2023年上半年金融科技行业动向

kpmg.com/金融科技动向 面对持续的不利环境，全球金融科技投资总额下跌至520亿美元 当前，整个科技行业正面对重大挑战，金融科技业也不例外。高通胀和利率快速上 支付科技仍然是最活跃的交易板块，于2023年上半年吸引到超过160亿美元的投资 要将生成式人工智能应用于金融服务业，现在还为时尚早。但展望未来，此领域将吸引到大量关注和资金， 尤其是网络安全、监管科技和财富科技领域。在未来六个月，随着企业对有效利用生成式人工智能的需求不断增大，我们将会看到更多投资者涌入此领域。 2023年下半年应关注的发展趋势 业界针对金融科技子行业的人工智能解决方案的关注和投资将持续增长，尤其是网络安全、财富科技和保险科技 支付科技板块占2023年上半年金融科技投资额的最大份额，包括全球最大的三宗交易。鉴于支付模式显现出来的韧性，该板块在全球所有地区都极具吸引力。但在支付科技领域内，投资者纷纷撤离“先买后付”模式，而选择将资金集中投放于更成熟、更适用于所有经济状况的核心银行业务平台。全球而言，随着许多公司希望通过收购来扩大规模和开拓市场，支付科技领域也出现了不少并购交易。 如果公众市场表现持续不佳，保险科技领域将出现更多私有化交易 支付科技领域的企业合并持续，无论是全球范围内还是同一司法辖区或区域内 业界更为关注B2B一站式平台和面向新兴市场消费者的B2C单一界面超级应用 人工智能和生成式人工智能成为2023年上半年焦点，预计将在下半年继续推动投资增长 通过细分融资解决方案，实现各类资产获取渠道的大众化 人工智能和生成式人工智能在23年上半年均吸引了业界的大量关注，传统投资者和企业都对其在金融科技领域的应用表现出浓厚的兴趣。 上半年，科技巨头主导了生成式人工智能领域的投资活动。尤为瞩目的是在网络安全领域，微软推出了 SecurityCopilot和谷歌的 Security AI Workbench 发布。预计2023年下半年，业界对人工智能和生成式人工智能驱动的解决方案的兴趣将继续提升；除了网络安全解决方案外，财富管理和保险应用也将很可能是金融科技投资者的关注重点。 Anton Ruddenklau 金融服务咨询主管合伙人毕马威新加坡 环球洞察 — 2023年下半年金融科技主要趋势 在2023年上半年，投资者需面对重重市场挑战，尤其是严重影响现有业务模式的高利率，以及其他宏观经济挑战、地缘政治冲突和估值受压，因此纷纷暂缓重大的投资计划，令金融科技投资异常低迷。由于短期内这些不利因素仍然存在，金融科技投资在2023年下半年将保持疲弱，但金融服务转型的长期前景还是非常乐观的。以下是我们对2023年下半年金融科技发展的主要预测： 投资者在进行投资时将继续优先考虑盈利能力： 随着市场状况好转，企业并购将增加： 结构上不盈利的公司获得巨额投资的日子已经过去。金融科技投资者将更加优先 无论是受压出售、有吸引力的低价资产购买或保护性出售，还是增值性企业并购，较低估值均将为主导企业、私募股权和挑战者企业造就一个快速增长的交易市场。 业界对人工智能的兴趣将加速增长： 支付科技板块的热度将在全球所有市场持续： 随着企业筹集资金和签订新业务，规模提升将有助提升企业已有的人工智能能力；同时，新的初创企业将被孵化并扩大规模，以利用人工智能实现运营效率和服务的提升。大型科技巨头将在生成式人工智能金融科技解决方案的发展中起到关键作用，因他们须依赖稳健的数据和大型语言模型。 鉴于支付解决方案的广泛性与适用性，支付科技领域的投资将保持强劲；由于支 遇，企业合并活动将有望增长。 在ESG领域中，业界对区块链和数字资产解决方案的兴趣将提升： 企业风险投资将偏爱那些能助力他们更无缝、高效运营的初创企业： 随着各国监管机构持续收紧监管措施和众多司法辖区争先将自身打造成为负责任的加密资产投资枢纽，加密资产投资在2023年下半年将持续疲软；但其他区块链解决方案将获得投资者的更多关注，尤其是迎合ESG和可持续发展目标的解决方案，如碳排放信用、供应链可追溯性和代币化气候解决方案。 企业投资将很可能聚焦那些能够促进企业客户更高效运营和数字转型的解决方案——从网络安全平台到有助提升财务、供应链、物料和支付流程的解决方案。 由于市场波动居高不下，交易仍显低迷 全球金融科技投资（风险投资、私募股权与并购） 在创出历史新高后，交易指标和交易活动逐渐平复 全球金融科技交易前估值中位数（按阶段，百万美元） 季度数据显示增长动能放缓 全球金融科技投资（风险投资、私募股权与并购）2020–2023* 风险投资活动保持较好韧性 全球金融科技风险投资2020–2023* 全球金融科技风险投资（企业参与）2020–2023* 2023年上半年全球十大金融科技交易 1.Coupa — 80亿美元，美国圣马特奥 — 机构/B2B —私有化买断 2.Stripe — 69亿美元，美国旧金山 — 监管科技 —I轮融资 3.EVO Payments — 40亿美元，美国亚特兰大 — 支付科技 —并购 4.Wood Mackenzie — 31亿美元，英国爱丁堡 — 机构/B2B —企业剥离 5.Duck Creek Technologies — 26亿美元，美国波士顿 — 保险科技 —私有化买断 6.Moneygram — 18亿美元，美国达拉斯 — 支付科技 —私有化买断 7.重庆蚂蚁消费金融 — 15亿美元，中国重庆— 消费金融 —风投后期 8.Paya — 13亿美元，美国亚特兰大 — 支付科技 —并购 9.Generate — 8.806亿美元，美国旧金山 — 机构/B2B —风投后期 10.Abound （消费金融） — 6.02亿美元，英国伦敦 — 消费金融 —风投早期 信息来源：《金融科技脉搏》（2023年上半年），全球金融科技投资分析，毕马威国际（数据由PitchBook提供），*截至2023年6月30日止。 区块链/加密货币 支付科技交易活动在全球宏观不确定性的影响下放缓 全球支付科技投资（风险投资、私募股权与并购）2020–2023* 在经历了交投异常活跃的两年后，全球支付科技投资在2023年上半年出现了交易价值和交易宗数的大幅下滑。除了估值持续下行的压力外，投资者对全球经济衰退、高通胀和许多司法管辖区利率快速上升的持续担忧，可能也是导致支付科技投资下滑的原因。因投资者偏好风险规避型交易，美国和欧洲等成熟稳定的市场吸引到了大部分的支付科技投资。2023年上半年支付科技领域的主要亮点包括： 上半年美国吸引了迄今最巨额的支付科技投资 2023年上半年，美国吸引了大部分的支付科技投资，包括Stripe的68亿美元风险融资、Global Payments以40亿美元收购EVO Payments以及私募股权公司Madison Dearborn Partners 以18亿美元收购Moneygram。在美国以外，美洲区最大交易是墨西哥支出管理公司Clara的6,000万美元融资。在欧洲，英国伦敦银行的1.6亿美元融资是2023年迄今为止最大的一笔支付科技交易，而新加坡的Thunes则进行了亚太区最大的融资轮（6000万美元）。 投资者焦点快速转向核心支付科技能力 在2021年和2022年的大部分时间中，支付科技领域的投资者热衷于各类支付科技解决方案和机遇。其中，许多巨额投资涌向了“先买后付”公司。到了2023年上半年，此类投资焦点已发生转移：许多投资者重新关注起那些具备核心支付科技处理能力和稳健业务模型的金融科技公司。 信息来源：《金融科技脉搏》（2023年上半年），全球金融科技投资分析，毕马威国际（数据由PitchBook提供），*截至2023年6月30日止。 全球性、区域性和本地企业合并推动支付科技投资活动 2023年第1和第2季度，鉴于监管审查收紧、通胀升高和客户支出减少，支付科技投资焦点已从过去两年来一直吸引着投资者关注和资金的大型‘先买后付’金融科技公司转向具备核心支付科技能力和风险规避更少的业务模型的金融科技企业。 2023年下半年应关注的趋势 持续的多边快速支付计划协定推高市场对跨区域数字支付技术的需求 在经济逆境和市场波动加剧的情况下，企业合并是推动支付科技领域融资增长的关键因素。在23年上半年，许多金融科技公司通过收购来实现规模扩大和业务扩张。 投资者对单一界面支付技术模型和超级应用的关注度提升，以扩大对非洲地区的市场准入 Global Payments对EVO Payments进行收购，部分原因是为了扩大其对波兰、德国、希腊和智利等地的市场准入，同时也有助于扩大其在北美的业务规模。与此同时，加拿大Nuvei收购了美国Paya（13亿美元），以推动其在美国的扩张。 对嵌入式金融持续关注，其中，由于多数企业均寻求增强客户体验，他们越来越关注传统银行和ERP供应商之间的合作 更多地采用生物识别技术在支付中进行身份验证 市场参与者希望借着当前的估值低迷找到划算的交易，将进一步推动企业合并 在过去六个月，业界越发关注生物识别技术在支付身份验证中的应用，尤其是美国零售商。在2023年上半年，美国Steak n’Shake与PopID 合作开发新功能，令客户可使用人脸识别来下单和支付。同时，Panera Bread公布了新计划，以通过亚马逊的Amazon One 技术，让客户能够通过手掌识别进行支付。 随着企业纷纷希望优化供应链、自动化流程和提升反舞弊机制，业界更加关注B2B支付科技，尤其是实时支付技术的应用 Courtney Trimble 保险科技投资反弹，2023年上半年投资额几乎已超过2022年全年总额 全球保险科技投资（风险投资、私募股权与并购）2020–2023* 继去年投资额大幅下降后，保险科技投资在2023年上半年反弹，仅上半年的投资额已几乎超过2022年全年总额。虽然2023年增长远不及2020年和2021年那般强劲，但对比金融科技其他领域的投资水平下滑程度，保险科技的投资表现已算是十分良好。Vista Equity Partners以26亿美元全面收购Duck Creek Technologies，大大提升了23年上半年的投资额；23年上半年第二大交易是Voya Financial以5.7亿美元收购福利管理公司Benefitfocus。2023年上半年保险科技领域的主要亮点包括： 因公开市场表现不佳，上市保险科技公司开始进行私有化 在2020年和2021年，许多发展成熟的保险科技公司（尤其是在美国）通过上市来套现资金。其中许多公司在公开市场上表现不佳，尤其是在去年市场状况恶化的情况下。23年上半年，P&C 线上保险公司Duck Creek Technologies通过一项总值26亿美元的交易实现私有化。如果保险科技领域的估值持续低迷，考虑到私募股权公司一直在寻找划算的交易，将进一步推动私有化交易的增长。 23年上半年，保险公司对保险业务的风险规避端一直有着强烈的关注，尤其是一般保险公司。此关注涵盖相当多的领域，从使用传感器检测和防止泄漏和火灾以避免重大事故发生，到预防和减轻网络攻击影响的机制。鉴于对新兴风险定价的困难，保险公司还对能够帮助他们了解和量化特定风险的解决方案表现出了兴趣，以便更好地开发相关保险产品。 信息来源：《金融科技脉搏》（2023年上半年），全球金融科技投资分析，毕马威国际（数据由PitchBook提供），*截至2023年6月30日止。 全球保险科技投资集中在美国市场 2023年下半年，保险科技投资仍将聚焦于那些作为‘赋能者’的保险科技公司（即保险价值链上的单点解决方案供应商），而不是全栈‘挑战者’（即现有主要保险公司的竞争者）。但对于第一代上市保险科技公司的未来走向，我们将拭目以待； 2023年下半年应关注的趋势 美国吸引了上半年最大的三笔保险科技投资，除了 Duck Creek Techno