依依股份机构调研纪要

调研日期: 2023-09-22 天津市依依卫生用品股份有限公司是一家专业从事宠物卫生用品、成人及婴儿护理用品、妇女卫生用品等系列产品的研发、制造的科技型企业。公司成立于2005年6月15日,法定代表人为高福忠。公司的股份公司设立日期为2016年8月5日。公司坐落在天津市西青区张家窝镇工业园区,占地面积为34亩,已建成厂房及附属设施合计16,009.67平方米,是一个花园式厂区。公司凭借多年对宠物卫生用品市场需求的敏锐观察及反应的经验,在不断满足不同地域、不同品牌商对应的最终消费群体对宠物垫的大小、薄厚、吸水性、环保性、功能性等方面不同需求的过程中,建立完善了自己的研发设计体系,形成了自身的研发设计优势。公司的主要产品包括宠物垫、宠物尿裤、卫生巾、护理垫、无纺布等。公司的销售收入主要来源于境外,2018年至2020年,境外销售收入占主营业务收入的比例分别为90.76%、91.01%、88.10%。公司境外主要销售国家和地区为美国、日本、英国、加拿大。公司的ODM/OEM模式收入占主营业务收入的比例分别为90.20%、90.55%、86.85%,2020年收入占比下降主要是由于无纺布销售收入增加。公司ODM/OEM的产品以宠物垫和宠物尿裤为主,公司自主品牌产品以宠物垫、卫生巾、护理垫、无纺布为主。随着国内宠物市场的稳步发展,公司有望在未来的宠物用品产业中占据一席之地。 2023年9月22日,公司参会人员通过现场调研的方式与投资者进行了交流,本次会议纪要如下: 一、参观产品展室 二、介绍公司情况 三、问答交流环节 Q1、通过介绍可以看到依依是一家十分值得尊敬的公司,从财务状况来看,公司在2023年上半年的营业收入下降的原因是什么? 答:2023年上半年公司实现营业收入6.28亿元,同比下降14.06%,相比一季度降幅19.51%进一步收窄;实现归母净利润为4,496.45万元,同比下降31.13%;扣非后归母净利润为4,332.73万元,同比下降11.58%。一季度受客户主动增加备货后去库存周期的影响,业绩出现下滑。二季度随着部分大客户逐步恢复正常下单以及全球市场的稳步拓展,产品的出货以及订单各方面均有较大幅度的回升,公司营收下滑比例收窄,同时单季度实现扣非后归母净利润4,796万元,同比增长40.13%。 Q2、如何应对库存周期带来的影响? 答:针对下游主要客户去库存周期的影响,公司积极参加国内外大型宠物专业展会,大力拓展、挖掘潜在客户,目前新拓展的客户已经开始贡献收入,2023年半年度新客户营收占比5%左右。 Q3、公司在宠物卫生用品市场的市场份额为多少? 答:公司产品主要以宠物垫、宠物尿裤为主,由于没有细分到公司宠物尿垫、宠物尿裤相关数据的统计,市场份额无法计算。从对外出口金额来看,公司对外出口金额占国内海关同类产品出口额的比例连续多年在30%以上,市场占有率水平相对较高,排名领先,市场地位较为稳固。 Q4、公司的竞争优势有哪些? 答:公司始终专注于“宠物卫生护理”领域的细分赛道,历经二十余年的行业深耕,建立了从产品质量到功能研发,从生产规模到成本控制,从产业链保障到生产效率,从优质客户到议价能力等全方面的竞争优势。 Q5、公司未来2到3年的发展战略是怎样的? 答:公司在宠物卫生用品领域深耕多年,以“做宠物卫生护理用品的引领者”作为公司的发展使命,以“致力于打造完美宠物卫生护理用品”作为公司的发展愿景,通过紧跟市场发展趋势,把握客户需求变化,不断提升规模化生产供应能力及产品品质,致力于打造从产品研发、生产到销售的全产业链企业,为宠物用品市场提供更优质的一次性卫生护理用品。积极引进现代人工智能技术,不断提升各生产、仓储、物流、销售等环节的数字化、网络化、自动化、智能化生产水平,引导宠物制造业不断由中低端向中高端迈进,通过创新动能,全方位降低人工成本,通过智能制造升级产业模式,助力公司降本增效。对于国际市场,公司将巩固和扩大原有客户资源所对应的市场份额,积极开发新的国际市场范围及客户资源,不断扩大公司的国际市场销售规模。对于国内市场,公司将顺应宠物市场的发展趋势,进一步开拓国内市场,借助公司产能扩大的机会,增强国内市场的供应保障能力;整合国内销售资源与营销渠道,提高国内市场份额;参与设立投资产业基金,把握宠物 行业并购整合机会,为公司储备和培育新的战略发展项目,携手业内优质企业共同打造国内宠物行业生态。 Q6、公司参与设立的产业基金除了投向宠物领域之外,也投向了养老赛道,是基于怎样的考虑选择了养老赛道? 答:公司经营的主要产品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。其中,个人卫生护理用品包括老人、婴儿护理垫以及成人纸尿裤、卫生巾等。公司选择养老赛道是基于公司的产品当中有一部分是老人用的护理垫。面对我国老龄化的现实需求,养老产业是一个万亿的蓝海市场,未来发展的空间十分巨大。我们也将积极筹划,根据我国老龄化所展现出的消费特征和消费需求,努力提升老年人卫生护理用品的质量和舒适度,打造公司新的业绩增长点。