汽车行业月报：政策密集催化，智能网联汽车快速发展

政策密集催化，智能网联汽车快速发展 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年09月22日 投资要点： •行情概述：截止到9月20日收盘，9月汽车（中信）板块上涨0.66%，同期沪深300指数下降1.58%，跑赢大盘2.24个百分点。从板块排名来看，9月汽车行业涨跌幅在中信30个一级行业中位列第9位。汽车（中信）板块PE（TTM）为23.87倍，处于近5年以来66.41%分位，汽车（中信）行业PE（TTM）在30个中信一级行业中排名第11位。 数据来源：Wind，中原证券 •市场表现：8月购车需求“淡季不淡”。8月，汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，同比分别增长7.5%和8.4%，环比分别增长7.2%和8.2%。乘用车、商用车产销同环比均双增长。8月汽车经销商库存系数为1.54，同比上升5.5%，环比下降9.4%，库存水平在警戒线以上。8月汽车销量排名前十车企中，比亚迪、长安同比增速较快，销量分别达到27.4万辆、20.9万辆，同比分别增长56.9%、51.0%。 相关报告 《汽车行业月报：促消费政策持续推动，智能化迭代加速》2023-08-22《汽车行业月报：乘用车平稳复苏，智能化方向明确》2023-07-18《汽车行业半年度策略：行业景气度回升，新能源主旋律明确》2023-06-29 汽车出口持续良好增长。8月汽车出口量达到40.8万辆，同比增长32.1%，环比增长3.9%；其中新能源汽车出口9万辆，同比增长8.1%，环比下降11.2%。车企整车出口来看，去年同期相比，比亚迪出口增速最为显著，出口量2.5万辆，同比增长3.7倍。1-8月，汽车出口294.1万辆，同比增长61.9%，其中比亚迪、奇瑞出口增速显著，出口量分别达到12.5万辆和55.8万辆，同比分别增长6.5倍和1.2倍。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 新能源汽车渗透率不断提升。2023年1-8月新能源汽车产销分别完成543.4万辆和537.4万辆，同比分别增长36.9%和39.2%，新能源渗透率达到29.5%；2023年8月新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，同比分别增长22%和27%，渗透率达到32.8%，较去年同期上升4.9pct。去年同期相比，理想、长安、长城销量显著增长，同比分别增长6.6倍、1.2倍、1.2倍。 •投资建议：9月汽车行业再迎利好，工信部等七部门印发关于《汽车行业稳增长工作方案（2023-2024年）》，方案明确要支持扩大新能源汽车消费，进一步刺激“金九银十”消费旺季的市场需求，商务部表示将推动出台支持汽车后市场发展等一批的政策举措，为消费加快恢复增添动力。智能网联汽车产业再迎政策催化，工信部在2023世界智能网联汽车大会表示要持续推动智能网联汽车产业高质量发展，尽快启动智能网联汽车准入和上路通行试点。特斯拉FSD正式版落地在即，各新能源品牌城市NOA三季度开始加快城市覆盖进度，迈入“城市NOA”时代，智能网联汽车进一步推进L3级别及以上自动驾驶进度，持续看好智能电动化转型速度较快的自主品牌以及智能网联汽车产业链相关增量零部件的投资机会；商用车持续复苏且出口亮眼，关注客车和重卡板块投资机会。 •风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 内容目录 1.行业回顾.........................................................................................................4 1.1.行业整体表现：汽车（中信）板块上涨0.66%................................................................41.2.个股表现：华为汽车产业链走强......................................................................................51.3.行业估值：行业当前估值有所回升..................................................................................6 2.市场表现.........................................................................................................6 2.1.乘用车：乘用车产销同环比双增......................................................................................82.2.商用车：商用车产销持续复苏.......................................................................................102.3.新能源汽车：渗透率不断提升.......................................................................................112.4.行业动态........................................................................................................................13 3.投资建议........................................................................................................16 4.风险提示........................................................................................................17 图表目录 图1：中信一级行业9月涨跌幅对比.......................................................................................4图2：中信一级行业年初至今指数表现...................................................................................4图3：汽车（中信）子版块9月指数表现................................................................................5图4：汽车（中信）子版块年初至今指数表现.........................................................................5图5：汽车行业及子板块PE(TTM整体法，剔除负值)............................................................6图6：汽车行业PE-Bands.......................................................................................................6图7：中信一级行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）.........................................................6图8：汽车子版块市盈率（TTM整体法，剔除负值）.............................................................6图9：2020-2023年汽车经销商月度库存系数.........................................................................7图10：2021-2023年汽车月度销量及同比增速......................................................................7图11：汽车年度销量及同比增速.............................................................................................7图12：2023年8月主要车企销量及同比增速........................................................................7图13：2021-2023年中国汽车月度出口走势..........................................................................8图14：2022-2023年新能源汽车月度出口量..........................................................................8图15：2022-2023年乘用车月度销量及同比增速...................................................................8图16：2021-2023年轿车月度销量及同比增速......................................................................8图17：2021-2023年MPV月度销量及同比增速....................................................................9图18：2021-2023年SUV月度销量及同比增速.....................................................................9图19：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率.......................................................................9图20：2021-2023自主品牌月度销量及同比增速...................................................................9图21：2022-2023年乘用车各系列市场占有率....................................................................10图22：2023年8月乘用车销量TOP10................................................................................10图23：2015-2023年商用车产销变化及同比增速.................................................................10图24：商用车产销同比较快增长...................................................................................