甲醇期货及期权日报

摘要： 化工板块集体走弱，甲醇期货减仓下行，盘面平开低走，上方五日均线形成压制，重心承压回落，跌幅逐步扩大，下破20日均线支撑，最低触及2545。期货弱势调整，市场参与者心态欠佳，国内甲醇现货市场气氛转向冷清，价格跟随小幅松动，区域表现分化，内地市场整理运行，沿海市场价格走低。与期货相比，甲醇现货市场由贴水转为小幅升水状态，基差有望继续扩大。上游煤炭市场平稳运行，价格与前期持平。主流煤矿保持稳定生产，安全生产意识加强，个别煤矿存在阶段性暂停产销现象，煤炭产量增加较为有限，在产煤矿销售情况良好。市场煤销售压力不大，坑口价格延续涨势。非电力行业刚需稳定，部分用户节前备货需求逐步释放，拉运积极性表现良好，形成一定提振。煤炭市场供需趋紧，短期走势偏强。成本端跟随稳中有升，而甲醇市场表现略显一般，价格窄幅松动，企业面临生产压力尚可，利润空间被挤压。西北主产区企业报价变动不大，保证出货为主，整体签单情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2160-2210元/吨，南线地区商谈参考2160元/吨。甲醇部分厂家库存水平不高，存在惜售情绪，但近期销量有所下滑，挺价难度增加。甲醇生产装置检修计划逐步减少，货源供应呈现增加态势。前期停车装置陆续重启恢复运行，甲醇行业开工平稳回升，达到73.50%，后期企业检修数量仍偏少。下游市场入市采购谨慎，节前备货相对有限，随着现货市场价格松动，观望情绪渐浓。当前甲醇现货市场低价货源依旧难寻，下游工厂原料库存偏高，实际商谈略显僵持。进入九月份后，需求旺季特点并未充分体现，下游行业开工提升不明显。煤制烯烃装置开工小幅回升，超过86%，创今年以来新高。传统需求行业不温不火，除了甲醛开工窄幅走高外，二甲醚、MTBE和醋酸开工出现不同程度回落。进口船货陆续抵港卸货，沿海地区库存继续增加，累积至126.17万吨，大幅高于去年同期水平48.44%。甲醇进口量维持在高位，市场可流通货源充裕。甲醇市场延续累库态势，市场面临压力增加，除了成本端偏强外，基本面支撑不足，期价走势承压，短期回调关注2530一线附近支撑。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月21日星期四 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价与前期持平，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2160-2210元/吨，南线参考2160元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2250-2300元/吨，陕北2150元/吨。 山西地区：报价略有回调，出货平稳，局部零售商谈重心区间震荡，市场价格参考2280-2410元/吨。 鲁南地区：价格稳中震荡，周边市场价格松动，厂家库存整体偏低，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场氛围一般，商谈暂参考2450-2480元/吨。 河南地区：贸易商和工厂挺价出货，但销售缩量，部分下游补库跟进，商谈略显僵持，市场低价难寻，暂参考2390-2425元/吨。 江苏地区：商谈重心略有下滑，下游表示按需采买，主流商谈意向在2570-2610元/吨。 华南地区：商谈走低，市场气氛清淡，下游表示观望为主，对后市心态谨慎，主流商谈意向在2510-2550元/吨。 三、港口库存 截至9月21日，江苏甲醇库存为66.9万吨，环比上涨1.6万吨，同比上涨24.5%，进口船货到港增多，库存延续走高，可流通货源在25.8万吨附近。浙江甲醇库存为24.6万吨，环比上涨4.6万吨，同比上涨55.21%，当地下游原料库存显著走高，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为16.5万吨，环比减少0.2万吨，较去年同期增加72.77%，可流通甲醇货12.2万吨附近。福建地区甲醇库存为16.17万吨附近，环比增加0.71万吨，较去年同比增加131%，可流通货源在13万吨。广西地区库存为2.00万吨，与前期基本持平，略高于去年同期。 请务必阅读最后重要事项 沿海地区甲醇库存继续增加，累积至126.17万吨，环比上涨6.71万吨，大幅高于去年同期水平48.44%，整体可流通货源预估在54万吨附近。据不完全统计，预计9月下旬至10月上旬，进口船货到港量69.28-70万吨，预估内地仍有3-4万吨进口船货到港，下游工厂到港船货增加，需求旺季不旺，甲醇市场可流通货源充裕，库存延续回升态势。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为108，甲醇近月合约略强。期货震荡下行，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为3。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至9月21日，甲醇生产装置整体开工负荷为73.50%，较前期上涨0.34个百分点，较去年同期上涨5.46个百分点；西北地区开工率为82.98%，较前期上涨0.57个百分点，较去年同期上涨6.52个百分点。虽然华中地区开工负荷下降，但西北、华北以及西南地区装置开工上涨，甲醇开工率继续回升上涨。近期重启装置数量增加，而暂无检修计划，甲醇产量将稳中有升。 八、下游产品价格 甲醇基本面支撑不足，期价走势承压，短期回调关注2530一线附近支撑。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价走势承压，卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。