电力设备行业周报：板块下行不改长期投资价值，欧盟反补贴影响有限

主要观点： 报告日期：2023-09-17 根据中汽协数据，8月新能源车销量为84.6万辆，同比+27%，环比+8%。销量符合预期。8月国内新能源车渗透率达到32.77%，同比+4.8pct，环比+0.1pct。海外方面，8月欧洲五国（德、法、英、挪、意）新能源车销量为17.54万辆，同比+66.23%，环比+21.72%。8月美国新能源车销量为13.5万辆，同比+63%，环比+3%，渗透率10.1%创历史新高，环比+0.4pct。全球新能源车需求韧性强，我们看好后续销量将稳步提升。 9月13日，欧盟宣布已对中国电动车制造商获得的补贴展开调查。欧盟内部态度分化，德国作为汽车制造大国，中国市场对他们来说举足轻重，因此态度并不积极。而从真实售价来看，中国电动车在海外销售价格远高于国内，在刚结束的慕尼黑车展，比亚迪海豹售价比其国内售价高出80%以上。我们认为长期来看，反补贴调查影响有限，但欧洲市场作为中国电动车的重要市场，或将加速中国新能源企业海外建厂进程。 ⚫本周锂电板块继续向下调整，但长周期来看，新能源仍是投资最好的领域，有业绩且低估值，建议关注电池厂及材料新技术领域 执业证书号：S0010121120038邮箱：niuyj@hazq.com 本周锂电板块在宁德时代的带动下，继续向下调整，主要系宁德排产不及预期，市场担心其全年出货量，我们认为主要是考虑碳酸锂价格波动较大，企业相较以往减少一定库存来对抗风险。待后续碳酸锂价格企稳，中游材料及电池厂将开启新一轮积极备货。拉长周期来看，新能源赛道仍是投资最好的领域，有业绩且低估值，电池企业不足20x，锂电材料企业不足15x，向下调整空间有限，我们认为是当前市场配置最具性价比的赛道，优先推荐关注电池厂，同时关注新技术进展，复合铜箔、磷酸锰铁锂、硅基负极、电池回收利用等。 ⚫建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、东威科技、骄成超声、道森股份、英联股份、光华科技等。 1.《硅基负极，锂电材料升级的必经之路-新能源锂电池系列报告之九》2022-5-27 5.《隔膜壁垒高，涂覆一体化加速，龙头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂电池系列报告之十一》2022-7-175.《磷酸锰铁锂性能优成本低，工艺改进产业加速-新能源锂电池系列报告之十二》2022-11-105.《增效进本安全高，全方位对比测算复合铜箔与传统铜箔-新能源锂电池系列报告之十三》2023-4-135.《锂电回收经济性凸显，渠道+工艺助力企业突围-新能源锂电池系列报告之十四》2023-4-16 ⚫风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。⚫建议关注公司盈利预测与评级： 正文目录 1、板块下行不改长期投资价值，欧盟反补贴影响有限........................................................................................................4 2.1标的池...................................................................................................................................................................................62.2涨跌幅及PE变化................................................................................................................................................................6 3.1产业链价格变化...................................................................................................................................................................83.2产业链产销数据跟踪.........................................................................................................................................................123.3行业重要新闻.....................................................................................................................................................................163.4重要公司公告.....................................................................................................................................................................183.5新股动态.............................................................................................................................................................................23 风险提示：............................................................................................................................................................................23 图表目录 图表1锂电产业链重点公司（截至2023年9月15日）.........................................................................................................5图表2标的池..................................................................................................................................................................................6图表3本周各子行业涨跌幅情况..................................................................................................................................................7图表4本周行业个股涨幅前五......................................................................................................................................................7图表5本周行业个股跌幅前五......................................................................................................................................................7图表6本周各子行业PE（TTM）情况.......................................................................................................................................8图表7钴镍价格情况......................................................................................................................................................................9图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况..............................................................................................................................................9图表9三元前驱体价格情况........................................................................................................................................................10图表10三元正极材料价格情况..................................................................................................................................................10图表11磷酸铁价格情况..............................................................................................................................................................10图表12磷酸铁锂价格情况..........................................................................................................................................................10图表13石墨价格情况..................................................................................................................................................................10图表14隔膜价格情况...........................................................