在手订单储备丰富，C端运营和线上演艺为长期探索方向

锋尚文化2023半年度报告总结

财务表现与业绩展望

• 2023上半年业绩：营收5372万元，同比下降63.57%；归母净利润36.67万元，同比下降99.42%。业绩下滑主要因主要项目集中在下半年完工。

• 下半年业绩预期：预计下半年杭州亚运会和亚残运会的举办将推动营收大幅增长。已中标签约的在手订单总计约8.8亿元，为下半年业绩提供坚实基础。

业务拓展与市场布局

• 下沉市场拓展：持续拓展下沉场景，多个商业活动和C端演艺运营项目完成，如上海中心天时（Sky632）光影演绎项目，超预期的运营情况增强了公司C端运营项目发展的信心。

• 业务模式转变：由被动等待转向主动出击，适应下沉场景项目的销售特点，多个项目成功签约，反映政策转变的有效性。

新业务探索

• “虚拟现实+演艺”合作：子公司锋尚互娱与咪咕合作，打造“赛博朋克”元宇宙比特场景J World，依托周杰伦IP和前沿虚拟技术，提升虚拟演艺业务水平，探索新增长点。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2023-25年营业收入分别为14.0、16.8、19.3亿元，归母净利润分别为4.0、5.1、5.9亿元。

• 估值：给予2023年25倍PE，目标价73.00元，评级为“增持”。

风险提示

• 重大项目执行风险：涉及大型项目执行过程中的不确定性。
• 技术发展风险：虚拟现实相关技术发展不及预期。

财务预测摘要

• 收入与成本预测：2023-25年收入分别增长至1400万、1680万、1932万，成本相应调整。
• 利润预测：净利润从15百万增长至593百万。
• 资产与负债预测：总资产、总负债与股东权益逐年增长，资本结构优化。

研究团队联系方式

• 提供了全国及区域销售团队的详细联系方式，包括全国销售总监、华北、华东及华南销售团队成员的手机、邮箱等信息。

免责声明

• 明确了报告的版权归属、使用限制、免责声明等内容，强调了太平洋证券的经营许可和统一社会信用代码，提醒用户注意报告的准确性和完整性，以及可能的利益冲突。

总结，锋尚文化通过在手订单的丰富储备和多元化业务布局，特别是C端运营和虚拟现实领域的探索，展现出其在媒体互联网行业的成长潜力和业绩增长预期。同时，报告也指出了潜在的风险因素，为投资者提供了全面的决策参考。

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