光伏/风电行业2023H1&Q2业绩总结点评：业绩表现良好，高景气度维持

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1电力设备及新能源业绩表现良好，高景气度维持领先大市-A(维持)光伏/风电行业2023H1&Q2业绩总结点评2023年9月12日行业研究/行业动态分析电力设备及新能源板块近一年市场表现数据来源：最闻首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-A601012.SH隆基绿能买入-A002795.SZ永和智控买入-B相关报告：【山证电气设备】锂电行业步入成熟期，关注新技术方向-锂电产业链中期策略报告2023.9.11【山证电气设备】2022年新型储能新增装机同比增长200%，中国出口马来西亚全球首列氢能源智轨正式试跑-锂电行业周报(20230904-20230910)2023.9.10分析师：贾惠淋执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com肖索执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com投资要点：2023年H1&Q2业绩回顾：我们选取了44家光伏相关公司、26家风电相关公司进行统计。2023年H1光伏、风电板块营业收入分别为5152亿元、961亿元，同比分别+26%、+9%；实现归母净利润分别为592亿元、93亿元，同比分别+44%、-21%。2023Q2光伏板块量利齐升，期间费用率保持稳定，实现营业收入2716亿元，同比+19%，环比+15%；实现归母净利润288亿元，同比+23%，环比-6%；毛利率为22.6%，同比+0.0pct，环比-3.0pct；销售/管理/财务费用率分别为1.9%、3.2%、-0.7%，同比分别-0.1pct、+0.1pct、-0.9pct。装机情况：2023H1装机需求旺盛，产业链景气度较高。2023年1-7月全国光伏、风电新增装机分比为97.16GW、27.47GW，同比分别增长157.51%和83.26%。其中7月光伏、风电新增装机分别为18.74GW、3.7GW，同比分别增长173.58%和153.42%。下半年展望：产业链价格筑底，行业需求将快速启动。硅料放量带动价格下行，截至9月6日多晶硅最新价格为82元/kg，预计后续价格中枢维持在70-80元/kg左右。硅料降价的背景下，整个产业链价格处于历史低位，对应终端收益率较为可观，预计下半年新增装机环比上半年有所提高。全年来看，我国光伏新增装机由年初预测的95-120GW上调至120-140GW；全球光伏新增装机由280-330GW上调至305-350GW。投资建议：建议把握BC相关的机构性机会。重点推荐：爱旭股份、隆基绿能、永和智控，积极关注：福斯特、锦富技术、博菲电气。风险提示：新能源消纳不及预期；新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；十四五新能源规划落地不及预期；国内外政策变动风险。 行业研究/行业动态分析请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1.财务分析...........................................................................................................................................................................41.12023年H1财务分析..................................................................................................................................................41.22023年Q2单季财务分析..........................................................................................................................................52.H2前瞻：H1装机旺盛，全年高景气有望持续............................................................................................................73.投资建议...........................................................................................................................................................................94.风险提示...........................................................................................................................................................................9图表目录图1：2016~2023H1光伏/风电板块营业收入（亿元）..................................................................................................4图2：2016-2023H1光伏/风电板块归母净利润（亿元）...............................................................................................4图3：2016~2023H1光伏/风电板块毛利率（整体法）..................................................................................................4图4：2016~2023H1光伏/风电板块净利率（整体法）..................................................................................................4图5：2022~2023Q2光伏/风电板块营业收入（亿元）..................................................................................................5图6：2022~2023Q2光伏/风电板块归母净利润（亿元）..............................................................................................5图7：2022~2023Q2光伏/风电板块毛利率（整体法）..................................................................................................5图8：2022~2023Q2光伏/风电板块净利率（整体法）..................................................................................................5图9：2022~2023Q2光伏/风电板块销售费用率（整体法）..........................................................................................6图10：2022~2023Q2光伏/风电板块管理费用率（整体法）........................................................................................6图11：2022~2023Q2光伏/风电板块研发费用率（整体法）........................................................................................6图12：2022~2023Q2光伏/风电板块财务费用率（整体法）........................................................................................6图13：光伏/风电板块经营现金流与净利润....................................................................................................................6 行业研究/行业动态分析请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3图14：光伏/风电板块经营活动现金流净额（亿元）....................................................................................................6图15：光伏/风电板块投资活动现金流净额（亿元）....................................................................................................7图16：光伏/风电板块筹资活动现金流净额（亿元）....................................................................................................7图17：光伏月度新增装机容量（GW）..........................................................................................................................8图18：风电月度新增装机容量（GW）..........................................................................................................................8图19：近一年多晶硅价格变化趋势（元/千克）............................................................................................................9图20：近一年硅片价格变化趋势（元/pc）....................................................................................................................9图21：近一年电池片价格变化趋势（元/W）................................................................................................................9图22：近一年组件价格变化趋势（元/W）..........................................................