华宝信创ETF：把握“大信创”时代机遇
证券研究报告 基金研究 2023年9月16日 ➢百舸争流，信创产业生态迈入裂变阶段：中国的信创产业经历了多个阶段，如“核高基”项目的启动、信息安全事件的发生，以及“数字中国”战略和“2+8+N”应用体系的逐步建立。这一产业的崛起是为了应对关键领域的国产替代需求，以确保国家信息安全和自主创新。 钟晓天金融工程与金融产品基金分析师执业编号：S1500521070002联系电话：+86 15121013021邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com ➢党政先行，“2+8+N”开启“大信创”时代：信创产业快速崛起，以党政引领的“2+8+N”应用体系为核心，各领域的信创不断深化。金融和电信等关键行业表现突出，推动了整个产业的蓬勃发展。金融领域以“先试点，后全面”的方式推进，逐步完成了OA和邮件系统的国产替代，行业生态日益完善。当前信创行业已经形成53个组织，进入大规模发展阶段。 ➢政策频出，从供需两侧引导行业高质量发展：信创行业还陆续出台了相关政策法规，各个领域也积极推动了IT国产化进程，并进行了不断的迭代更新。 中证信息技术应用创新产业指数（指数代码：931247.CSI，以下简称“中证信创”）反映信创产业上市公司证券的整体表现。该指数以2017年12月29日为基日，以1000点为基点，发布日期为2012年12月21日。指数交投活跃，呈现高盈利与高成长特征，风险收益表现优异。 ➢长期收益优于沪深300、中证500、万得全A及中证软件等指数：截至2023年9月6日，中证信创指数自基日以来年化收益率6.46%，夏普比率0.20，整体优于沪深300、中证500、万得全A等宽基指数及中证软件等同类指数。中证信创指数近三月最大回撤为28.49%，指数回调充分，配置性价比或较高。 ➢指数交投较为活跃：2022Q3以来指数成交量、成交额节节攀升。2023Q2指数日均成交额为450亿元，日均成交量为19亿股，是2018年以来成交量、成交额最高点。 ➢指数呈现高盈利与高成长特征：2014年至2022Q3，中证信创指数的销售毛利率均优于沪深300、中证500、万得全A等指数。根据2023年中报数据，中证信创成分股上半年主营业务收入增长率中位数与净利润增长率增长率皆优于中证软件指数与中信一级计算机行业中位数，成长性在同类指数中凸出。 ➢指数估值水平较低：指数PS处于发布以来的6.76%分位。 华宝中证信息技术应用创新产业交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：562030，认购代码：562033，以下简称“华宝中证信息技术应用创新产业ETF”）由华宝基金管理有限公司于2023年9月4日发行，发行期截止日为2023年9月20日。 ➢基金经理：张放：硕士，投资经理年限2.61年，在管产品8只，在管基金总规模5.18亿元。 ➢基金管理人：2013年以来，华宝基金公司非货币产品规模呈长期上涨趋势，截至2023年9月6日，其非货币产品规模约为1539亿元，其非货币ETF规模为666.57亿元（剔除非初始以及联接基金），在所有基金公司中排名第九。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期；该基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。 目录 一、信创产业：裂变与高质量发展的新时代...................................................................................51.1、百舸争流，信创产业生态迈入裂变阶段.........................................................................51.2、党政先行，“2+8+N”开启“大信创”时代..................................................................61.3、政策频出，从供需两侧引导行业高质量发展.................................................................8二、A股市场信创产业风向标：中证信创指数...............................................................................92.1、指数基本信息....................................................................................................................92.2、指数表现：长期收益优于沪深300、中证500、万得全A及中证软件等指数...........92.3、指数流动性：交投活跃...................................................................................................102.4、指数市值分布：成分股覆盖大中小盘...........................................................................112.5、行业分布：重仓计算机软件、计算机设备、云服务等行业板块................................122.6、上市板分布：主板占比较高...........................................................................................122.7、指数兼具高盈利与高成长...............................................................................................132.8、估值水平：PS处于指数发布以来较低水平..................................................................132.9、指数前十大重仓股：精选云服务、计算机设备、计算机软件等行业龙头................14三、信创产业投资标的：华宝中证信息技术应用创新产业ETF（562030）..............................163.1、基金基本信息..................................................................................................................163.2、基金经理：张放...............................................................................................................163.3、基金管理人：华宝基金...................................................................................................17风险因素............................................................................................................................................18 表目录 表1：信创产业相关国家政策梳理...................................................................................................8表2：中证信创指数基本信息...........................................................................................................9表3：中证信创指数基日以来收益.................................................................................................10表4：中证信创指数前十大权重股基本信息.................................................................................14表5：华宝中证信息技术应用创新产业ETF基本信息................................................................16表6：基金经理在管产品.................................................................................................................16 图目录 图1：中国信创产业发展历程...........................................................................................................5图2：2021-2025年中国信创产业规模(亿元)..................................................................................6图3：中国信创产业全景...................................................................................................................6图4：“2+8+N”信创需求端发展进程............................................................................................6图5：中国银行业IT投入情况.........................................................................................................7图6：中国证券业IT投入情况.........................................................................................................7图7：中国保险业IT投入情况.........................................................................................................7图8：2022年金融信创需求方分布(不完全统计)............................................................................7图9：中证信创指数净值走势...................................................................
