卫星化学(002648)近期宣布全资子公司连云港石化拟以15.24亿元现金收购嘉宏新材100%股权，以完善C3产业链的一体化布局。嘉宏新材，作为卫星控股与国家东中西区域合作示范区的合作项目，已建成包含HPPO、丙烯腈、ABS、丙烯酰胺等产品的生产线，以及配套的公用设施。此次收购有助于公司进一步整合资源，强化产业链优势，减少关联交易，推动战略规划的实施，完善C3产业链的产品结构，并形成环氧丙烷与环氧乙烷的互补，延伸下游的环氧衍生物高端化学品产业链。
随着内外部环境的改善和旺季的到来，丙烯酸及丙烯酸丁酯市场逐渐回暖，产品价格上升，库存减少。截至9月14日，市场价格分别为6625元/吨和10900元/吨，分别较8月上涨9.03%和16.41%，表现出了明显的上涨趋势。库存方面，丙烯酸丁酯库存为2955吨，环比增加2%，丙烯酸库存为5381吨，环比增加1.09%。价差的扩大表明市场供需关系趋于紧俏，特别是丙烯-丙烷、丙烯酸丁酯-丙烯酸、聚丙烯-丙烯的价差分别达到+1589元、+576元、+940元，较8月分别上涨9.53%、37.84%、15.82%。这为公司业绩提供了积极支撑。
此外，卫星化学持续加码高分子新材料业务，计划在连云港建设α-烯烃综合利用高端新材料产业园，涵盖α-烯烃轻烃配套原料装置、POE、高端聚乙烯等多个项目，总投资约257亿元。嘉宏新材已具备一定的生产规模，包括3套45万吨/年的HP装置、1套40万吨/年的PO装置等。这些举措将进一步拓展公司的成长空间。
在财务预测方面，公司调整了盈利预测，预计2023-2025年的营业收入分别为437.55亿元、502.83亿元、571.30亿元，归母净利润分别为47.27亿元、64.03亿元、78.32亿元，每股收益分别为1.40元、1.90元、2.32元，市盈率分别为11倍、8倍、7倍。鉴于公司在国内轻烃产业链的领先地位、产品价格回暖、新材料项目的推进等因素，维持“增持”评级。
综上所述，卫星化学通过此次收购和战略规划的实施，不仅优化了其产品结构，增强了产业链的协同效应，还进一步提升了其在高分子新材料领域的竞争力，为公司未来的业绩增长奠定了坚实的基础。
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