农产品投研日报

2023年9月18日星期一 一、行情建议 简单比较2021年与2023年的情况，可以发现： （2）预计到9月底，2023年棉纱供需将比2021年过剩28.6万吨： a)库存方面，2023年相比2021年增加23万吨；b)产量方面，2023年相比2021年减少6.9万吨；c)消费方面，2023年相比2021年减少15.4万吨；d)进口方面，2023年相比2021年减少2.9万吨。 （3）当前下游利润整体明显差于2021年： 随着新疆产区气温逐步回落，市场开始担忧打霜时间，如果霜期提前到来，或对棉花单产形成较大利空，重点关注未来半个月新疆产区天气情况。与此同时，棉价上涨触发了抛储政策进一步加码，叠加进口资源即将到港，四季度以后，供应压力将逐渐成为市场交易主线。 分析： 1、印度意图禁止出口：由于印度甘蔗主产区马邦和卡邦近期降雨严重不足，引发市场关于新榨季印度产量的担忧，印度也计划在23/24年度禁止原糖出口。然而印度出口政策较为灵活，最终可能仍将依据新年度甘蔗总产量的确切预估来决定新年度的出口政策。 2、巴西丰产几成定局：巴西中南部仍处于压榨高峰期。受益于有利的天气条件，巴西中南部甘蔗丰产，由于开榨以来天气有利于压榨，本榨季双周产糖量一直处于历史同期偏高水平，丰产数据在巴西压榨初期对原糖价格及升贴水形成较大压力，但超预期的生产数据已经持续了一段时间，利空已经逐步消化，市场关注点转向巴西港口运力受限的情况。 3、供需紧张支撑郑糖：供应端，广西、云南工业库存正处于近十年 分析： 二、重点数据监测 1、棉花 2、白糖 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 数据来源：WIND、汇易网 5、棕榈油 数据来源：WIND、汇易 6、豆油 数据来源：WIND、汇易 数据来源：WIND、汇易 国贸期货研究院农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508 期市有风险，入市需谨慎