关注华为产业链新品加速，江苏海上风电稳步推进

投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市 电力设备 关注华为产业链新品加速，江苏海上风电稳步推进 投资摘要: 截至9月15日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌2.72%，在中信30个板块中位列第28位，排名较上周上升。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为20.25倍，处于历史相对底部区间。子板块涨跌幅：核电板块（+4.05%），输变电设备板块（-1.04%），配电设 备板块（-1.77%），太阳能板块（-2.07%），储能板块（-2.09%），风电板块（-2.39%），锂电池板块（-5.55%）。股价涨幅前五名:中广核技、宝胜股份、京运通、孚能科技、科林电气。 股价跌幅前五名:新时达、科威尔、通合科技、中环装备、龙源技术。投资策略及行业重点推荐： 作者 新能源车：9月12日AITO问界新M7系列正式上市，有望助力赛力斯销量 分析师：贺朝晖执业证书编号：S0590521100002邮箱：hezh@glsc.com.cn分析师：黄程保执业证书编号：S0590523020001邮箱：huangcb@glsc.com.cn分析师：梁丰铄执业证书编号：S0590523040002邮箱：liangfs@glsc.com.cn 提升。欧盟委员会表示将启动一项针对从中国进口的电动汽车的反补贴调查，国内大多数车企在欧盟地区的电动车销量较少，反补贴调查影响有限。建议关注比亚迪、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、众源新材、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、浙江仙通、贝斯特、继峰股份、特锐德、科士达和道通科技。锂电：8月国内动力电池装车量34.9GWh，同比+25.7%，环比+8.2%，环比快 速增长。本周碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为18.55万元/吨，较上周价格下降1.20万元/吨，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。光伏：上游硅料价格继续上涨，硅片价格基本维稳，组件价格压力开始向上 联系人：袁澎邮箱：yuanp@glsc.com.cn 传导，叠加产能释放，电池片价格整体松动，N型溢价稳定。光伏玻璃方面2.0mm薄玻需求继续走高，局部供应偏紧。推荐东方日升、协鑫集成、天合光能、福莱特、亚玛顿、金晶科技、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。风电：江苏海风逐步推进，10月排产有望起量。本周江苏省自然资源厅发布 《关于国信大丰85万千瓦海上风电项目海域使用申请的公示》公告，该项目进度稳步推进，近期有望启动相关招标，随着限制因素逐步解除，江苏地区海风建设有望提速。施工进度方面，近期国内多个海风项目取得阶段性建设成果，我们预计10月国内海风排产有望起量，23国内海风新增装机有望达到6GW。推荐管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份，整机环节，推荐三一重能。电网设备：国家发改委发布《供电营业规则（征求意见稿）》，对供电企业 不采用趸售方式供电、用户自行转供电、非电网直供电主体加收设施运行维护费等问题进行明确规定，主张以合同为基础与用户建立平等的供用电关系，保障供用电双方合法权益。此外，国网第五批输变电设备和线路材料招标已发布，从招标量上看变压器、组合电器、铁塔招标维持高增速，叠加国网禁止贴牌代工行为将促进低端产能出清，利好头部优势企业提高其市场份额，建议关注许继电气、平高电气、中国西电、长高电新。储能：新疆政策持续强调确保按承诺配储，各地对于配储政策的要求逐渐收 紧，反映出高比例新能源发电接入带来的消纳压力仍较严峻，能源转型初期电化学储能的重要价值或难以替代。建议关注具备技术先进性及具备较强获取海外订单潜力的储能企业，如阳光电源、南都电源、科陆电子、科华数据、金盘科技等。绿电：8月全社会用电量同比增长3.9%，居民用电量同比下降9.9%。北京建 立绿色工厂分级评价机制，可再生能源利用率大于15%单项满分，绿色工厂一方面提高企业形象，另一方面可享受政策支持，促进企业绿电消费。建议关注Q3电厂盈利修复，中长期火电价值重估，如华能国际、皖能电力、宝新能源、粤电力A等；绿电环境价值逐步兑现如三峡能源、江苏新能等。本周推荐投资组合： 比亚迪、璞泰来、杉杉股份、中科电气、诺德股份、双良节能、弘元绿能、东 方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 相关报告 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1、《电力设备：电力装备稳增长方案出台，山东配建储能可转独立储能》2023.09.092、《电力设备：供需矛盾转移，上下游盈利分化》 2023.09.05 正文目录 1.1新能源车....................................................31.2锂电........................................................31.3光伏........................................................41.4风电........................................................41.5电网设备....................................................51.6储能........................................................51.7绿电........................................................6 2.市场回顾.........................................................8 3.行业数据........................................................11 3.1锂电池产业链材料价格数据...................................113.2光伏产业链材料价格数据.....................................12 4.行业新闻........................................................14 4.1新能源车...................................................144.2锂电.......................................................144.3光伏.......................................................154.4风电.......................................................154.5电网设备...................................................154.6储能.......................................................164.7绿电.......................................................16 5.重点公司公告....................................................17 6.风险提示........................................................18 图表目录 图表1：本周建议关注组合.............................................8图表2：电力设备及新能源行业指数vs沪深300指数......................9图表3：各板块周涨跌幅对比...........................................9图表4：电力设备及新能源行业估值水平................................10图表5：子板块周涨跌幅对比..........................................10图表6：行业涨跌幅前五公司..........................................11图表7：锂电产业链价格及生产数据....................................11图表8：光伏产业链产品价格..........................................13图表9：光伏玻璃库存及价格数据......................................13 1.投资策略及重点推荐 1.1新能源车 问界新M7安全性突出。9月12日，AITO问界新M7系列正式上市。新车搭载HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，率先实现不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶，并带来业界首个涵盖前向、侧向、后向主动安全的全向防碰撞系统，驾乘安全性进一步提升。我们认为本次问界新M7的上市有望为消费者带来更优秀的产品体验，并带动公司产品销量提升。 欧盟反补贴调查影响有限。9月13日，欧盟委员会主席冯德莱恩在欧洲议会发表第四次“盟情咨文”时表示欧盟委员会将启动一项针对从中国进口的电动汽车的反补贴调查。根据Marklines数据，国内在欧盟国家电动车销量较大的车企为上汽与吉利，经我们统计，2023.1-7月上汽与吉利的电动车产品分别在欧盟国家销售4.3/3.8万辆，其余车企在欧盟国家的销量均较小，因此欧盟反补贴调查对国内车企出口影响较为有限。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技，均胜电子；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 1.2锂电 8月动力电池装车量环比快速增长。8月国内动力电池装车量为34.9GWh，同比+25.7%，环比+8.2%，其中三元电池装车量10.8GWh，同比+2.7%，环比+2.3%，磷酸铁锂电池装车量24.1GWh，同比+39.7%，环比+11.0%。截至8月底，国内动力电池累计装车量219.2GWh，累计同比+35.3%，其中三元电池累计装车量69.4GWh，累计同比+5.2%，磷酸铁锂电池累计装车量149.6GWh，累计同比+56.0%。2023年三元和磷酸铁锂电池装车量占比基本维持在3:7，分材料装车比例较为稳定。 本周国内碳酸锂价格延续下降态势。截至9月15日，碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为18.55万元/吨，较上周价格下降1.20万元/吨，氢氧化锂（电池级56.5%）价格在17.20万元/吨，较上周价格下降1.00万元/吨。本周碳酸锂价格延续下降态势，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在一定技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如 电池龙头