丁二烯橡胶期货期权周报：下游抵触高价 顺丁橡胶将震荡回调

原油继续反弹，PTA供需偏弱摘要： 作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月24日星期日 【行情复盘】 期货市场：上周，顺丁橡胶重心下移，BR2401收于13515，周跌335元/吨，周跌幅2.42%。现货市场：华东现货价格13300（周-300）元/吨，持货商低价出货意愿不足，买盘压价。 【重要资讯】 （1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，价格跟随成本波动。截止9月21日，开工61.97%（-1.40%），上海石化12万吨9月11日停车50天，扬子巴斯夫13万吨9月10日停车预计9月下旬重启，四川石化15万吨9月15日停车两个月，辽宁宝来12万吨预计9月下旬重启，开工整体稳定。截止9月21日，港口库存2.93万吨（-0.13万吨），港口库存继续下降，但9月进口到港依旧充裕，库存将维持相对高位。（2）供应端，部分装置检修，供应有所收缩。烟台浩普6万吨9月11日恢复生产，锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨9月15日-11月15日大修，茂名石化10万吨12月有大修计划。截止9月21日，顺丁橡胶开工率69.74%（-0.61%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，但后续将步入淡季。截至9月21日，全钢胎开工率为64.25%（-0.13%），装置暂无变动，开工稳定；半钢胎开工率72.44%（-0.12%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，9月21日社会库存12.706千吨（+0.634千吨），库存持续缓慢累积，市场现货供应充裕。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至1690.27元/吨。 【套利策略】BR01/02价差预计震荡下行，建议分批做空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 顺丁橡胶当前供需暂稳，但随着下游逐步进入淡季需求预期走弱，叠加当前成本松动，价格将跟随震荡回落整理，建议短线做空，关注13000一线整数支撑。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................6六、港口库存...................................................................................................................................................7七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................8八、丁二烯橡胶期权.......................................................................................................................................8九、后市走势预测...........................................................................................................................................9 一、行情综述 二、现货市场 上周，顺丁橡胶在成本带动下重心下移。顺丁橡胶现货华东价至13300（-300）元/吨；华南价至13300（-150）元/吨；华北价至13000（-750）元/吨。 三、上游市场 丁二烯供应充足需求稳定，价格跟随成本波动。截止9月21日，开工61.97%（-1.40%），上海石化12万吨9月11日停车50天，扬子巴斯夫13万吨9月10日停车预计9月下旬重启，四川石化15万吨9月15日停车两个月，辽宁宝来12万吨预计9月下旬重启，开工整体稳定。截止9月21日，港口库存2.93万吨（-0.13万吨），港口库存继续下降，但9月进口到港依旧充裕，库存将维持相对高位。 从生产利润来看，随着顺丁橡胶价格偏强，生产利润处于1601.77元/吨的相对高位。 截止9月21日，顺丁橡胶开工率69.74%（-0.61%），部分装置检修，供应有所收缩。烟台浩普6万吨9月11日恢复生产，锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨9月15日-11月15日大修，茂名石化10万吨12月有大修计划。 五、下游市场 轮胎需求较好开工维持高位，但后续将步入淡季。截至9月21日，全钢胎开工率为64.25%（-0.13%），装置暂无变动，开工稳定；半钢胎开工率72.44%（-0.12%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。 六、港口库存 9月21日社会库存12.706千吨（+0.634千吨），顺丁橡胶价格高位，下游跟进力度不住，导致库存持续缓慢累积，市场现货供应充裕。 期货01合约对应淡季，而现货则逐渐由淡季向旺季过渡，现货价格将逐步强于期货，预计基差震荡走强，建议做多基差。 1月和2月的区别在于逐渐向旺季过渡，预计2月强于1月，建议做空BR01/02价差。 九、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。