新能源汽车行业之汽车金融篇：抢滩汽车金融正当时

抢滩汽车金融正当时 ■汽车零售金融空间广阔，竞争格局或将重塑。我国汽车零售金融市场规模仍有增长空间：一是我国汽车金融服务在产业链中利润占比小于11%，相较成熟汽车市场的23%仍有较大差距；二是2022年我国汽车零售金融渗透率为51.5%，相比海外成熟市场的70%还存在较大提升空间；三是女性和Z世代用户有望成为汽车零售金融市场新增量。此外，新能源车销量前15的车企中有5家没有汽车金融公司，且随着自主品牌新能源车崛起，汽车零售金融格局或将重塑，商业银行一方面可以积极拓展汽车零售金融业务，另一方面或可择优参与车企新设汽车金融公司。 ■汽车流通模式变革，催生汽车金融新场景。流通渠道变革在新能源时代成为必然，由此催生汽车金融服务的新场景：一是购车过程中“购车人→车企”的资金交易频度将大幅提升，车企将面临大量交易识别、自动对账和资金管理等新的结算诉求；二是购车线上化促进汽车金融服务的线上化；三是汽车金融服务需求趋于多元化。商业银行的金融服务比汽车金融公司更多元，应发挥金融科技优势抓住流通模式变革的窗口期。 ■智能电动趋势下，汽车服务金融向“车生态”延伸。得益于电动化、5G通信、移动互联网以及AI等技术的成熟，由软件定义的汽车将超越其交通运输的基础功能而成为移动智能终端，围绕汽车服务与空间的消费场景和创新商业模式将不断涌现，如充换电基础设施建设和运营、自动驾驶逐渐成熟后智慧出行以及退役动力电池逐步起量等，商业银行可与产业链各环节围绕“车生态”挖掘汽车服务金融的新场景。 ■业务建议及风险提示。（本部分有删减，招商银行各部如需报告原文，请参照首页方式联系研究院） 目录 1．汽车金融服务助力产业价值链重塑....................................................................................................................................11.1进入“存量时代”，需求由增换购主导............................................................................................................................11.2电动智能化如火如荼，汽车产业价值链将重塑............................................................................................................11.3汽车金融服务有助于推动行业转型和价值链重塑........................................................................................................32．汽车零售金融空间广阔，竞争格局或将重塑....................................................................................................................42.1中国汽车零售金融行业处于多元化竞争阶段................................................................................................................42.2我国汽车零售金融市场仍有较大提升空间....................................................................................................................52.3智能电动浪潮下汽车零售金融市场格局或将重塑........................................................................................................73．汽车流通模式变革，催生汽车金融新场景........................................................................................................................93.1经销兴于燃油时代，电动时代弊病凸显........................................................................................................................93.2新老势力积极转型，渠道多元化是未来趋势..............................................................................................................103.3汽车流通模式变革，催生汽车金融新场景..................................................................................................................124．智能电动趋势下，汽车服务金融向“车生态”延伸..........................................................................................................134.1智能电动趋势下传统维保服务价值下降......................................................................................................................134.2软件定义汽车，汽车服务金融围绕“车生态”延伸......................................................................................................155．业务建议与风险提示..........................................................................................................................................................175.1业务建议...........................................................................................................................................................................175.2风险提示...........................................................................................................................................................................17 图目录 图1：1996-2022年中国汽车销量数据（万辆）...............................................................................................................1图2：中国乘用车市场首购、增购和换购占比.................................................................................................................1图3：中国新能源汽车年度销量及渗透率.........................................................................................................................2图4：2022年中国分价位汽车智能座舱装配率................................................................................................................2图5：2018-2023中国L2及以上智能驾驶渗透率.............................................................................................................2图6：智能电动化将重塑汽车产业价值链.........................................................................................................................3图7：中国重点汽车企业工业生产总值（万亿）.............................................................................................................3图8：汽车消费在社会消费品零售总额的占比.................................................................................................................3图9：2000-2022中国汽车金融市场发展历程...................................................................................................................5图10：海外成熟市场汽车产业链利润结构.......................................................................................................................6图11：中国汽车产业链利润结构.......................................................................................................................................6图12：2012-2022中国汽车金融渗透率与成熟汽车市场国家对比.................................................................................6图13：2017-2022年中国购车人群年龄分布变化.................................................................