门店继续升级，旺季复苏预计延续

找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。

2023年Q2，首旅酒店门店继续升级，诺金完成并表，旺季复苏预计延续。公司共新开门店316家，关闭门店180家，净增加136家，其中经济型/中高端/其他门店分别净增加-6家/35家/107家。公司门店结构有所升级，其中直营/加盟模式分别新开5家/311家，关店6家/174家，净增加-1家/+161家，加盟酒店占比进一步提升。此外，公司RevPAR持续恢复，预计三季度延续，且入住率仍有缺口。酒店、景区业务同比增长。公司实现营收36.08亿元，同比增长54.8%，归母净利润2.80亿元，同比增长54.8%。我们预计2023Q3暑期酒店行业旺季有望持续，公司展店布局、产品迭代、会员体系丰富、数字化体系建设值得期待。我们预计公司2023-2025年分别实现营业收入81.20/86.18/95.27亿元，归母净利润7.88/9.14/11.62亿元，EPS分别为0.70元/股、0.82元/股、1.04元/股，当前股价分别对应26X/23X/18X PE，维持“买入”评级。