股份回购已经开启，国内外成品油盈利高位增长

股份回购已经开启，国内外成品油盈利高位增长 近期分红叠加回购，增加投资者持股信心。2023年9月15日为公司现金红利发放日，每股派发现金红利人民币0.145元，共计派发现金红利人民币173.85亿元。2023年9月21日，公司开始本轮回购A股股份1000万股，回购金额约为6151万元，约占当天交易量的9%，高于本周前两日的收盘价。 三季度国际油价创年内新高，公司勘探开发板块业绩有望环比改善，库存收益有望明显增长。今年三季度，布伦特油价从最低75美元/桶持续上涨到最高95美元/桶，最大涨幅近20美元/桶。公司原油开采业务的实现油价有望环比大幅增长，勘探开发板块的原油收入有望环比增长，与此同时公司的原油库存也将产生较大库存收益。 总股本/流通(百万股)119,864/95,115总市值/流通(百万元)733,566/582,10712个月最高/最低(元)6.89/4.07 2023年受益国内出行需求的恢复，上半年国内成品油表观消费量同比大幅增长16%，国内汽柴油盈利维持高位。9月21日俄罗斯全面禁止汽柴油出口，海外汽柴油裂解价差将高位增长，公司成品油出口有望获得更高利润。 盈利预测：国内成品油需求快速增长，成品油出口盈利扩大，油价上涨提升库存收益。我们预测公司2023-2025年的营业收入分别为33565亿元、34622亿元、35258亿元；归母净利润分别为739.8亿元、805.9亿元、878.5亿元，EPS分别为0.61/0.67/0.73元。考虑可比公司估值、高股息及回购等，我们按照2023年业绩给予12倍PE、一年目标价7.5元，给予公司“买入”评级。 电话：E-MAIL：baijt@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190522110001 风险提示：国际油价大幅下行、成品油需求大幅下降等。 证券分析师：王亮 电话：E-MAIL：wangl@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190522120001 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。