农产品投研日报

2023年9月25日星期一 一、行情建议 2、现货成本支撑：目前配额内进口成本上涨至6800-6900元/吨，配额内进口利润仅为600-700元/吨，配额外进口成本约8700-8800元/吨，配额外进口加工利润在-1000元/吨以下。当前广西与郑糖基差高达800元/吨，为2012年以来最高水平。预计内外价差和期现价差的大幅倒挂将在北半球新糖上市前对国内糖价形成较强支撑。 3、外强内弱延续：国外方面，今年8-9月份正值北半球甘蔗生长关键期，印度、泰国甘蔗主产区出现高温干旱情况，对单产造成不利影响。预计印度新榨季产量降至3170万吨，同比下降130万吨，而当前印度食糖库存降至539万吨，仅能满足印度政府的最低要求，这引发市场对于印度政府意图在新榨季禁止出口的担忧；但同时也需要注意到，印度估产通常存在较大不确定性，印度政府有关人士表示，印度将等待新榨季产量明朗后才会根据实际情况决定是否需要禁止出口。泰国方面，预计 分析： 报价为4530-4630元/吨，天津4630元/吨跌20元/吨，山东4620元/吨持稳，江苏4610元/吨跌10元/吨，广东4530元/吨跌30元/吨。截至9月22日，CBOT美豆11月合约收于1295.25美分/蒲式耳，较前一交易日上涨1.5美分/蒲式耳，涨幅0.12%。分析：国外方面，国际谷物理事会（IGC）公布最新月报，下调2023/2024年度全球大豆产量预期200万吨至3.96亿吨，维持2023/2024年度全球大豆消费量预期3.88亿吨不变，下调2023/2024年度全球大豆结转库存预期200万吨至6200万吨。USDA本周公布的大豆收割率为5%，高于市场预期的4%，收割进度偏快。从未来天气看，中西部大部分地区在9月25日前出现中雨天气，或对收割进程有影响。USDA最新干旱报告显示，截至9月19日当周，约53%的美国大豆种植区域受到干旱影响，周比上升5%，去年同期为29%，密西西比河流域干旱情况较为严重。出口方面，USDA的数据显示，截至9月14日当周，美国2023/2024年度大豆出口净销售为43.4万吨，低于预期，前一周为70.4万吨；美国2023/2024年度对中国大豆净销售20.9万吨，前一周为29.6万吨。巴西大豆对美豆出口继续形成挤占。根据ANEC，巴西2023年1-8月共出口大豆8149.64万吨，同比去年增加1430.06万吨，基于船运计划数据预测，9月17日-9月23日期间，巴西大豆出口量为215.75万吨，上周为114.92万吨。此外，在物流方面，密西西比河和巴拿马运河的水位问题引发市场担忧，驳船运费上涨，美豆出口运输成本上升，但未来两周预报显示密西西比河西部降雨增加，预期有利于缓解水位的下降。宏观方面，美元指数触及六个月以来最高价位，此前美联储暗示将在更长时间内维持限制性政策，令美豆出口前景进一步蒙上阴影。南美新作播种拉开序幕，截至周一，巴拉那州2023/24年度大豆种植率达到6%，较前一周加快5个百分点，目前的种植率与去年同期相同。Deral在8月底时报告称，巴拉那州大豆种植面积料达到580万公顷，上年度为579万公顷。虽然马托格罗索州今年被批准于9月1日提前开始种植，但根据PatriaAgroNegocias数据，截至上周晚些时候，马托格罗索州种植仅完成0.5%，前期极度干燥的天气影响了其播种进程。从未来天气来看，除了南里奥格兰德州外，巴豆大部分主产区未来7天仍然处于干燥无雨的天气，且部分地区受到高温的侵扰，预期马托格罗索州、戈亚斯州的大豆播种进程将受到影响。未来8-14天，马托格罗索州和戈亚斯州的降雨量仍然极小，其他主产区降雨有所恢复，预期播种较为顺利。据外电消息，阿根廷政府预计2023/24年度大豆种植面积将达到1600万公顷，与此前的预测一致。国内方面，短期基本面预期仍维持偏紧格局，据商务部，9月上旬大★★★ 豆进口实际装船27.24万吨，同比上升0.64%；大豆实际到港137.42万吨，同比下降44.11%，11月前大豆到港量预计缩减，港口大豆库存进一步减少，油厂开机率下调，国内压榨量小幅回落，油厂豆粕库存有所下滑。需求端生猪养殖利润重回亏损状态，生猪产能去化缓慢，预期短期内存栏量仍维持较高水平，支撑豆粕需求，现货市场成交仍旧清淡，以消耗库存为主，双节备货对成交的助涨动力不足。 分析： 二、重点数据监测1、棉花 2、白糖 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 数据来源：WIND、汇易网 5、棕榈油 数据来源：WIND、汇易 6、豆油 数据来源：WIND、汇易 数据来源：WIND、汇易 国贸期货研究院农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508