棉花期货及期权周报

Weekly Report onCotton & Cotton Yarn Futures and Options 摘要： 【行情复盘】 本周盘面处于震荡之中。棉花CF401合约周五报收于17240元/吨，周环比下跌0.35%；棉纱CY309合约周五报收于23295元/吨，周环比下跌2.47%。 作者：生鲜软商品研究中心陈臻 刘浩文（实习生）执业编号：F3084620（从业资格）Z0018730（投资咨询）联系方式：chenzhen1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月30日星期日 【重要资讯】 本周棉花和面纱期货市场处于震荡之中，利多和利空因素相互交织，市场对于天气炒作持续。 中储棉定于7月31日通过全国棉花交易市场上市销售储备棉重量10002.705吨，共37捆。第一周（7月31日-8月4日）销售底价为17437元/吨(折标准级3128B)。由于二季度以来持续有放储预期以及7月下旬中储棉提前发布放储通知，所以此次正式宣布属于利空出尽。在后续抛储计划中，中储棉对于价格和数量主要根据市场情况而定，成为市场调节器。政府并不希望因棉花供给不足引发价格上涨，导致下游亏损扩大；同时，也不希望抛储量过大，导致价格过快回落，影响棉农收入。 【后市预判】 对于后期棉花棉纱市场的一些判断：（1）棉花抛储及增发配额政策落地，短期将转向需求面，但炒作单产及抢收题材仍在。（2）7月是传统淡季，8月即将进入金九银十，市场将逐步好转。（3）其他纤维对棉的替代可能再次增加。（4）预计今年进口棉纱量有所恢复，密切关注内外棉价差及汇率变化。（5）棉布开机率进一步下行的概率大，库存存在积累中，供应链及贸易环节库存需警惕。 对于后期纺织服装市场的一些判断：（1）今年纺织服装市场内销好于外销，但是内销恢复力度不及预期。（2）纺织服装出口低迷，且未见到拐点，出口流向有所变化。（3）欧美日进口表现持续低迷，中国份额持续下降。（4）东盟、印度、孟加拉等市场受欧美日低迷影响出口表现不佳。 目录 一、市场行情.....................................................................................................................................................31.1棉花&棉纱期货市场.............................................................31.2成交量以及持仓量..............................................................41.3多空持仓数据一览..............................................................41.4棉花&棉纱现货市场.............................................................5二、基本面动态.................................................................................................................................................62.1现货及基差数据................................................................62.2仓单数据......................................................................82.3下游开工及库存情况一览........................................................82.4替代品比价关系................................................................9三、棉花期权...................................................................................................................................................103.1期权成交及持仓分析...........................................................103.2波动率分析...................................................................103.3期权策略.....................................................................11 一、市场行情 1.1棉花&棉纱期货市场 1.2成交量以及持仓量 1.3多空持仓数据一览 1.4棉花&棉纱现货市场 表棉纱国内外现货价格及其指数周度变化 二、基本面动态 2.1现货及基差数据 截至2023年7月28日，新疆地区棉花现货价格17900.00元/吨，周环比下跌20元/吨。新疆地区棉花基差660元/吨，周环比扩大40元/吨。内外棉价差1357元，周环比收窄278元/吨。 2.2仓单数据 截至2023年7月28日，交易所棉花期货注册仓单11,862.0000张。 2.3下游开工及库存情况一览 2.4替代品比价关系 三、棉花期权 3.1期权成交及持仓分析 3.2波动率分析 3.3期权策略 预计下周棉花行情将以区间震荡为主。 轧花厂策略：可以采用买入熊市价差策略进行现货套保。如买入17200看跌期权，同时卖出17000看跌期权。 贸易商策略：可以买入跨式期权做多隐含波动率，如同时买入17200执行价格看涨期权以及看跌期权。 纺织厂策略：下游产业客户可以采用卖出看跌期权的策略。如果跌破行权价，可以以低于行权价的实际价格接货。如果不跌破行权价，则可以收取权利金，如卖出17000附近看跌期权。 投机策略：可以买入牛市价差策略。如买入17300看涨期权，同时卖出17400看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。