PVC期货及期权周报：下游抵触高价 PVC上方承压

摘要： 作者：能源化工研究重心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月18日星期五 PVC期价上方五日均线附近承压，重心受挫下行，跌落至40日均线附近逐步企稳回升，并收复前期跌势。国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格跟随窄幅调整，低价货源有所增加，但实际成交不活跃，缺乏放量。与期货相比，PVC现货市场处于贴水状态，点价货源暂无优势，而偏高报价向下传导阻力增加。上游原料电石市场延续偏强态势，价格继续上涨，乌海、宁夏地区电石出厂价上调150元/吨，部分继续推出上涨50元/吨计划，采购价上涨50元/吨左右。电石开工提升缓慢，企业库存处于低位，货源供应紧张。下游PVC企业电石到货不足，存在一定缺口，入市采购积极。由于PVC自身行情不佳，企业面临成本压力渐显。考虑到PVC企业接受程度，电石价格变动较为谨慎。短期电石供需关系偏紧，价格仍有上行可能，成本端跟随抬升。西北主产区企业新接单情况一般，而预售维持在高位，厂家面临销售压力不大，出厂报价多根据自身情况灵活调整，保证出货节奏为主。厂区库存小幅回落，企业订单较前期转弱，暂无挺价意向。PVC市场供应平稳，可流通货源充裕。新增三家检修及临时停车企业，前期检修装置多数延续，少数逐步恢复生产，PVC行业开工水平小幅下降至73.89%，检修损失量整体增加。后期有两家企业计划检修，加之停车装置陆续开车，预计PVC开工水平波动不大。贸易商报价部分下调，下游倾向于谨慎观望，采购不积极，部分逢低适量补货。宏观层面近期扰动增加，刺激政策陆续出台，但房地产相关数据依旧未有好转，终端需求向上反馈不乐观。下游制品企业开工基本与前期持平，刚需跟进一般。少数下游制品厂促销接单，开工小幅回升，但补库热情不高。下游制品企业订单未有好转，对PVC消耗量难有提升。海外市场气氛降温，PVC出口接单情况走弱。由于出口待交付订单偏高，华东及华南地区社会库存下降，小幅回落至41.45万吨，仍高于去年同期水平19.62%。需求不温不火，PVC社会库存居高难下，面临压力未缓解，基本面缺乏利好驱动，期价短期区间震荡运行，重心在6000-6360内波动，趋势性行情不明显。 目录 一、行情回顾.............................................................................. 1二、现货市场.............................................................................. 1三、上游原材料............................................................................ 3四、装置开工.............................................................................. 3五、社会库存.............................................................................. 5六、价差、基差............................................................................ 5七、相关性分析............................................................................ 6八、相关股票.............................................................................. 7九、后期走势预测.......................................................................... 7十、PVC期权市场........................................................................... 7 PVC期货主力合约移仓换月，远月合约小幅升水，期价上方五日均线附近承压，重心受挫下行，跌落至40日均线附近逐步企稳回升，并收复前期跌势，市场资金博弈，盘面波动加剧，周度涨幅为0.47%，录得长下影线。 国内PVC市场跌后震荡运行，整体价格重心小幅下移。PVC出口接单明显转弱，基本面支撑不足。地产等宏观数据表现不佳，利空市场参与者心态。随着PVC价格重心下移，下游制品企业低价补货积极性略有提升，低价成交为主。5型电石料报价：华东主流现汇自6100-6160元/吨，华南主流现汇自提6160-6240元/吨，河北现汇送到6050-6080元/吨，山东现汇送到6100-6150元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心走高，交投一般。期货上涨，对现货市场有一定支撑，贸易商报价随行就市调涨，但下游心态谨慎，暂无明显追涨积极性，部分一口价低价有一定成交，点价货源无优势成交不多。 华南地区：PVC市场价格上涨，基差报盘整体变化不大，点价货源价格优势消失，一口价实单多有小幅商谈，部分品牌货源略紧，价格偏高。下游制品企业采购积极性不高，多数暂时观望，部分套保商接货，现货市场成交气氛整体偏淡。 华北地区：PVC市场价格上调，下游询盘较多，但抵触高价货源，市场成交较差，部分乙烯法出口交付货源成交尚可。 上游原料电石市场延续偏强态势，价格继续上涨，乌海、宁夏地区电石出厂价上调150元/吨，电石采购价上涨50元/吨左右，乌海、宁夏地区继续推出上涨50元/吨计划。虽然电石开工稳中有增，但提升速度较为缓慢，企业出货顺畅，库存处于低位，带动出厂价持续走高。电石货源供应紧张，下游PVC企业电石到货不足，存在一定缺口，入市采购积极。由于PVC自身行情不佳，企业面临成本压力渐显。考虑到PVC接受程度，电石采购价变动较为谨慎。后期电石企业恢复生产数量增加，产量将稳中有升。电石供需关系阶段性收紧，价格仍有上行可能，成本端跟随抬升。 PVC行业开工水平小幅下降，新增三家检修及临时停车企业，前期检修装置多数延续，少数逐步恢复生产，检修损失量整体增加。统计数据显示，PVC整体开工率为73.89%，环比下降0.24个百分点。其中电石法PVC开工率为75.12%，环比提升0.46个百分点；乙烯法PVC开工率为70.19%，环比下降2.36个百分点。后期有两家企业计划检修，加之停车装置陆续开车，预计损失产量将有所下滑，PVC开工水平波动不大。 PVC企业开工负荷小幅下降，供应环比略减少，加之现货成交尚可，出口接单一般，但待交付订单依然偏高，华东及华南库存下降。截至8月18日，华东地区库存为36.84万吨，环比减少1.63%，同比增加22.88%，华南地区库存为4.61万吨，环比减少3.15%，同比下滑1.28%。华东及华南地区社会库存高位窄幅波动，小幅下降至41.45万吨，环比减少1.80%,依旧大幅高于去年同期水平19.62%。PVC市场库存居高难下，面临压力未缓解。 截至上周五收盘，2309合约与2401合约的价差是-32，近月合约走势偏弱。期货先跌后涨，华东地区现货价格与主力合约2401相比处于贴水状态，基差为-98。 七、仓单变化 八、相关股票 九、后期走势预测 PVC基本面缺乏利好驱动，期价短期区间震荡运行，重心在6000-6360内波动，趋势性行情不明显。 十、PVC期权市场 PVC期货上方压力渐显，可考虑卖出行权价在6400以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。