狮子山集团2023中期报告

目錄 2管理層討論及分析 6簡明綜合損益及其他全面收益表 7簡明綜合財務狀況表 8簡明綜合現金流量表 10簡明綜合股本變動表 12簡明綜合中期財務報表附註 22其他披露 28公司資料 管理層討論及分析 業務回顧 甲、印刷製造 匯星印刷－中國製造及國際銷售業務： 得益於去年收購澳洲的Griffin Press以及Quarto成為本集團附屬 公 司，於 二 零 二 三 年 首 六 個 月，本 集 團 之 營 業 額 增 加1 1 . 3 %至1 , 2 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0港 元（ 二 零 二 二 年 上 半 年 ：1,087,000,000港 元）。除 稅 後 溢 利 減 少47%至83,500,000港元（二零二二年上半年：157,100,000港元），主要由於去年終止確認Quarto為聯營公司所致之一次性收益所致。 由於市場對印刷服務之需求持續疲軟，銷售營業額按 年 減 少12%。我 們 已 確 保 旗 艦 工 廠 場 地 租 期 至2032年的租約。最近中國經濟不景，使我們更易吸引及挽留經驗豐富的員工，從而提升我們工廠的生產力，並抵消部分盈利缺口。 澳獅環球集團－澳洲製造： 由於消費者將其支出由可支配支出轉向食品及燃料等必需品類 別，導 致 全 球 圖 書 市 場 進 入 疲 軟 期。按Circana BookScan報導，全球最大之美國圖書市場在首六個月之印刷圖書銷量按年減少3%。成人小說類別成為唯一增長動力，而成人非小說以及童書等其他類別則有所落後，減少5%。 由於在二零二二年六月收購Griffin Press，澳獅環球集團 營 業 額 增 長29%。然 而，整 合Griffin時 充 滿 挑 戰，且業績亦不及管理層之預期。本地圖書市場疲弱亦使 問 題 加 劇，銷 售 量 大 幅 減 少。因 此，預 期 利 潤 提升仍需時實現，而整合工作則仍在進行中。 管理層討論及分析除市場逆境外，出版客戶亦面臨由營運費用上升至材料成本上漲等各種挑戰。我們發現，隨著能源成本趨穩、貨運成本明顯下降，該等壓力已有所減輕。然而，許多出版商之存貨水平持續攀升，且由於利率上升及經濟衰退預期進一步壓抑個人消費，導致出版商下達印刷訂單時採取審慎態度。 COS/Papercraft－新加坡及馬來西亞製造： COS/Papercraft之銷售營業額上升11%。然而，我們向客戶提供印刷服務時出現重大延誤，導致我們的供應鏈出現瓶頸，包括紙張供應問題及資深員工短缺。為糾正該等問題，我們指派匯星印刷的生產專家及督工人員前往馬來西亞，簡化我們的生產工序。 中 國 至 美 國 西 岸 之 運 費 由 一 年 前 每 個40呎 標 準 貨 櫃 容 量(FEU)16,000美元大幅下降至略高於1,400美元，而中國至北歐 之 運 費 則 由 同 期 每FEU近14,000美 元 下 降 至1,300美 元。換言之，每本圖書節省約0.5美元，即對Quarto等中型出版商而言則可節省數百萬美元。加上人民幣弱勢及中國商界瀰漫通縮陰影，西方出版商再次注意到遠東印刷服務擁有具吸引力的價值定位。 Quarto的企業至消費者(B2C)貿易分類銷售量下跌與整體市場跌勢一致，而亞馬遜佔當中的一大部分。然而，企業至企業(B2B)分類業績不如預期，很大程度上由於訂製銷售訂單延誤，管理層預期可於二零二三年下半年挽回。本集團努力減少銀行借貸亦已見回報，Quarto現時之現金淨額為9,100,000美元，較五年前擁有該公司時之淨負債狀況81,000,000美元明顯改善。 儘 管 有 該 等 營 運 問 題，但 客 戶 仍 然 大 力 支 持COS/Papercraft，因為馬來西亞廠房為其提供中國以外的重要選項。儘管現時COS/Papercraft錄得營運虧損，我們認為，由於其使本集團定位為亞洲少數提供「中國+1」選擇的印刷集團，此乃一項穩健的策略投資。 乙、印刷服務管理 APOL集團－國際銷售業務： APOL於今年上半年的銷售營業額下降3%。儘管營業額減少，但其增長速度仍超過整體市場，歐洲教育分部表現出色。 展望 在圖書出版業正面臨COVID-19疫情帶來的眾多嚴峻阻力。Circana BookScan資料顯示，烹飪及園藝等主要插圖圖書類別現時的銷售量同比下降15%。隨着出版商繼續減少存貨，並因應疲弱的圖書市場重新調整其出版計劃，我們預計下半年對印刷服務的需求將繼續低迷。 麗晶－香港銷售業務： 麗晶於首六個月的銷售營業額增下降13%。麗晶主要在美國營運，其收入下降與美國圖書市場的疲軟表現一致。 為克服該等挑戰，本集團一直設法優化其營運及提升利潤，包括簡化供應鏈及投資新科技。我們亦正積極管理信貸風險，因為印刷及出版業的小型企業在高利率環境中正面臨財務挑戰。 丙、出版 Quarto集團 Quarto首六個月之收益增加53%至403,000,000美元（二 零 二 二 年 上 半 年：263,000,000美 元）。然 而，如不計及Quarto於二零二二年四月成為本集團附屬公司之時間因素，其於二零二三年上半年之收益減少16%至52,000,000美 元（二 零 二 二 年 上 半 年：61,900,000美 元）。減 少 乃 由 於Quarto DistributionServices & Smart Lab終止營運以及亞馬遜重整其存貨水平。 印刷方面，由於以美國及歐洲為基地的印刷商正努力解決營運成本上漲的問題，遠東印刷商的競爭形勢仍然有利。然而長遠而言，由於估計中國勞動人口在二零三零年代結束前將減少10%，以中國為基地的印刷商將逐步失去競爭優勢。我們在馬來西亞的Papercraft廠房為策略性對沖措施，可分散我們的生產基地。另外，憑藉匯星印刷的品牌優勢以及作為優質印刷服務供應商的信譽，客戶對購買Papercraft服務更有信心。 出版方面，隨着下半年貿易銷售量更大，貿易市場預計仍將存在挑戰。Quarto管理層在出版方面將繼續專注於貴精不貴多、控制成本，並推動貿易銷售。運費及紙張成本問題改善將可大幅節約成本，其中大部分將在下半年實現。 毛利率由截至二零二二年六月三十日止六個月的33.3%下降至截至二零二三年六月三十日止六個月的31.6%。材料成本上漲導致印刷業務利潤減少。其影響因納入毛利率架構較高之出版業務之六個月全期業績而得以紓緩。 本集團將繼續致力於其多元化策略。我們將定期檢討業務組合，物色要價合理之收購對象，同時將我們認為非策略性之資產變現。在未來六至十二個月內，不少中小型圖書印刷商及出版商將被逼掛牌出售甚或直接結束業務。因此，我們增持手頭現金，使我們在併購良機出現時得以迅速完成交易。 利 息 收 入 由 截 至 二 零 二 二 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 約2,700,000港 元 增 至 二 零 二 三 年 同 期 的 約9,400,000港 元。通過將非營運現金存入定期存款，使所得利息收入增加，以部分抵銷借貸成本上升並為伺機收購維持快速現金周轉。 其 他 收 入 由 截 至 二 零 二 二 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 約50,600,000港元減少至二零二三年同期的16,200,000港元。減少主要由於二零二二年因終止確認Quarto為聯營公司時產生的出售聯營公司的非經常性一次性收益31,300,000港元，加上印刷銷售下降導致相關廢料銷售減少所致。 最後，本人謹此代表董事會由衷向前任主席楊家聲先生致謝。在其領導下，本集團經歷由商品圖書印刷商轉營為跨國企業，業務遍及不同地區及類別。楊先生在二零二二年股東週年大會上退任之後，已獲委任為本集團之「榮譽主席」。 銷售及分銷成本由截至二零二二年六月三十日止六個月的約154,100,000港 元 增 至 二 零 二 三 年 同 期 的169,000,000港元。銷售及分銷成本相對於銷售額略有下降，從14.2%降至13.9%。於本期間，運費及分銷成本有所下降，惟部分因出版分部的銷售及市場推廣費用上升而抵銷。 管理層討論及分析財務回顧 截至二零二三年六月三十日止六個月的營業額增加11.3%至約1,209,700,000港元（二零二二年：1,086,700,000港元）。營業額增長是由於圖書出版收益增加所致，此乃因為在二零二三年納入The Quarto Group, Inc.（「Quarto」）六個月全期業績，而於二零二二年則納入三個月業績。圖書出版分部於截至二零二三年六月三十日止六個月貢獻約403,300,00港元（二零 二 二 年：262,800,000港 元）的 收 益。印 刷 分 部 貢 獻 的 營業 額 約 為806,400,000港 元，較 二 零 二 二 年 同 期 的 約823,900,000港 元 減 少 約17,600,000港 元。客 戶 努 力 釋 出自去年一直積壓之大量存貨，因此於二零二三年之印刷訂單有所放緩。 截 至 二 零 二 三 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 行 政 費 用 增 至 約110,900,000港 元，而 二 零 二 二 年 同 期 則 為74,700,000港元。增加的主因是二零二三年計入Quarto及Griffin業務的六個月全期行政費用。 其他費用是指貿易及貸款應收款項的預期信貸虧損。增加是由於預期整體信貸風險上升。 截 至 二 零 二 三 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，財 務 費 用 增 至 約16,500,000港元，而二零二二年同期則為5,100,000港元。增加是由於二零二三年銀行借款增加及利率上升。 期內，本集團購置約42,300,000港元之物業、廠房及設備，所需資金以內部資源撥付。 本集團之政策為定期監管其流動資金需求、其遵守貸款契約的情況以及其與往來銀行之關係，確保其保持充裕的現金儲備以及獲主要金融機構承諾提供足夠的資金額度，以此應付短線以至長期的流動資金需求。 二 零 二 二 年 應 佔 聯 營 公 司 業 績 為6,500,000港 元，即 於Quarto成為本公司附屬公司之前應佔其第一季度業績。 截至二零二三年六月三十日止六個月的所得稅開支減至約25,000,000港元（二零二二年：29,900,000港元），此與本期間的溢利減少有關。二零二三年所產生之實際稅率較高，主要因為期內毋須課稅收益減少所致。 外匯管理 本集團之銷售額以不同貨幣計值，主要為美元、澳元、歐羅及英鎊。此外，本集團之成本及開支主要以美元、澳元、港元及人民幣計值。本集團不時訂立外匯合約以對沖其貨幣風險。 截至二零二三年六月三十日止六個月，本公司擁有人應佔溢利 約 為71,200,000港 元，去 年 同 期 則 約 為140,300,000港元。 質押資產╱抵押資產 於二零二三年六月三十日，本集團之資產中有772,700,000港元已抵押作為Quarto獲授銀行融資的抵押品，當中包括物業、廠 房 及 設 備11,000,000港 元、使 用 權 資 產45,300,000港 元、無 形 資 產202,600,000港 元、存 貨159,000,000港元、貿易及其他應收款項250,500,000港元、現金及現金等值項目104,300,000港元及若干附屬公司之股權。此外，本集團另有已抵押存款約100,000港元，作為一間附屬公司之銀行擔保融資的抵押品。 流動資金、財政資源及資本結構 於 二 零 二 三 年 六 月 三 十 日，本 集 團 之 流 動 資 產 淨 值 約 為8 5 5 , 7 0 0 , 0 0 0港 元（ 二 零 二 二 年 十 二 月 三 十 一 日 ：8 6 9 , 3 0 0 , 0 0 0港 元 ）， 當 中 的 現 金 及 銀 行 存 款 約 為8 0 8 , 1 0 0 , 0 0 0港 元（ 二 零 二 二 年 十 二 月 三 十 一 日 ：770,200,000港元）。本集團之流動