汽车行业欧盟对中国电动汽车补贴调查事件点评：欧盟并非要与中国新能源汽车供应链脱钩

汽车 /行业点评报告 /2023.09.19 请阅读最后一页的重要声明！ 欧盟对中国电动汽车补贴调查事件点评 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 邢重阳 SAC证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 联系人 于朔 yushuo@ctsec.com 相关报告 1. 《UAW罢工点评》 2023-09-17 2. 《汽车行业周报》 2023-09-12 3. 《俄罗斯对进口车辆的报废税进行调整事件点评》 2023-08-18 欧盟并非要与中国新能源汽车供应链脱钩 核心观点 ❖ 事件：据彭博社报道，9月13日，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩（Ursula von der Leyen）宣布，对中国电动汽车补贴展开调查。欧盟委员会透露，反补贴调查必须在启动后的13个月内实施措施。临时措施必须在不迟于9个月内实施，如果法律允许，将在随后4个月内实施最终措施。 ❖ 欧盟并非要与中国电动汽车供应链脱钩：中国是众多电动汽车制造商的所在地，包括比亚迪和蔚来等车企正准备推出一系列具有价格竞争力的电动车型，以增加在欧洲的销量。如果这些车型获得成功，将冲击Stellantis和大众汽车等欧洲汽车制造商。欧盟委员会主席冯德莱恩表示电动汽车关系到欧洲的环保经济，在欧洲有着巨大的潜力。因此，欧洲对电动车竞争持开放态度，但不接受“向下竞争”。对中国电动汽车补贴展开调查只是欧盟为了保护自己免受不公平做法的侵害，为了降低风险，而不是要与中国电动汽车供应链脱钩。此外，欧盟还对其国家援助规则进行了临时审查，寻求放松对国家援助的规定，重新评估是否部署欧盟级别的补贴，简化绿色项目拨款的立法，以促进电动车等产品在欧盟的生产。 ❖ 中国汽车出口同比高增长，在全球电动车市场中占据主导地位：随着产品力的不断提升，中国的汽车出口维持高增长，1-8月实现汽车出口294.1万辆，同比增长61.9%。分车型看，乘用车出口245.5万辆，同比增长69.8%，商用车出口48.6万辆，同比增长31.1%。在全球市场中国电动车已经占据主导地位。根据CleanTechnica的数据，今年7月份，在全球最畅销的20款电动车中，仅5款是外国电动车，其余15款均来自中国。 ❖ 风险提示：海外出口不及预期；国内市场竞争加剧；原材料价格大幅波动风险。 -12%-8%-4%0%5%9%汽车沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 ⚫ 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫ 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫ 公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准： 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫ 行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准： 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平； 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫ 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 信息披露