赛轮、通用等胎企公布8月经营数据

赛轮液体黄金轮胎再出新品[Table_Industry]赛轮、通用等胎企公布8月经营数据 证券研究报告 行业研究 2023年9月24日 本期内容提要:[Table_Summary] 投资评级上次评级 ➢基础化工板块市场表现回顾：本周（9月15日-9月22日），基础化工板块表现劣于大盘，沪深300上涨0.81%至3738.93，基础化工 板 块 下 跌0.74%； 申 万 一 级 行 业 中 涨 幅 前 三 分 别 是 通 信（+2.97%）、非银金融（+1.94%）、传媒（+1.49%）。基础化工子板块中，塑料Ⅱ板块下跌0.32%，橡胶板块下跌0.42%，化学制品板块下跌0.55%，农化制品板块下跌0.64%，非金属材料Ⅱ板块下跌0.67%，化学原料板块下跌1.2%，化学纤维板块下跌1.92%。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com 尹柳化工行业研究助理联系电话：+86010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢赛轮轮胎、通用股份、玲珑轮胎三家公司公布8月单月经营数据。据各公司公告，（1）赛轮轮胎2023年8月实现营业收入约24.71亿元，同比增长约14.32%；实现归属于上市公司股东的净利润约3.26亿元，同比增长约165.08%。（2）通用股份2023年8月预计实现营业收入约5.23亿元，同比增长约35.70%、归属于上市公司股东的净利润约4,285.30万元，同比增长约235.15％。（3）玲珑轮胎2023年8月实现销量约662.56万条，同比增长约22.00%；实现营业收入约18.05亿元，同比增长约24.32%；实现归母净利润约1.82亿元，同比增长约3390.64%。 ➢轮胎公司8月经营数据简评：企业8月业绩亮眼，行业3季度同环比仍有改善。我们认为从赛轮等轮胎企业公布的8月经营数据以及多个行业数据来看，轮胎行业3季度仍有同环比的改善。（1）同比来看，美国去库存方面：美国进口半钢胎数量连续多月均与2021年同期值相近，美国进口全钢胎数量在7月基本恢复至2021年同期值附近，我们判断去库存可能已经基本结束。（2）同比来看，国内开工率方面：今年国内全钢胎、半钢胎的开工率处于近几年来的较好水平，3季度（截止9月23日）国内全钢胎平均开工率63.44%，比2022年增加6.27pct，比2021年增加8.09pct；半钢胎平均开工率71.89%，比2022年增加9.22pct，比2021年增加18.68pct。我们认为国内开工率的提升主要由于国内疫情的消散，整体需求同比有改善；中国轮胎出口的需求旺盛，俄罗斯以及部分发展中国家对高性价比的中国轮胎需求旺盛。（3）环比 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 来看，美国去库存方面：美国去库存环比影响减弱。2023年5月美国全钢胎进口量比2021年同期低了10%以上，此后进口量逐渐好转，也就是2季度海外全钢胎仍有去库存影响，3季度环比2季度仍有这方面的行业利好存在。（4）环比来看，原材料价格方面：我们测算的综合原材料价格指数3季度（截止9月23日）的均价比2021、2022年的同期分别低了9.06%、4.09%，但是环比2季度上涨了3.34%，我们认为这主要是天然橡胶割胶量短暂受到雨水天气影响。我们认为，天然橡胶是长周期农作物，天气对其的影响是短期的；多个轮胎企业如赛轮、玲珑、三角、双星、正新等已经宣布涨价，价格涨幅在2%-6%不等，能够部分减弱原材料涨价的压力；对于轮胎企业来说，订单的获得、销量的提升比原材料价格的波动对业绩的影响更重要。 ➢重点标的：赛轮轮胎、确成股份、通用股份。 ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 目录 本周市场行情回顾...................................................................................................................5行业基础数据..........................................................................................................................6重点行业跟踪..........................................................................................................................9风险因素...............................................................................................................................23重点公司...............................................................................................................................21 表目录 表1：主要化工产品涨跌幅排名..............................................................................................8 图目录 图1：申万一级行业一周表现............................................................................................................5图2：申万基础化工二级子行业一周表现........................................................................................5图3：中国化工产品价格指数(CCPI)................................................................................................6图4：布伦特原油价格（美元/桶）...................................................................................................6图5：中国天然气到岸价（美元/百万英热）...................................................................................7图6：动力煤与炼焦煤参考价（元/吨）...........................................................................................7图7：轮胎原材料价格指数................................................................................................................9图8：我国全钢胎开工率（%）.......................................................................................................10图9：我国半钢胎开工率（%）.......................................................................................................10图10：中国出口集装箱运价指数（CCFI）...................................................................................10图11：波罗的海货运指数（FBX）................................................................................................10图12：钾肥价格（元/吨）...............................................................................................................12图13：尿素价格（元/吨）...............................................................................................................12图14：磷矿石价格（元/吨）...........................................................................................................13图15：草甘膦及草铵膦价格（元/吨）...........................................................................................13图16：磷酸一铵价格（元/吨）.......................................................................................................13图17：磷酸二铵价格（元/吨）.......................................................................................................13图18：申万行业指数:农药...............................................................................................................14图19：现货价:甲醇(港口):国内（元/吨）......................................................................................15图20：聚乙烯价格（元/吨）...........................................................................................................16图21：聚丙烯价格（元/吨）...........................................................................................................16图22：安赛蜜主流价格（万元/吨）................................................................