报告金融资产公允价值的未实现损失

库存数据德意志银行评分购买亚洲香港消费者零售/批发贸易公司生活方式国际警报路透社彭博交易所代号1212.HK 1212 HK恒指1212ADR股票代号LFSYY US53223Q1022日期2016年7月5日公司更新售价2016年7月4日（港币）13.06目标价-12个月（港元）16.4052周范围（港元）13.94-9.26恒生指数21,059报告未实现的公允价值损失金融资产1HFY16的投资损失生活品味宣布，由于期内市况不稳，其来自金融资产及银行存款的投资收入将录得亏损2.009亿港元（图1）。德意志银行观点在我们的模型中，我们估计2016年的投资收入为1.38亿港元（税前5％），未实现的损益属于非现金项目，因此不会影响公司的现金流量。我们认为这对1H16的整体净利润不利。但是，我们认为这不会影响公司的核心基础。维持买入。安玲玲研究分析师(+852 ) 2203 6177市值（港元）22,124市值（美元）2,852已发行股票（米）1,694.0主要股东Thomas Lau＆ 周大福（74.74％）自由流通量（％）28每日平均交易价值（美元）0.562YE2015年12月31日2016年2017E销售（港元）6,171 5,8406,149净利润1,914.4 1,825.31,948.7（港元） DB EPS（港元）1.19 1.121.20每（x）11.1 11.610.9让（净值）（％）4.8 4.85.2以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（港币百万元）现金和债务水平年12月HK $ m20142015总3,9005,124年12月HK $ m20142015在香港上市的股票证券263885总1,6811,275在新加坡上市的股票证券100纽约上市股票证券129385以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或3,9005,124在东京上市的股票证券93266银行结余及现金8,3128,670上市债务证券8311,344上市投资基金1,2251,593银行借款-一年内(2,004)(3,165)非上市证券1,293501衍生金融负债(7)(2)非上市股权投资5129银行借款-一年后到期(2,350)(889)书面认沽期权516未上市的指数挂钩票据0105债券(6,169)(8,463) _德意志银行/香港分配于：2016年7月5日02：28：09GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=1212.HK MCI（P）057/04/2016。资料来源：德意志银行关键数据资料来源：德意志银行图2：金融资产以及现金和债务水平的细分资料来源：德意志银行，公司数据市场研究图1：投资收益资料来源：德意志银行，公司数据，* 1.62亿港元的公允价值变动包括1.368亿港元的收益；年12月HK $ m20141H15 *20151H16投资收益414259164(201)公允价值变动未实现损益129162(108)(289)股息及利息收入28517527175处置投资的已实现损益---13