[Table_Yemei0] 行业研究•深度报告 2022年11月21日 [Table_Title1] 新能源汽车之电驱动系统篇—— 产业链重构，千亿赛道群雄逐鹿 [Table_summary1] ■ 电动化时代，电驱动系统迎来千亿市场机遇。新能源汽车发生颠覆性变化，电驱动系统成为核心，形成“零组件—电驱动总成—整车厂”的电驱动上下游产业格局。受益于新能源汽车销量高速增长，电驱动行业进入成长发展期，预计到2025年我国新能源汽车销量达1107万辆，电驱动系统市场规模将达到1195亿元，复合年均增长率37%。 ■ 电驱动系统：提升功率密度和性能为核心，各组件持续迭代升级。电驱动系统一般包括“大三电”和“小三电”，“大三电”指驱动电机、电机控制器和减速器，“小三电”指车载充电机、DC-DC转换器和高压配电单元。驱动电机以永磁同步电机为主流，扁线油冷是发展方向；电机控制器以提升体积功率密度为核心，IGBT和功率模组是主流方案；减速器目前主流方案是单级，多挡是未来发展趋势；“小三电”多合一集成化成为行业趋势。 ■ 行业趋势：趋于高集成度、高电压、高功率密度。高集成度：从零部件到多合一整合，系统性能和成本控制成为不同集成方案考虑的核心因素。高电压：从400V向800V升级，可提高充电效率、降低损耗、轻量化。高功率密度：从硅基到碳化硅，功率密度与效率不断提升。 ■ 行业格局：整车厂主导中高端车型市场，第三方在中低端车型市场具有成本优势。竞争格局：整车厂和第三方各具优势，两类供应模式将长期并存，整车厂依靠性能优势主导中高端车型市场，第三方供应商依靠性价比主导中低端车型市场。市场格局：大三电市场集中度相对分散，未来格局尚不清晰；小三电市场高度集中，第三方将持续占据市场主导权。国内外格局：国内电驱动系统供应商全面崛起，挑战海外传统供应链巨头。 ■ 业务建议。（本部分有删减，招商银行各部如需报告原文，请参考文末方式联系研究院） ■ 风险提示。（1）新能源汽车销量不及预期的风险。（2）技术更新迭代的风险。（3）市场竞争加剧的风险。（4）充电基础设施不足的风险。（5）贸易摩擦的风险。 [Table_Author1] 胡国栋 行业研究员 ：0755-83169269 ：huguodong@cmbchina.com 相关研究报告 《变革时代，汽车电子的创新发展机遇》 敬请参阅尾页之免责声明 [Table_Yemei1] 行业研究•深度报告 1/3 目 录 1．电动化时代，电驱动系统迎来千亿市场机遇 ......................................................... 1 1.1新能源汽车发生颠覆性变化，电驱动系统重塑产业链格局 ........................................... 1 1.2受益于新能源汽车高速成长，电驱动系统市场有望达千亿元.......................................... 2 2．电驱动系统：提升功率密度和性能为核心，各组件持续迭代升级 ........................................ 4 2.1电机：永磁同步电机成为主流，扁线油冷是技术发展方向 ........................................... 5 2.2电机控制器：以提升体积功率密度为核心，IGBT和功率模组是主流解决方案 ........................... 7 2.3减速器：单级是目前主流方案，多挡是未来发展趋势 .............................................. 10 2.4电源系统：多合一集成化成为行业趋势 .......................................................... 12 3．行业趋势：趋于高集成度、高电压、高功率密度 .................................................... 14 3.1高集成度：从零部件到多合一，向集成化一体化整合 .............................................. 14 3.2高电压：从400V到800V，电压升级提升快充效率 ................................................ 17 3.3高功率密度：从硅基到碳化硅，功率密度与效率不断提升 .......................................... 19 4．行业格局：整车厂主导中高端车型市场，第三方在中低端车型市场具有成本优势 ......................... 21 5．业务建议及风险提示 ............................................................................ 25 5.1业务建议 .................................................................................... 25 5.2风险提示 .................................................................................... 26 敬请参阅尾页之免责声明 [Table_Yemei1] 行业研究•深度报告 2/3 图目录 图1：新能源汽车电驱动总成系统架构 .......................................................................................................................................................... 1 图2：新能源汽车电驱动产业链格局 ............................................................................................................................................................... 2 图3：中国新能源汽车销量预测 ......................................................................................................................................................................... 3 图4：纯电动汽车成本分析 ................................................................................................................................................................................... 3 图5：新能源汽车电驱动系统市场规模预测 ................................................................................................................................................ 3 图6：2022年4-7月新能源乘用车驱动电机装机量................................................................................................................................. 6 图7：2022年H1新能源乘用车驱动电机市场份额 ................................................................................................................................... 6 图8：2022年4-7月新能源乘用车电机装机量（绕组类型） ............................................................................................................. 7 图9：2022年4-7月新能源乘用车电机装机量（冷却方式） ............................................................................................................. 7 图10：2020-2022H1新能源乘用车电控装机量 .......................................................................................................................................... 8 图11：2022年H1新能源乘用车电控市场份额 .......................................................................................................................................... 8 图12：电机控制器成本构成 ................................................................................................................................................................................ 9 图13：2022年H1新能源乘用车功率模块市场份额................................................................................................................................. 9 图14：2022年4-7月新能源乘用车电控装机量（按功率器件类型） ......................................................................................... 10 图15：2022年4-7月新能源乘用车电控装机量（按功率器件封装形式） ............................................................................... 10 图16：2022年4-7月新能源乘用车减速器装机量 ................................................................................................................................ 11 图17：2022年H1新能源乘