锰硅周报：提示国庆前后价格的变盘可能，以及加大对于价格回调的风险控制

锰硅周报2023/09/16 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6990元/吨，环比+10元/吨，期货主力（SM311）收盘报7158元/吨，环比+76元/吨，基差-18元/吨，环比-66元/吨，基差-0.25%，处于历史统计值的低位水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙706元/吨，环比+33元/吨；宁夏436元/吨，环比+62元/吨；广西50元/吨，环比+12元/吨，主产区利润继续回升，北方产区继续拥有高额利润。 ◆成本：锰硅测算成本区间位于6050-6750元/吨区间，测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6054元/吨，环比+27元/吨；宁夏在6364元/吨，环比-12元/吨；广西在6750元/吨，环比+38元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量24.46万吨，环比+0.67万吨，周产继续刷新历史新高,本周增幅加大。 ◆需求：螺纹钢周产量247.67万吨，环比-5.92万吨，螺纹钢产量持续走低，当前已低于21年下半年最低水平。日均铁水产量为247.84万吨，环比-0.4万吨，铁水产量继续维持在高位。 ◆库存：测算锰硅显性库存为27.88万吨，显性库存环比上月底-0.96万吨，显性库存有所回落；8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。 2期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，天津6517锰硅现货市场报价6990元/吨，环比+10元/吨，期货主力（SM311）收盘报7158元/吨，环比+76元/吨，基差-18元/吨，环比-66元/吨，基差-0.25%，处于历史统计值的低位水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2023/09/15，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙706元/吨，环比+33元/吨；宁夏436元/吨，环比+62元/吨；广西50元/吨，环比+12元/吨，主产区利润继续回升，北方产区继续拥有高额利润。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，南非碳酸矿报价32元/吨度，环比+0.3元/吨度；澳洲Mn45块矿报价39/吨度，环比+0.2元/吨度；加蓬Mn44.5块矿报价39元/吨度，环比+0.5元/吨度。市场等外级冶金焦报价1480元/吨，环比持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，主产区电价环比基本持平，其中，宁夏地区环比-0.01元/度至0.47元/度；测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6054元/吨，环比+27元/吨；宁夏在6364元/吨，环比-12元/吨；广西在6750元/吨，环比+38元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 7月份，锰矿进口量248.7万吨，环比-2.64万吨，同比-13.54万吨。2023年1-7月，累计进口锰矿1787万吨，同比增114万吨或+6.82%，锰矿进口数量有所回落。其中，南非7月份进口122万吨，环比+27万吨；澳洲进口47.5万吨，环比+2万吨；加蓬进口25万吨，环比-2.5万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，锰矿港口库存为570.6万吨，环比-9.2万吨，锰矿港口库存近期持续回落。 4供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，钢联口径锰硅周产量24.46万吨，环比+0.67万吨，周产继续刷新历史新高,本周增幅加大。钢联口径下8份锰硅产量102万吨，月环比+2.53万吨。1-8月，锰硅累计产量751.59万吨，累计同比+106.89万吨或16.58%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年9月锰硅招标量为24000吨，环比上月+700吨，同比+4100吨；•河钢集团2023年9月锰硅招标价为7050元/吨，环比上月+150元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，锰硅周表观消费量13.14万吨，环比-0.29万吨。螺纹钢周产量247.67万吨，环比-5.92万吨，螺纹钢产量持续走低，当前已低于21年下半年最低水平。 消费 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值） 截至2023/09/15，日均铁水产量为247.84万吨，环比-0.4万吨，铁水产量继续维持在高位。7月份粗钢产量9080万吨，环比上月-30万吨。1-7月份预计粗钢累计产量6.20亿吨，累计同比+2.21%。（8月份数据未更新） 消费 •截至2023/09/15，钢联数据显示，螺纹钢高炉平均毛利-293元/吨，环比-62元/吨；螺纹钢电炉平均毛利-231元/吨，环比+60元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 5库存 显性库存（双周） 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，测算锰硅显性库存为27.88万吨，显性库存环比上月底-0.96万吨，显性库存有所回落； 企业库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为19.56万吨，样本企业库存环比-1.24万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。 6图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 本周，锰硅盘面价格维持震荡走势，周内冲高遇7200附近阻力后回落。价格继续维持在反弹周期之中，建议关注当前区间的震荡情况以及上方7350元/吨附近压力位置。此外，文华商品指数已进入阶段性盘顶过程，有明显的量价异动，警惕商品整体价格的回调风险。 短期旺季、补库等逻辑仍在演绎，提示注意国庆前后价格的转向回调风险 硅铁周报2023/09/16 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 产业链示意图 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7450元/吨，环比+240元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价7498元/吨，环比+306元/吨，基差-48元/吨，环比-66元/吨，基差率-0.64%，基差处于低位水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润349元/吨,环比-18元/吨；宁夏83元/吨，环比+113元/吨；青海365元/吨，环比-18元/吨。 ◆成本：硅铁成本在6450-6850元/吨区间。测算内蒙硅铁成本在6451元/吨（非自发电），环比+18元/吨；宁夏在6867元/吨，环比-63元/吨；青海6535元/吨，环比+18元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量10.65万吨，环比+0.29万吨，产量水平维持中性水平； ◆需求： ◆日均铁水产量为247.84万吨，环比-0.4万吨，铁水产量继续维持在高位；◆金属镁府谷地区报价24450元/吨，环比+50元/吨。◆75#硅铁出口利润为159元/吨，环比-39元/吨，处于历史中性水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为16.48万吨，环比-0.52万吨，其中主要减量来自于仓单库存。8月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为17.13天，环比+0.67天，钢厂原材料库存环比有所回升。 2期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，天津72#硅铁现货市场报价7450元/吨，环比+240元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价7498元/吨，环比+306元/吨，基差-48元/吨，环比-66元/吨，基差率-0.64%，基差处于低位水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，硅铁测算即期利润，内蒙利润349元/吨,环比-18元/吨；宁夏83元/吨，环比+113元/吨；青海365元/吨，环比-18元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，西北地区硅石报价235元/吨，环比+10元/吨。兰炭小料报价1230元/吨，环比持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，硅铁主产区电价环比基本持平，其中，宁夏地区环比-0.01元/度；当前测算内蒙硅铁成本在6451元/吨（非自发电），环比+18元/吨；宁夏在6867元/吨，环比-63元/吨；青海6535元/吨，环比+18元/吨。 4供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 截至2023/09/15，钢联口径硅铁周产量10.65万吨，环比+0.29万吨，产量水平维持中性水平；据钢联口径数据，8月份硅铁产量47.03万吨，环比上月+3.59万吨。1-8月，硅铁累计产量359.29万吨，累计同比-48.61万吨或-11.92%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年9月份75B硅铁合金招标量2516吨，环比-84吨。 •河钢9月份钢招价7450元/吨，环比上月+150元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值） 截至2023/09/15，日均铁水产量为247.84万吨，环比-0.4万吨，铁水产量继续维持在高位。7月份粗钢产量9080万吨，环比上月-30万吨。1-7月份预计粗钢累计产量6.20亿吨，累计同比+2.21%。（8月份数据未更新） 非钢消费 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 8月，金属镁产量