贵金属早报：风险因素密集 贵金属仍受资金青睐

I 5n  市场表现 1、周三，纽约黄金主力合约收盘报1365.7美元/盎司，涨幅为0.52%，盘中交投区间介于1356.3 - 1377.5美元。纽约白银主力合约收盘报20.155美元/盎司，涨幅为0.72%，盘中交投区间介于19.93 - 20.585美元。 2、周三，沪金主力合约收盘报296.7元/克，当日涨幅1.94%，盘中交投区间289.75 - 297.7元，持仓381340手（+12416）。沪银主力合约收盘报4511元/千克，当日涨幅0.94%，盘中交投区间4338 - 4575元，持仓687792手（+14802）。 3、7月5日，SPDR黄金ETF持仓为31595458.84 盎司（+926156.10）。iShares白银ETF持仓量为336653683.0 盎司（+3108792.2）。 4、周三，纽约金库存增加85209.65盎司，总库存量为9,447,347.42盎司。纽约银库存增加618657.83盎司，总库存量为151,672,577.21盎司。沪金注册仓单增加0千克，总库存量为912千克。沪银注册仓单减少2601千克，总库存量为1874845千克。 5、周三，金银比价为67.76 。内盘黄金基差-0.02 元/克（+2.23），白银基差-59 元/千克（-3）。  新闻要点 1、美国6月ISM非制造业指数56.5，为七个月新高。分项数据中，就业指数、新订单指数和商业活动指数全面上升。 2、美联储6月会议纪要显示，劳动力市场的不确定性在增加，金融稳定性低威胁到前景展望，应谨慎等待更多信息。理事塔鲁表示，就业市场表现表明经济增长进一步放缓，尚未看到证据表明通胀朝2%的目标回升。 3、意大利金融市场监管局宣布，禁止卖空空意大利西雅那银行股票的禁令延长至三个月，时间从7月7日起至10月5日。禁令不仅禁止卖空西雅那股票、也禁止做空个股衍生品，且禁令适用于所有交易渠道。  小结 昨日COMEX期金继续震荡走高，均线向上发散MACD正向扩张，布林通道上扬走扩，趋势向上形态良好；COMEX期银则延续整理形态，小时线上波动进一步收窄，趋势与摆动指标指向性不佳。风险因素接连作用，人民币压力依然较大，日内沪金有望延续相对强势，低买为主，沪银则逐渐回归跟随形态，高位震荡整理期，观望为主。 table r searc ] 高级分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Email： fenghaihong@swhysc.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000035000001000002000003000004000005000006000007000002010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 风险因素密集 贵金属仍受资金青睐 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 贵金属早报 2016年7月7日 期货（期权）研究报告 [table_page] 贵金属早报 第2页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 8890929496981001021000105011001150120012501300135014002015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-07美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 36038040042044046048050052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-07美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -9-7-5-3-11352102302502702903103303503703902012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-07元/克元/克基差（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 贵金属早报 第3页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 60000007000000800000090000001000000011000000120000001300000001000200030004000500060002010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-05盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 300310320330340350202224262830322015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-07百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000035000001000002000003000004000005000006000007000002010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 贵金属早报 第4页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图7：纽约银与美元指数 8890929496981001021314151617181920212015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-07美元/盎司COMEX白银美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图8：纽约银与CRB指数 200250300350400450500550600051015202530354045502001-012002-012003-012004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-01美元/盎司COMEX白银CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图9：上海期银主力合约与AG（T+D）走势 -200-150-100-50050100150200300035004000450050005500600065007000750080002012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-07元/千克元/千克基差（右轴）AgT+D上期白银主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 贵金属早报 第5页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图10：期银库存状况 130000000140000000150000000160000000170000000180000000190000000050000010000001500000200000025000002012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-04盎司千克沪银库存COMEX期银库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图11：iShares Silver Trust 黄金持有量 300310320330340350202224262830322015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-07百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图12：CFTC 白银市场总持仓与基金净持仓变化 01000020000300004000050000600007000080000900000500001000001500002000002500002010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-0