PTA策略周报：成本支撑博弈供需边际趋弱，短线高位波动风险加剧

PTA：成本支撑博弈供需边际趋弱，短线高位波动风险加剧 品种研究 一、基本面分析 1、PX供需偏紧，PXN维持坚挺 张伟伟 周内彭州石化检修，浙石化歧化检修，国内PX开工率下降。隆众数据显示，截止9月14日，国内PX装置周均开工率79.12%，环比上周四下降2.11个百分点；周度产量为66.36万吨，环比减少1.76万吨。本周PX涨幅更大，与石脑油油价差小幅走扩。同花顺数据显示，截止9月14日，中国台湾PX到岸中间价1147美元/吨，较前一周四回升40.17美元/吨；与石脑油价差436.37美元/吨，较上前一周四扩大16.04美元/吨。后期来看，彭州石化、浙石化延续检修，华南260万吨装置临停2天，PX供应偏紧，PXN料将维持坚挺。 分析师执业资格号：F0269806投资咨询证：Z0002792电话：0516-83831165Email：zhangweiwei@neweraqh.com.cn 2、PTA加工费继续下降 周内PX及PTA价格均有上涨，PX价格涨幅较大，本周PTA加工区间环比继续降低。隆众数据显示，截至2023年9月14日，中国PTA平均加工区间：127.32元/吨，环比降低33.20%，同比降低86.57%。 中国矿业大学理学硕士，郑商所高级分析师，主要负责能源化工的分析研究工作，精通产业链，善于结合基本面与技术面把握商品运行趋势和节奏。 3、本周PTA基差小幅走强 本周PTA期现货齐涨，现货涨幅更大，基差小幅回升。隆众数据显示，截止9月15日，华东地区PTA现货基准价6480元/吨，较上周五上涨392元/吨；与主力合约基差92元/吨，较前一周五增加28元/吨。 4、部分产能恢复，下周供应预计小幅增加 本周虹港石化2#、重庆蓬威停车，逸盛海南短停，逸盛宁波4#、嘉通能源1#降负，东营威联提负，供应小幅下降。隆众数据显示，截止9月14日，PTA周均开工率79.30%，环比减少1.22个百分点，同比增加10.82个百分点；周度产量128.73万吨，环比减少2.59万吨，同比增加33.02万吨。下周来看，虹港石化2#重启，嘉通能源1#提负，四川能投或检修，已减停装置或延续检修，预计周度产能利用率回升至81%之上，供给小幅增加。 5、亚运会限产，聚酯或小幅降负 亚运会前赶工，本周织造企业开工继续提升，但聚酯产能利用率小幅下降。隆众数据显示，截止9月14日，聚酯周均开工率90.27%，较上周下降0.13个百分点；江浙织造开工率为65.82%，较上周回升0.53个百分点。 本周涤纶短纤小幅去库，涤纶长丝各品种去库。同花顺数据显示，截止9月14日，涤纶短纤库存天数9.3天，较前一周增加0.25天；江浙织机涤纶长丝DTY22.6天，较前一周减少1.9天；涤纶长丝FDY15.8天，较前一周减少1天；涤纶长丝POY10.4天，较前一周减少0.9天。 下周来看，虽有泉迪装置计划重启，但亚运会期间，萧山地区部分聚酯装置将减产检修，预计聚酯负荷小幅下降。 6、本周PTA延续累库，但幅度继续收窄 本周PTA供应有意外减量，聚酯需求稍增，周内PTA库存环比延续累库，累库幅度继续收窄。隆众数据显示，截至2023年9月14日，中国PTA库存量：276.30万吨，环比增加2.39万吨，同比增加68.2万吨（本周根据2023年7月份进出口数据，PTA库存数据相应调整）。 7.小结 原料端，彭州石化、浙石化延续检修，华南260万吨装置临停2天，PX供应偏紧，PXN料将维持坚挺。供给端，下周虹港石化2#重启，嘉通能源1#提负，四川能投或检修，恢复产能大于检修，PTA供应预计小幅回升。需求端，虽有泉迪装置计划重启，但亚运会期间，萧山地区部分聚酯装置将减产检修，需求支撑转弱。 资料来源：隆众新纪元期货研究 资料来源：隆众新纪元期货研究 二、观点与期货建议 1.趋势展望 中期展望：供需矛盾不突出，原油主导市场波动节奏，PTA运行重心上移。 短期展望： 成本方面，供应收紧的预期盖过了对经济增长疲弱和美国原油库存增加的担忧，国际原油继续拉高；彭州石化、浙石化延续检修，华南260万吨装置临停2天，PX供应偏紧，原料端支撑较强。供需方面，下周虹港石化2#重启，嘉通能源1#提负，四川能投或检修，恢复产能大于检修，PTA供应预计小幅回升；虽有泉迪装置计划重启，但亚运会期间，萧山地区部分聚酯装置将减产检修，聚酯负荷料将小幅下降。成本支撑博弈供需边际趋弱，短线高位波动风险加剧。 2.操作建议 多单轻仓持有，提防宏观风险。