国君主动配置 | 中日印三国跨期比较:人口、经济及资产

导 读 人是一切经济活动的主体，人口问题是理解宏观经济的核心。本文先后对比了中印日三国人口结构指标、总量经济指标、资本市场指标，我们认为：尽管印度未来或许具有一定发展潜力，但中国作为全球制造大国的地位依然十分稳固。中国股市价值不应被国际资本低估，中国资产依旧具有非常高的配置价值。 摘要 研究结论：印度相对年轻的人口和相对落后的发展阶段仅是其在未来获得快速发展的必要条件而非充分条件。目前中国作为全球制造大国的地位依然十分稳固。中国股市价值不应被国际资本过分低估，中国资产依旧具有非常高的配置价值。 中日印人口结构相关指标比较：对中日印人口增速、人口质量、少子化和老龄化、劳动年龄人口增速和结构、劳动参与率等相关指标进行比较，总体来看，三国人口指标多数差距在20-30年，印度在人口质量和劳动参与率等方面与中国存在结构性差异，制约其人口红利的效果。 中日印总量经济指标比较：对中日印经济相关指标，包括经济体量、贸易结构、产业结构、固定资本、研发支出等方面进行比较，总体看来，三国总量经济的差距约为20年左右，中国在经济体量、贸易额方面赶超日本，且在工业化进程、人均固定资本等方面较印度占据显著优势。 中日印资本市场指标比较：由人口和经济指标最终延伸至资本市场。对中日印资本市场的相关指标进行比较，其中部分差异亦可用人口因素解释。诸如无风险利率、股市市盈率与股市市值GDP占比等指标反映，中国股市在投资价值与风险方面具备相对优势。 风险提示：不同国家体制和文化的不可比性，国际政治格局存在不确定性，更低起点代表更大潜力的推理存在不确定性，第三方统计数据及预测数据错误，各国经济实际运行情况超预期，各国宏观环境存在差异，未来政策存在不确定性。 更多国君研究和服务亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明