甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货盘面小幅低开，重心快速下探，在2530一线附近逐步止跌企稳，期价积极拉升，涨幅扩大，上破2600关口，最高触及2630，录得长下影线，盘面涨跌交互运行。受到期货上涨的提振，市场参与者心态好转，国内甲醇现货市场气氛回暖，价格跟涨为主，沿海与内地市场价格均走高。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅贴水状态，基差出现窄幅收敛，由于整体波动幅度不大，期现套利空间较为有限。上游煤炭市场价格维稳运行，报价与前期持平。煤矿安全生产意识较强，个别煤矿仍存在暂停产销现象，主流煤矿多生产稳定，产量出现阶段性收紧，坑口无库存压力。在场煤矿库存处于低位，存在挺价意向。用电需求步入淡季，但化工、钢铁等行业对煤炭刚需稳定，节前采购需求有所释放，形成一定支撑。煤炭市场短期价格偏强运行，成本端跟随走高。甲醇厂家库存压力不大，但市场买气不足，挺价意向消退。西北主产区企业报价上调，生产企业出货为主，市场商谈平稳，整体签单尚可，内蒙古北线地区商谈参考2160-2210元/吨，南线地区商谈参考2160元/吨。甲醇厂家生产利润被挤压，目前面临成本压力暂时不断。随着产能利用率不断提升，甲醇货源供应呈现增加态势。虽然华北地区装置运行负荷下降，但西北地区装置开工回升，甲醇开工水平继续走高，达到73.16%，较去年同期上涨6.07个百分点，西北地区开工负荷为82.41%，较去年同期上涨6.20个百分点。后期重启装置数量增加，而企业检修计划寥寥无几，甲醇整体开工较为稳定。下游市场节前备货尚不明显，维持刚需采购节奏，成交商谈重心抬升，部分下游对高价存在抵触心理，观望为主，对后期走势观点较为谨慎。虽然已步入金九传统旺季，但需求端跟进不足。青海、陕西一体化装置开车，煤制烯烃装置平均开工负荷明显提升，大幅增加至82.77%，对甲醇消耗略有提升。传统需求行业表现略显一般，甲醛、MTBE和醋酸开工窄幅回升，而二甲醚则有所下滑。国际甲醇市场货源供应充裕，虽然进口利润有所收窄，但进口量仍处于高位。沿海地区库存继续回升，增加至119.46万吨，大幅高于去年同期水平35.01%。甲醇市场原料端存在一定提振，从自身基本面看延续累库逻辑，期价持续上涨缺乏利好驱动，短期或继续冲高，关注上方2650-2680附近阻力，追涨风险较大。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月18日星期一 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价上调，幅度为45元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2160-2210元/吨，南线地区商谈参考2160元/吨。 陕西地区：价格重心走高，上涨35元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2250-2300元/吨，陕北2140-2180元/吨。 山西地区：受期货上涨叠加部分装置或意外停车等消息影响，市场买盘气氛有所提升，成交重心上涨，报价涨25元/吨，市场价格参考2200-2320元/吨。 鲁南地区：价格整体上涨，周边市场价格松动，厂家库存整体偏低，下游采购积极性一般，按需采购，商谈暂参考2450元/吨。 河南地区：报价上涨47元/吨，装置变动消息频出，扰动心态，期货上涨，提振现货买盘气氛，成交重心明显上移，价格暂参考2350-2400元/吨。 江苏地区：区间上行，下游表示按需采买，主流商谈意向在2580-2600元/吨。 华南地区：商谈重心上移，价格维持高位，下游表示观望为主，对后市心态谨慎，意向接货价格在2520-2570元/吨。 第2页请务必阅读最后重要事项截至9月14日，江苏甲醇库存为65.3万吨，环比上涨1.1万吨，同比上涨21.83%。进口船货到港增多，江苏库存稳中上行，可流通货源在27万吨附近。浙江甲醇库存为20万吨，环比上涨2.6万吨，同比上涨20.48%，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为16.7万吨，环比减少0.35万吨，较去年同期增加56.37%，可流通甲醇货12.7万吨附近。福建地区甲醇库存在15.46万吨附近，环比增加1.61万吨，较去年同比增加186.30%，可流通货源在12万吨。广西地区库存为2.04万吨，略增加，低于去年同期水平。 沿海地区库存继续回升，增加至119.46万吨，环比上涨4.96万吨，大幅高于去年同期水平35.01%，整体可流通货源预估54.7万吨附近。据不完全统计，预计9月下半月至10月初中国进口船货到港量68.3-69万吨，预估内地仍有4.2-5万吨进口船货到港。后期重要下游工厂到港船货增多，甲醇港口库存将继续累积，市场面临压力增加。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为106，甲醇近月合约略强。期货企稳回升，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-15。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至9月14日，甲醇生产装置整体开工负荷为73.16%，较前期上涨0.23个百分点，较去年同期上涨6.07个百分点；西北地区开工负荷为82.41%，较前期上涨1.15个百分点，较去年同期上涨6.20个百分点。虽然华北地区装置运行负荷下降，但西北地区开工回升，甲醇开工水平继续走高。后期重启装置增加，而检修计划寥寥无几，甲醇开工率较为稳定，产量呈现增加态势。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 甲醇短期或继续冲高，关注上方2650-2680附近阻力，追涨风险较大。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价上方2680附近阻力较大，可考虑卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。