格飙升，因产量受到配额（RKAB）延迟的影响。 九月中旬，菲律宾苏里高雨季已迫在眉睫，叠加海运费整体走势上行，镍矿进口价格跌幅有限。镍矿发运量下滑，中国到港量环比增加。据Mysteel截至9月13日调研统计：月内全球主要国家共发运镍矿243万湿吨，环比减少30%，同比减少19%。其中，菲律宾镍矿共发货36船，约195万湿 黑色期货周报 吨，环比减少29%，同比减少21%；其他国家共发货9船，约48万湿吨。中国主要港口镍矿到货约346万湿吨，环比增加10%，同比增加43%。其中，菲律宾镍矿到货约299万湿吨；其他国家资源到货约47万湿吨，同比增加25%。 镍铁方面，印尼镍铁发运量处于较低量级，到货量受前期发运量影响处于高位。据Mysteel调研统计，上期（2023.9.7-2023.9.13）印尼镍铁发往中国发货11.55万吨，环比减少18.51%，同比减少54.52%；到中国主要港口25.53万吨，环比增加123.58%，同比增加271.73%。近期镍铁市场最低成交在1160元/镍（到厂含税），钢厂即期利润已处于亏损状态，暂难接受过高原料报价。另外铁厂生产成本高企，下游对镍铁采购又持压价心态，国内铁厂已处于成本倒挂阶段。 精炼镍方面，供应逐步宽松，精炼镍与镍铁价差走低。据Mysteel调研全国12家样本企业统计，2023年8月国内精炼镍总产量22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%；2023年1-8月国内精炼镍累计产量151421吨，累计同比增加32.34%。目前国内精炼镍企业设备产能26167吨，运行产能24167吨，开工率92.36%，产能利用率86.66%。2023年9月全国精炼镍生产企业排产23300吨，环比增加2.76%，同比增加50.74%。 截至9月15日，中国精炼镍27家公共库社会库存增加353吨至14526吨，涨幅2.49%；仓单库存增加1026吨至3556吨；现货库存减少673吨至5570吨，其中镍板减少707吨，镍豆增加34吨；保税区库存持平至5400吨。 整体看，镍基本面偏弱，引起前期价格下跌，目前看利空影响基本出尽，价格难以继续下滑。印尼镍矿配额持续影响叠加菲律宾雨季到来，镍价有望走强。 三、不锈钢基本面分析 部分钢厂开始进行检修减产，九月排产难达标。据Mysteel统计，41家不锈钢钢厂9月排产319.53万吨，环比增加0.29%，同比增加20.47%。其中：200系100.5万吨，月环比增加0.6%，同比增加18.51%；300系169.38万吨，月环比减少0.66%，同比增加20.25%；400系49.65万吨，月环比增加2.97%，同比增加25.47%。 成本具备支撑，库存处于相对高位。截至2023年9月14日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存101.44万吨，周环比下降1.81%，同比上升42%。其中冷轧不锈钢库存总量55.17万吨，周环比上升0.64%，热轧不锈钢库存总量46.27万吨，周环比下降4.58%。上周，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量，主要以200、400系资源消化为主，300系不锈钢库存环比增加1.17%。 整体看，不锈钢下游消费未有明显改善，旺季不旺，但是镍铁挺价，成本上升，价格仍有望震荡偏强。 四、现货数据纵览 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 黑色期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050