电子行业简评：iPhone15系列正式发布，全球首款3nmSoC独树一帜，关注苹果供应链

超配 蔡望颋cwt@longone.com.cn 投资要点： ➢事件：苹果召开2023秋季发布会，iPhone15系列发布，采用全球首款3nm芯片。9月13日凌晨1点，苹果举办秋季发布会，发布了iPhone15系列，Apple Watch Series9、Apple WatchUltra 2等新品，iPhone15全系配备Type-C接口，Pro系列首次采用钛合金边框，全球首款3nm制程芯片A17 Pro以及iPhone15 Pro Max独占的5倍浅望式长焦镜头是主要亮点。 ➢iPhone15全系适配USB-C，Pro系列搭载3nmA17Pro芯片，价格略有上调。本次iPhone15系列延续上一代产品阵容，处理器、外观、摄像头、接口是配置升级主要亮点：处理器方面，iPhone15和15Plus本次搭载14Pro系列同款A16仿生芯片，性能有所提升；iPhone15 Pro系列则采用全球首款3nmSoCA17 Pro，该芯片基于台积电3nm制程工艺，拥有190亿个晶体管，6核CPU（2+4），性能较上代提升10%，提供专用AV1解码器和USB控制器，USB-C接口速率高达10Gbps。GPU方面，A17 Pro芯片搭载6核GPU，性能较上代提升20%，首次支持硬件级光线追踪，游戏性能增强显著。显示方面，iPhone15普通版全系仍为60HzOLED面板，15 Pro系列则全系搭载1-120Hz可变刷新率LTPOOLED面板。外观方面，iPhone15系列首次搭载“灵动岛”和全新配色，15Pro系列首次使用钛合金中框，整机重量减轻约20g。影像方面，iPhone15和15Plus升级到4800万像素的摄像头，15Pro升级5倍光学变焦的长焦镜头，15Pro Max机型则独占5倍潜望式长焦镜头。接口方面，iPhone15首次全系采用Type-C接口，iPhone15/15Plus仅支持USB2.0，最大传输速率为480Mbps，Pro系列则支持USB3.0，最大传输速度高达10Gbps，较之前提升20倍。价格方面，iPhone155999元，15Plus 6999元起售，15Pro 7999元起售，15Pro Max 9999元起售，其中：iPhone15/15Plus/15Pro256GB、512GB版本较上代分别上涨100元、300元，iPhone15ProMax起售价(256GB)上涨1000元，顶配版(1TB)上涨500元。 [table_product]相关研究 1.华为Mate 60和Mate X5旗舰手机亮点颇多，建议关注国产智能手机产业链——电子行业简评2.华为新机提振产业链需求，存储芯片行情持续回暖——电子行业周报（20230904-20230908）3.存储市场柳暗花明，国产替代未艾方兴——半导体行业深度报告（二） ➢Apple Watch Series 9和Ultra 2搭载全新S9 SiP芯片，“DoubleTap手势”为主要亮点。本次Apple Watch Series 9和Apple Watch Ultra 2所搭载的S9 SiP芯片集成了56亿晶体管，数量较上代Series 8多出60%，GPU性能快30%。另外，Apple Watch Series 9和Ultra 2还引入了“DoubleTap手势”，能够识别食指和拇指互碰操控手表。价格方面，Apple WatchSE1999元起售，Apple Watch Series 9 2999元起售，和上代保持不变；AppleWatch Ultra 2 6499元起售，较上代上涨200元。 ➢新品升级幅度低于市场预期，叠加市场竞争加剧，资本市场反应较为审慎。9月1日-9月12日，苹果股价累计下跌6.16%。发布会当天，苹果收盘下跌1.71%，资本市场反应较为审慎。8月29日，华为发布Mate60系列旗舰新机，引发市场热议，此次发布的Mate60与iPhone15同为5999元起售，折叠屏旗舰MateX5起售价13999元和iPhone15ProMax1TB版相当，两者定价区间基本重合。中国作为苹果目前最大的存量和增量市场，搭载5G芯片的华为手机的回归可能会对iPhone15在国内的市场份额构成一定挑战。 ➢投资建议：我们认为尽管此次iPhone的硬件升级幅度略低预期，但其出色的软硬件整合能力、iOS系统对用户的高粘性、以及独树一帜的3nm工艺SoC依然保持了业界的顶尖水准。建议关注苹果供应链，如消费电子零部件、PCB以及半导体封测等领域的相关标的。 ➢风险提示：产品销量不及预期风险；市场竞争加剧风险；中美贸易摩擦升级风险。 正文目录 1. iPhone 15正式发布，首发全球首款3nm处理器........................4 1.1.苹果发布史上最强iPhone，3nm SoC独树一帜.........................................41.2. Pro Max独占5倍潜望式长焦，Type-C接口全系适配................................5 2.升级略低预期叠加竞争加剧，资本市场反应审慎.........................6 3.苹果产业链标的梳理...................................................................8 图表目录 图1iPhone15机型示例................................................................................................................4图2iPhone15 Pro机型示例..........................................................................................................4图3iPhone15 Pro 5倍光学变焦镜头...........................................................................................4图4 A17 Pro芯片..........................................................................................................................4图5iPhone15 Pro钛合金边框.....................................................................................................5图6iPhone15 ProType C接口...................................................................................................5图7 2022年9月15日至2023年9月14日苹果（AAPL）股价走势图（美元）.......................6图8 iPhone15全系配置对比图......................................................................................................7 表1苹果供应链标的梳理（标红为A股上市公司）.....................................................................8 1.iPhone 15正式发布，首发全球首款3nm处理器 1.1.苹果发布史上最强iPhone，3nmSoC独树一帜 苹果召开2023秋季发布会，iPhone15系列发布，采用全球首款3nm芯片。9月13日凌晨一点，苹果发布iPhone 15系列新机，相较于iPhone 14，15不仅在“灵动岛”方面进行了优化，同时，iPhone 15全系升级为USBTypeC口，从配置上看，iPhone 15 Pro系列搭载苹果最先进的A17Pro仿生芯片，iPhone 15 Pro Max首次配置5倍光学变焦潜望式镜头，相较于前系列在影像方面有了显著提升。 资料来源：苹果官网，东海证券研究所 资料来源：苹果官网，东海证券研究所 全球首款3nm SoC，性能大幅度提升。此次iPhone 15 Pro系列搭载全新处理器A17Pro，包含六核CPU和六核GPU。相比上代A16，A17 Pro处理器制造工艺从台积电4nm升级到台积电3nm，晶体管数量从160亿个增加到190亿个，CPU方面，A17 Pro包括2颗性能核心、4颗能效核心，神经网络引擎每秒35万亿次操作；在GPU方面，A17 Pro采用Apple设计的着色器架构，性能提升20%，支持硬件级别的光线追踪，速度比A16仿生芯片快4倍，能够支持部分PC游戏在移动端的运行，游戏性能较上代显著提升。 资料来源：苹果官网，东海证券研究所 资料来源：苹果官网，东海证券研究所 1.2.Pro Max独占5倍潜望式长焦，Type-C接口全系适配 iPhone15 Pro Max搭载最新5倍潜望式长焦镜头。影像方面，iPhone15和15Plus配备4800万像素主摄，裁切主摄获得两倍变焦，当相机检测到人物时可以自动捕捉景深信息，支持拍摄后设置光圈效果和对焦点；iPhone15 Pro依然是三摄方案，主摄为4800万像素四合一设计，默认输出2400万像素图片，升级1200万像素的3倍长焦镜头，1200万超广角，整个系统可拍摄24mm、28mm、35mm三个焦段；iPhone15 Pro Max则进一步升级，带来了1200万像素的5倍潜望式长焦镜头，采用四重棱镜设计，传感器比14 Pro Max大25%，超广角也是全新升级的1200万像素镜头，支持超广角微距了，整体可实现微距、13、24、28、35、48、120mm七个焦段的拍摄，这是iPhone首次搭载潜望式长焦镜头；此外，iPhone 15 Pro系列还支持空间视频拍摄，可搭配Vision Pro使用观看。据集邦咨询，本次iPhone 15 Pro Max的新机产出占比有望达40%，这意味着相当一部分用户将因其独占的5倍潜望式长焦而选择ProMax版本，从而有望带动iPhone业务整体ASP提升。 资料来源：苹果官网，东海证券研究所 资料来源：苹果官网，东海证券研究所 首次引入钛合金材质边框与Type C接口。此次iPhone15 pro系列首次引入钛合金材质边框，采用5级钛金属，与火星探测器上的材质相同。边框经过了精密加工、打磨、刷光和喷砂，但配色较为单调，仅有黑钛、白钛、蓝钛、天然钛四款配色；iPhone15 Pro系列成了历史上最轻的iPhone Pro机型，iPhone15 Pro尺寸为146.6*70.6*8.25mm，重187g。iPhone15 Pro Max为159.9*76.7*8.25mm，重221g，相较iPhone14 pro系列的206g与240g，减少近10%；同时边角部分加入弧形设计，握持手感改善明显。同时，iPhone15全系列升级为Type C接口，普通版为USB2.0，Pro版为USB3.0。全新USB3.0可让iPhone15 Pro与Mac或iPad共享充电线，文件传输速度20倍于前代，极大改善了用户的体验。遗憾的是，iPhone15系列并未对电池容量及充电效率进行升级，充电功率仍然为27W。 2.升级略低预期叠加竞争加剧，资本市场反应审慎 新品升级幅度略低市场预期，叠加市