2023年第一季度电子商务市场并购报告（英文）

2022 年 ： 回到 （ 新 ） 常态 ？1| 10 数字商务并购概述 1H 2023-51%从大流行引起的高点中醒来从 2020 年和 2021 年大流行期间的并购活动中可以看出，数字商业部门飞涨。从一天到另一天，COVID 在行业和社会中引起了数字化的巨大加速。然而，在 2022 年，我们看到交易数量下降。政治和经济的不确定性影响了投资者的情绪 - 过去一年，私营部门和风险投资部门的交易大幅减少，上市公司也是如此。下面的全球在线零售 （ GLORE50 ） 指数清楚地说明了这一发展。自 2021 年大流行以来，全球指数股价下跌了高达 - 51% 。另一方面，私营部门的交易活动减少了 - 9% 。也就是说，对于数字商务中的并购，公共市场目前不是正确的代理，因此与市场的交易量没有直接的可比性或相关性。我们认为数字商务并购市场是全球经济中一个稳定，成熟和抵制的市场。2016 年至今全球在线零售 “GLORE50 ” 指数股价的演变Dec '15 Dec' 16 Dec '17 Dec' 18 Dec '19 Dec' 20 Dec '21 Dec' 22这是新常态吗 ？尽管该行业的交易活动有所下降，但许多人仍然看好数字商务并购市场的发展。他们认为 2021 年至 2022 年的交易量下降是大流行期间高位阶段的正常化 - 换句话说，是 “新常态 ” 。他们认为，市场内缺乏欣喜感仅仅是由于将 2022 年的结果与 2021 年的大流行高点进行了比较。资料来源 ： 451 数据库 ， S & P CapitalIQ ， Hamppleton Research 。然而 ， 总体而言 ， 我们看到一些子行业的交易数量趋于稳定并缓慢增加 ， 以及积极的新发展和长期趋势 ， 这些都支撑了细分市场。 并购总结2| 10 数字商务并购概述 1H 2023 5,474 7%数字商务并购在创纪录的 2022 年开始后正常化从 2020 年底开始 ， 数字商务的并购量急剧增加 ， 每个季度都打破纪录。 COVID 作为 2020 年和 2021 年的数字化加速器 ， 增加了投资者对蓬勃发展的数字商务领域的兴趣。在那些年中增长 38% 。在 2022 年 ， 该类别共进行了 2, 167 笔交易 ， 比 2021 年的创纪录数字下降了 - 9% 。数字商务并购市场的投资者看涨表现在 2022 年第一季度的创纪录的交易量中。第二季度的低迷 - 22 ％ 与并购市场的整体下滑一致。政治和经济不确定性 ， 以及市场固有的正常化倾向在经历了一段时间的高活跃度和波动性之后 ， 导致了这种下行。2022 年最后一个季度，交易活动增长了 5% 。与 2016 - 2019 年相比，交易量在更高的水平 （ 450 笔交易的北部 ） 正常化，我们看到交易平均为 385 。活跃的收购者在 2022 年下半年从 14% 下降到 7% 。以前臭名昭著的买方集团的这种保留对市场上的交易量产生了重大影响。当我们知道收购方的资金被填满时，我们假设落后趋势是收购方变得更加有选择性和勤奋地进行收购的结果。我们知道 ， 2022 年初的事件影响了投资者的情绪。我们看到 2023 年数字商务领域的 “新常态 ” 交易活动稳定。Q1 Q2Q3 Q4Q1 Q2Q3 Q4 Q1Q2 Q3 Q4Q1 Q2Q3 Q4 Q1Q2 Q3Q4 Q1 Q2Q3 Q4Q1 Q2 Q3 Q42016 2016 2016 2016 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021 2021 2022 2022 2022 2022资料来源 ： 451 数据库 ， S & P CapitalIQ ， Hamppleton Research 。过去 30 个月活跃收购者数量在 2022 年进行 > 1 次收购的活跃收购者的份额2016 - 2022 年各季度数字商务并购交易总数699 -22%644606560 549 571+5%544448 445 453461473451424 420 407408373 356392358 368377351326324 319324 2020 - 2022 年数字商务目标的最大收购者3| 10 数字商务并购概述 1H 2023收购者收购30 个月内三笔著名的数字商务收购19Crystal Dynamics Inc. - 视频游戏开发商Square Enix Holdings Co. Ltd. - PC ， 游戏机和移动游戏开发商 Aspyr Media Inc. - 视频游戏开发商和发行商15公司 - 游戏设计和开发工作室 Inflexion Studios 公司 - 游戏设计和开发工作室 1C Entertainment S. A. - 游戏设计和开发工作室11TinyTap Limited - 教育游戏 SaaSWePlayMedia Holdings LLC - 游戏设计和开发工作室 BDVL OU - 数字资产支付 SaaS10MacGregor Partners, LLC - SCM SaaS 和咨询服务 Openmind Srl - 电子商务咨询服务LEXTAGmbH - 技术咨询服务8flexEngage Inc. - POS 和营销自动化 SaaS Inspirock Inc. - 在线旅游计划服务PriceRunner International AB - 价格比较服务的在线平台8WordWatch Inc. - 产品数据馈送优化 SaaS SellerActive Inc. - 电子商务 SaaS 和服务 180Commerce LLC - 电子商务营销 SaaS 和服务7TakeLessonsInc. - 在线讲师目录 Suplari Inc. - 采购数据分析 SaaS Tantalus Media Pty Limited - 视频游戏开发人员7Valkyrie Entertainment, LLC - 视频游戏开发者Nixxes Software B. V. - 视频游戏设计 ， 开发和移植老虎传媒国际有限公司–儿童读物的电子出版。资料来源 ： 451 数据库 ， S & P CapitalIQ ， Hamppleton Research 。 分部门细分4| 10 数字商务并购概述 1H 20232022 年下半年按子行业划分的交易份额互联网服务和门户数字商务服务 ， 分析和参考提供商 ， 在线广告 ， 目录 ， 搜索 ， 交流 ， 教育。数字商务软件数字营销和电子商务软件 ， CRM ， 广告支持 ， 营销自动化。机构和服务提供商移动和网络营销 ， 电子邮件营销和测量 ， 活动管理服务 ， 网页设计和开发。媒体、社交和游戏社交网络 ， 在线游戏 ， 电子竞技 ， 娱乐 ， 在线社区 ， 视频 ， 博客 ， 音乐 ， 新闻内容。在线零售电子商务零售商 ， 在线市场 ， 分类广告 ， 拍卖。2502016 - 2022 年按部门和季度划分的并购交易总数20015010050-Q1 '16Q2 '16Q3 '16Q4 '16Q1 '17Q2 '17Q3 '17Q4 '17Q1 '18Q2 '18Q3 '18Q4 '18Q1 '19Q2 '19Q3 '19Q4 '19Q1 '20Q2 '20Q3 '20Q4 '20Q1 '21Q2 '21Q3 '21Q4 '21Q1 '22Q2 '22Q3 '22Q4 '22互联网服务和门户网站在线零售媒体 ， 社交和游戏机构和服务提供商数字商务软件子行业的细分显示了随着时间的推移 ， 每个子行业的并购交易的发展。虽然机构和服务提供商行业的交易稳步增长 ， 但自 2022 年初以来 ， 其余行业的交易出现了下滑。自疫情爆发以来 ， 媒体 ， 社交和游戏行业的交易量一直在追赶。我们在 2022 年看到绝大多数活跃的收购者投资于游戏行业的目标。资料来源 ： 451 数据库 ， S & P CapitalIQ ， Hamppleton Research 。另一方面 ， 在针对互联网服务和门户的交易中 ， 下降幅度最大 ， 与去年第四季度相比 ， 第四季度 2022 下降了 - 37 ％ 。其次是数字商务部门 ， 在同一时间段内下降了 - 31 ％ 。有趣的是 ， 与 2021 年相比 ， 针对代理商和服务提供商的交易在一年中增长了 8 ％ 。目前 ， 所有五个部门的交易量大致相等。20%21%17%18%24% 数字商务软件5| 10 数字商务并购概述 1H 20232022 年 3 月已收购5.75 亿美元交易活动较第一季度急剧下降数字商务软件行业的交易从 2022 年第一季度的历史最高水平下降 ， 部分原因是 2021 年交易延迟完成。总体而言 ， 从 2021 年到 2022 年 ， 交易数量增加了 + 25% 。我们假设 “热门 ” 市场正常化 ， 价值稳定在一个新的水平。过去 30 个月的 EBITDA 倍数达到 12.5 倍在 2022 年的最后一个季度 - 一个相当高的倍数20018016014012010080604020-然而 ， 2022 年的现实是 ， 针对有吸引力的公司的交易越来越少 ， 创造了稳定的倍数以及一些非常高的估值。显然 ， 成功和有前途的公司仍然享有健康的并购市场 ， 投资者之间存在竞争。Q1 '17Q2 '17Q3 '17Q4 '17Q1 '18Q2 '18Q3 '18Q4 '18Q1 '19Q2 '19Q3 '19Q4 '19Q1 '20Q2 '20Q3 '20Q4 '20Q1 '21Q2 '21Q3 '21Q4 '21Q1 '22Q2 '22Q3 '22Q4 '22资料来源 ： 451 数据库 ， S & P CapitalIQ ， Hamppleton Research 。所有尾随的 30 个月中值倍数都计算为过去 30 个月该行业所有披露倍数的中值。这种计算方法有助于平滑数据 ， 如果按季度显示 ， 这些数据将被极高或极低的值倾斜。电子商务支付 SaaS 是追求的目标在过去的两年中 ， 支付解决方案一直是全球收购者的主要目标。总共售出了 22 个提供数字商务支付技术的目标。披露的前三名最大的交易之一包括 Shift4 Payments 收购 Credorax Bank Ltd. （ 在 “Finaro ” 下交易 ）LLC ， 在纽约证券交易所上市的美国人Finaro 是一家全球支付提供商 ， 旨在解决清算银行 （ 通常在美国或英国 ） 拒绝批准与来自遥远国家的客户。 Shift4 交易背后的投资理由是扩大当前的服务范围。2022 年 9 月 ， 瑞典私募股权公司 EQT 以 16 亿美元的私人交易收购了 BTRS Holdings Inc. （ 称为 Billtrust ） 。 Billtrust 提供基于云的软件和集成付款简化和自动化数字商务的处理解决方案。电子商务包括在线支付技术。对这些技术的大量投资正在推动整个电子商务领域的增长，因为它们促进了消费者和商家的在线购物。他们使客户付款更快，更安全，更透明。对于商家来说，他们打开一扇门，在线提供他们的产品和服务，使他们的网上商店更加客户友好、安全和标准化。2022 年 9 月已收购$16 亿18.0 x12.5 x10.0 x4.5 x3.8 x2.0 x 媒体、社交和游戏6| 10 数字商务并购概述 1H 20232022 年 5 月已收购$800 万2022 年 12 月已收购$1.74 亿交易量达到新水平 ， 估值上升正如预期的那样 ， 随着 2020 年第四季度 COVID 的爆发 ， 媒体、社交和游戏行