早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：★☆☆（仓单极少的情况暂难改变，铝价高位震荡） 美国8月核心通胀大幅下降，但整体通胀高于预期，美元指数涨幅收窄，外盘铝价震荡收涨。LME三月期铝价涨0.55%至2208美元/吨。国内夜盘震荡收高，主力2310合约收于19180元/吨。早间现货市场整体交投转弱，华东市场出货明显多与接货，下游畏高少买，部分贸易商有交长单需求入市采购。主流成交价格在19410元/吨上下，较其贴水扩大至100元/吨。华南市场前期有一定成交，下游少量补库，后期市场转淡。广东主流成交价格在19160元/吨上下。当前消费整体欠佳，且高铝价也对消费的抑制作用。而供给端则增加明显，一方面国内产量升至高位，另一方面，进口维持较大增量。当前供需基本面实际较弱。不过铝厂铸锭量少导致库存低的情况维持，虽然近日有部分交仓，但期货仓单仍处于极低水平，对当前铝价仍有较大支撑。交割前铝价或反复波动，操作上建议暂以观望为主。铜：★☆☆（铜价延续高位震荡）隔夜铜价冲高回落，主力2310合约收于69100元/吨，跌幅0.04%。隔夜公布的美国CPI同比回升，但核心CPI同比继续放缓，核心CPI降温可能会在一定程度上减轻美联储的压力，但油价的大幅波动，很可能使欧美各国需要在更长时间内保持高利率，今年四季度美联储依然存在加息的可能性。美国CPI符合市场预期，风险资产变化不大。近期LME铜库存大幅回升，而且国内铜也有所累库，铜现货报价持续回落，铜价承压，本周临近交割沪铜盘面Back月差收窄。但本周公布的社融数据超预期，而且一线城市均已出台“认房认贷”政策，近期多个城市进一步放松地产限购政策，叠加存量房贷利率调整。在政策刺激下预计国内经济将延续好转，另外市场对后续政策仍有预期。市场信心有所修复，预计铜价或呈高位震荡运行。镍：★☆☆（库存回升，镍价承压）隔夜镍价先抑后扬，主力2310合约收于161270元/吨，跌幅0.2%。虽目前印尼镍矿事件仍未解决，但9月6日印尼能源和矿产资源部关于RKAB 的法规草案举行公众咨询活动后，市场担忧情绪下降。上周上期所镍库存增加1168至4968吨，库存大幅增加，沪镍Back结构转Contango；而且LME镍库存也有所累库，镍价承压。从镍基本面来看，全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，8月国内精炼镍产量为22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%，预计9月产量达23300吨。预计镍价重心将继续下移。锌：★☆☆（资金及基本面配合锌价偏强运行）隔夜锌价小幅上行，沪锌主力2310合约收于21765元/吨，涨幅0.88%。昨日国内现货市场，挤仓结构较为明显，升水大幅上行，上海普通品牌平均报10+400-410元/吨附近，但下游采购意愿较低。供应方面，SMM统计8月国内锌锭产量不及预期，主因部分超预期检修，但9月随着北方地区炼厂检修陆续结束，预计后续产量有明显回升，另外随着进口窗口打开，7月进口量大增。需求方面，受黑色价格下跌影响，上周镀锌板块销售不佳，开工继续小幅下行，但压铸锌合金及氧化锌开工略有上升。终端方面，铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，由于市场到货较少，截止本周一国内SMM社会库存较上周五继续微降，而后续国庆长 假补库需求下，仍有继续降库可能。整体上我们对锌锭年内过剩量级预期收窄。因此，当前在资金及基本面配合情况下，短期锌价或有持续向上动力，但远期过剩压力仍存，建议投资者在追涨的同时留意风险，控制好仓位。铅：★☆☆（成本支撑仍存铅价延续高位运行）隔夜铅价维持偏弱震荡，沪铅主力2310合约收于16875/吨，跌幅0.32%。昨日国内现货市场，沪铅震荡回落，下游采购积极性向好，升水小幅上行，原生铅江浙沪市场报90+0-9+20附近；再生铅贴水收窄，含税贴200-300，下游仍偏向采购低价再生铅货源；废电瓶价格仍持稳，炼企到货不佳。原生铅方面，缅甸佤邦矿山停产影响下，铅精矿加工费已出现下跌趋势。而9月供应有恢复预期，上周原生铅及再生铅开工率有明显上升。下游方面，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，铅蓄电池周度开工继续环比回落，且有继续减产意愿。但近期外盘挤仓更强，升水走高，铅锭出口窗口打开，或进一步刺激铅锭流出。库存方面，期现价差扩大，持货商交仓积极性不减，截至本周一国内库存延续稳步累库。整体上，短期库存累增，下游出现减产意愿，铅价高位受压，但废电瓶端成本支撑逻辑未变，铅价或延续高位运行。氧化铝：★☆☆（现货供应趋增，期货价格弱势运行）氧化铝期货夜盘震荡为主，主力2311合约收高于3043元/吨。早间现货市场整体表现平淡，期货价格回落，买现货套利行为减少，而下游电解铝仍表现淡定，按需采购为主。近期北方部分氧化铝厂恢复运行，有提产的情况，产量有望明显增加，而消费端电解铝运行产能趋于平稳，对氧化铝消费增量非常有限。氧化铝供应有趋于宽松的态势，这使得现货价格难以继续上涨。而当前期货价格仍维持较高升水。在缺乏实质性上行动力的情况下，期货价格有望继续向现货靠拢。建议适量空单持有。锡：★☆☆（库存转降，锡价下方空间有限）美国8月核心通胀大幅下降，但整体通胀高于预期，美元指数涨幅收窄，外盘锡价震荡收高。LME三月期锡价涨1.12%至25700美元/吨。国内夜盘高开高走，沪锡主力2310合约收高于216910元/吨。早间现货市场交投维持一定活跃度，价格持续下跌，下游接货力度尚可，不过也不乏观望待更低价格接货者。现货升水明显走弱。消费仍未有明显旺季表现，消费电子市场以及其他传统消费仍待企稳。供给方面，矿端供应当前相对宽松，加工费甚至有上调，精炼锡产量随着开工率回升而回升，供应趋增。短期基本面偏弱，高库存压力下，锡价偏弱运行。不过消费韧性强，价格下跌对消费有一定刺激作用，国内显性库存近日有所下降，而后期消费仍有改善预期，另外缅甸佤邦锡矿禁采周期较长对供应的影响会逐步有所体现。短期锡价受宏观及资金情绪影响较大，震荡调整为主。操作上建议短线以区间操作为主。关注后期消费及库存变化。工业硅：★☆☆（大厂提涨，行业整体跟进，市场成交价格上行；短线建议区间操作，长线空单布置）周工三业硅主力11月合约收盘14390，幅度-0.38%，跌55，单日减仓1206手。西北大厂调价后，其余硅厂跟涨，市场成交价格上调，低价交易偏少。行业开工维持高位，排产以现有订单为主，市场流通货源偏紧。多晶硅行业用硅需求稳中有增，部分硅粉厂跟涨，而部分下游接货乏力，价格或继续传导至下游；有机硅企业再提涨，部分封盘，降负减产后，市场供应趋紧，行情出现反弹；但当前铝合金行业开工平稳，对工业硅按需采买为主。厂库去化，南方交割库满仓，新增库存继续向北方转移，整体库存继续增长。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，宏观消息面扰动大，价格震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。 新湖黑色螺纹热卷：★☆☆（进入震荡区间等待需求验证）宏观情绪延续回暖态势。螺纹低产量+低库存，基本面较健康，且炉料自身基本面并不弱，实质性限产或钢厂主动减产并未发生，9月铁水减量有限，铁矿和双焦均是强现实+强预期状态，调整之后短期易涨难跌。需求端是主要利空，旺季临近验证现货需求，不过有“稳增长”对螺纹的长期逻辑支撑，此次螺纹跌幅有限。热卷整体供需矛盾还在积累，全国主流购销地库存压力增大，尤其是华东地区。热卷利润将逐渐向螺纹转移。铁矿石：★☆☆（等待黑链下游需求反馈，短期延续高位震荡）昨日连铁主力合约震荡运行，小涨0.17%，收盘860.5。基本面来看，供应端，海外发运稳步增加，符合季节性增量；需求端，铁水延续高位，后续注意铁水见顶回落拐点，但是，考虑到“十一”节前，钢厂原料低库存状况下或将释放刚需补库需求，市场依然看好近端铁矿需求。综合来看，短期铁矿自身基本面中性，但旺季黑色下游需求启动稍弱，钢厂利润偏低，对铁矿形成压制，短期或延续高位震荡，等待成材需求给出进一步反馈。动力煤：★☆☆（产地氛围转弱，港口价格反弹）产地氛围趋于观望，供给未有明显改善，价格暂稳。港口市场价格反弹，发运倒挂继续给价格支撑，刚需交易拉动价格偏强运行。进口煤报价坚挺，汇率波动大，下游观望为主。冷空气南下，冷暖交汇，大范围降雨影响江南、华南。南方暑热范围消减，最高气温30°C线快速东移南退，但后半周气温或有反弹。非电及民用采购较前期有所回落，价格接受度不高。电厂库存窄幅去化，仍处于偏高水平。发运利润倒挂加剧，港口调入难起色，大风天气影响装卸，调出小幅低于调入，北港窄幅累库。淡季来临，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。玻璃：★☆☆ （传统旺季到来，企业对于后市仍存分歧，关注市场情绪)昨日现货价格平稳，现货均价：1840-2480。昨日企业开工率稳定，持平前一日。库存上，上周玻璃厂库库存重回下降趋势，厂库去库324.5万箱，具体华东、华中及华南地区去库相对较多，整体来看，当前库存水平相对不高，由此对于价格有一定的支撑，关注今日周度数据公布。产销方面，昨日多地产销在90左右，华南地区表现依旧较好，维持在100，当下产销较之前有所回落，主要在于企业间对于后市仍存在一定分歧。盘面昨日波动较大，行情随市整体下行。此外近期宏观方面，地产相关消息较多，玻璃现货供需矛盾不大，且进入玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍有一定玻璃需求，短期价格仍有一定支撑，预计会维持高位震荡的走势，但还需持续关注现货产销及库存情况。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。纯碱：★☆☆（关注检修结束后复产情况，注意市场风险)昨日现货价格整体平稳，现货价格区间：2950-3600。产线上，一些企业结束检修，但产出暂时有限，预计接下来将负荷逐步提升，开工率走向恢复，供应逐步增加。库存方面，整体厂库库存目前仍处于较低水平。需求方面表现稳定为主，待发订单维持，下游采购较为积极，对于高价货偏谨慎对待。远兴及金山方面，随着后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，后续分歧仅为投产及满产的时间问题。后续在检修结束、供应持续增加，叠加新增供应提量的基本面下，建议可逢高布局空单，此外还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。注意市场情绪以及资金动向，尤其对于近月合约，操作需谨慎。 新湖能化原油：★☆☆（油价仍高位震荡）昨日油价冲高回落。IEA9月报称由于伊朗增产，欧佩克原油产量增加了9万桶/日，下半年原油市场有缺口，明年将面临过剩风险，但是从过去的几份月报来看供应缺口在不断收窄。美国公布8月CPI数据，总体来看，与市场预期变动防线一直，CPI增幅回升，核心CPI继续降温。晚间EIA周度数据显示，原油库存增加395.5万桶，汽油库存增加556.1万桶，馏分油库存增加393.1万桶，美国原油产量环比增加10万桶/日至1290万桶/日，原油进口环比增加81.2万桶/日至758.2万桶/日，原油出口减少184.2万桶/日至309万桶/日，炼厂开工93.7%，汽油隐含需求降至830.7万桶/日，整体偏空。短期油价仍高位震荡，暂时无实质性利空，关注消费进展。沥青：★☆☆（基本面仍然偏弱）本周一中石化部分地区价格涨50-100元/吨。上周厂库累库山东地区累库，社会库去库，总库存小幅下降。盘面仍偏弱，内盘原油SC仓单再次小幅下降，裂解价差仍偏弱。山东地区，多数炼厂执行合同出货，近期降雨天气，改性出货影响较为明显。华东地区，区内炼厂稳定生产，整体供应变动不大；需求方面，受阴雨天气影响，需求较为平淡，受成本支撑，业者报价坚挺，业者刚需低价货源成交为主。供应高位北方需求有所增