棉花期货及期权周报

Weekly Report onCotton & Cotton Yarn Futures and Options 摘要： 【行情复盘】 期货市场：本周郑棉震荡上行。周五棉花CF401合约报收于17285元/吨，周环比上涨1.95%；棉纱CY401报收于23340元/吨，周环比上涨3.37%。 作者：生鲜软商品研究中心陈臻执业编号：F3084620（从业资格）、Z0018730（投资咨询）联系方式：chenzhen1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月16日星期六 现货市场：本周五，新疆棉录得18090元/吨，周环比下跌50元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得80.39美分/磅和83.66美分/磅，周环比分别上涨1.02和1.01美分/磅。本周棉花和棉纱基差扩大，周五录得805元/吨和3485元/吨。 【重要资讯】 本周USDA公布9月棉花供需平衡报告，全球棉花呈现供需两弱的情况，2023/24年度的产量和消费量均被下调。对于未来走势做如下判断： 9月震荡：近期多空因素相互交织，预计下半月主力合约于16900-17600元/吨区间震荡。 10月突破：虽然抢收预期有所降温且银行收紧放贷规模，但是今年国内产量基本确定会减产5-8%。同时厄尔尼诺现象延长，美棉也会大幅减产。棉纺企业存有囤货意愿，期价有望突破18000元/吨压力位。 11-12月回落：市场逐步转为淡季，矛盾将回归需求端。欧美经济复苏放缓且中低端制造产业链转移，纺织外贸订单增量极为有限，出口低迷，且未见到拐点。今年纺织服装市场内销好于外销，但是在高失业率的情况下，内销恢复力度将不及预期。棉布开机率进一步下行的概率较大，库存积累中，供应链及贸易环节库存需警惕。同时，纤维对棉的替代率将进一步上升。 【交易策略】 近期以震荡思路为主，主力合约CF401跌破17000元/吨时，是绝佳的逢低做多机会。 目录 一、市场行情.....................................................................................................................................................31.1棉花&棉纱期货市场.............................................................31.2成交量以及持仓量..............................................................31.3多空持仓数据一览..............................................................41.4棉花&棉纱现货市场.............................................................5二、基本面动态.................................................................................................................................................62.1现货及基差数据................................................................62.2仓单数据......................................................................82.3下游开工及库存情况一览........................................................82.4替代品比价关系................................................................9三、棉花期权...................................................................................................................................................103.1期权成交及持仓分析...........................................................103.2波动率分析...................................................................10四、后市展望...................................................................................................................................................10 一、市场行情 1.1棉花&棉纱期货市场 1.2成交量以及持仓量 1.3多空持仓数据一览 1.4棉花&棉纱现货市场 二、基本面动态 2.1现货及基差数据 截至2023年9月15日，新疆地区棉花现货价格18090元/吨，周环比下跌50元/吨。新疆地区棉花基差805元/吨，周环比收窄380元/吨。内外棉价差1667元，周环比扩大415元/吨。 2.2仓单数据 截至2023年9月15日，交易所棉花期货注册仓单5759张，周环比减少1147张。 三、棉花期权 3.1期权成交及持仓分析 3.2波动率分析 四、后市展望 9月震荡：近期多空因素相互交织，预计下半月主力合约于16900-17600元/吨区间震荡。 10月突破：虽然抢收预期有所降温且银行收紧放贷规模，但是今年国内产量基本确定会减产5-8%。同时厄尔尼诺现象延长，美棉也会大幅减产。棉纺企业存有囤货意愿，期价有望突破18000元/吨压力位。 11-12月回落：市场逐步转为淡季，矛盾将回归需求端。欧美经济复苏放缓且中低端制造产业链转移，纺织外贸订单增量极为有限，出口低迷，且未见到拐点。今年纺织服装市场内销好于外销，但是在高失业率的情况下，内销恢复力度将不及预期。棉布开机率进一步下行的概率较大，库存积累中，供应链及贸易环节库存需警惕。同时，纤维对棉的替代率将进一步上升。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。