早盘 | 早盘提示
早盘观点汇总早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：★☆☆（极低仓单风险未退，铝价近强远弱）消费预期不佳，美元高位运行，外盘铝价震荡收跌。LME三月期铝价跌0.36%至2196美元/吨。国内夜盘高开低走，沪铝主力2310合约小幅收低于19255元/吨。早间现货市场整体成交不佳，下游近逢低少量采购，买货积极性较弱。持货商甩货意愿强，到货增加使得流通货源充裕。华东市场主流成交价格在18520元/吨，较期货贴水60左右。华南市场交投更弱，广东主流成交价格在19270元/吨上下。交割临近，近日有少量交仓，但仓单极低的情况未有扭转，挤仓情况严重，持续支撑当月合约价格走强。不过现货转为贴水反映当前消费对高铝价的负反馈较明显，而电解铝产量攀升至高位，另有进口补库，现货供应实际增加明显。短期挤仓的情况或难缓解，期货铝价尤其是当月及近月合约强势难改。建议暂谨慎操作，观望为宜。密切关注仓单变化。铜：★☆☆（铜价延续高位震荡运行）隔夜铜价震荡运行，主力2310合约收于69180元/吨，跌幅0.1%。上周国内铜库存延续累库，铜现货升水持续回落；而且LME铜库存亦大幅回升，本周临近交割沪铜盘面Back月差收窄。本周公布的社融数据超预期，提振市场情绪；国内制造业PMI也连续几个月回升；而且一线城市均已出台“认房认贷”政策，近期多个城市进一步放松地产限购政策，叠加存量房贷利率调整。在政策刺激下预计国内经济将延续好转，另外市场对后续政策仍有预期。市场信心有所修复，预计铜价或呈高位震荡运行。镍：★☆☆（印尼镍矿事件仍未解决，镍价或仍有反复）隔夜镍价震荡运行，主力2310合约收于162770元/吨，涨幅0.37%。上周上期所镍库存增加1168至4968吨，库存大幅增加，沪镍Back结构转Contango，镍价承压。但目前印尼镍矿RKAB签发尚未解决，镍矿供应偏紧，中高品位镍矿价格走高，本周镍铁价格回升10元/镍。短期受印尼镍矿事件干扰，镍价或仍有反复，空单需谨慎。但从镍基本面来看，全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，8月国内精炼镍产量为22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%，预计9月产量达23300吨。中期预计镍价重心将继续下移，可考虑逢高建立空单。锌：★☆☆（资金与基本面配合锌价月差继续拉大）周二沪锌2309合约尾盘快速拉升，近远月月差拉升至740元/吨，创22年12月以来新高。当前09合约离最后交割日还剩3个交易日，截至昨日收盘持仓量9230手（单边），远大于历史交割月同期持仓水平，多头逼仓势头强劲。从当前国内锌锭库存水平看，近期进口货源及国内品牌到货不及预期，国内库存整体仍呈现下降趋势，截至上周五上期所锌锭库存46579吨，环比下降3398吨，SMM七地社会库存不足10万吨，而国庆长假来临，今年超长假期下，补库预期同样高于往年，现货紧缺情况下，升水在进入9月后也再度拉升。另外，上周LME锌注销仓单比连续八天增长。从基本面来看，国内需求表现好于预期，年内铁塔及轮胎订单发力，而供应端，海外矿山因成本问题接连停产，锌矿TC下行，国内冶炼端年内新增产能投放放缓，部分炼厂高产满产下也面临生产瓶颈，整体上我们对锌锭年内过剩量级预期收窄。因此，当前在资金及基本面配合情况 下，短期锌价或有持续向上动力，但远期过剩压力仍存，建议投资者在追涨的同时留意风险，控制好仓位，另关注正套机会。铅：★☆☆（供应增加预期下铅价受压回落）隔夜铅价延续回落态势，沪铅主力2310合约收于16855元/吨，跌幅0.65%。昨日国内现货市场，下游询价增多但成交改善有限，持货商继续交仓，升水持稳，原生铅江浙沪市场报9-30-9+0附近；再生铅贴水持稳，含税贴275-350，下游仍偏向采购低价再生铅货源；废电瓶价格仍稳中偏强，炼企到货一般。原生铅方面，缅甸佤邦矿山停产影响下，铅精矿加工费已出现下跌趋势。而9月供应有恢复预期，上周原生铅及再生铅开工率有明显上升。下游方面，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，铅蓄电池周度开工继续环比回落，且有继续减产意愿。但近期外盘挤仓更强，升水走高，铅锭出口窗口打开，或进一步刺激铅锭流出。库存方面，期现价差扩大，持货商交仓积极性不减，截至本周一国内库存延续稳步累库。整体上，废电瓶端成本支撑逻辑未变，挤仓情况继续，但库存累增，下游出现减产意愿，警惕高位回落风险。氧化铝：★☆☆（现货缺乏驱动，期现收敛为主）氧化铝期货夜盘震荡下行，主力2311合约收低于3036元/吨。早间现货市场表现不甚活跃，虽仍有一定套利需求的采购，但量较小。下游电解铝厂正常采购，现货供应无明显紧缺的情况。平均成交价格仍在2940元/吨上下。近期北方有部分工厂复产，另有少量扩建新投，而南方检修结束呈工厂也恢复运行，产量趋增。现货供应逐步趋于宽松，现货价格缺乏上涨动力。近期氧化铝期货价格一定程度受铝价带动，另外资金扰动仍存。期货较期货维持较高升水，期现价格难免收敛。操作上建议逢高做空为主。锡：★☆☆（消费预期扔待兑现，短期高库存压力仍存，锡价震荡调整）消费维持弱势，库存继续攀升隔夜外盘锡价再度走低。LME三月期锡价跌1.87%至25415美元/吨。国内夜盘则小幅波动，沪锡主力2310合约轻微收高于215750元/吨。早间现货市场交投整体表现尚可，下游逢低接货力度有所提升，部分贸易商有接货交仓单的需求。现货升水小幅收窄。当前消费暂未有明显旺季表现，但整体有回暖迹象，下游企业接货情况对价格波动的敏感度较高，也反映消费韧性强。近日库存略有去化。短期锡矿供应偏宽松，锡矿加工费有上调趋势，刺激冶炼端产量也稳中有升。短期库存仍处于高位，对价格仍有一定压力，不过消费有回暖预期，而缅甸佤邦禁矿的影响后期或逐步体现。短期锡价或震荡调整为主，下方有支撑，上方也有压力。建议暂以区间操作为主。关注旺季消费以及后期库存变化情况。工业硅：★☆☆（大厂再度提价，市场挺价情绪浓；短线建议区间操作，长线空单布置）周二工业硅主力11月合约收盘14435，幅度0.17%，涨25，单日增仓3714手。西北大厂再度大幅提价，现货价格继续上行。硅企信心继续得到提振，开工维持高位。多晶硅行业用硅需求稳中有增，部分硅粉厂接货能力有限，部分拉晶厂缺货，价格或继续传导至下游；有机硅企业提涨，部分企业封盘，下游刚需采买；乘用车产量数据向好，相关刺激政策继续出台，但当前铝合金行业开工平稳，整体成交一般。厂库去化，南方交割库满仓，新增库存继续向北方转移，整体库存继续增长。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，宏观消息面扰动大，价格震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成本支撑依然较强，易涨难跌）昨日情绪继续高涨。社融信贷数据好于预期，宏观情绪回暖。螺纹低产量+低库存，基本面较健康，且炉料自身基本面并不弱，实质性限产或钢厂主动减产并未发生，9月铁水减量有限，铁矿和双焦均是强现实+强预期状态，调整之后短期易涨难跌。需求端是主要利空，旺季临近验证现货需求。不过有“稳增长”对螺纹的长期逻辑支撑，此次螺纹跌幅有限。热卷整体供需矛盾还在积累，全国主流购销地库存压力增大，尤其是华东地区。热卷利润将逐渐向螺纹转移，在此之前基本面还是偏弱，卷螺差将收窄。铁矿石：★☆☆（近端需求尚可，矿价或延续高位震荡）昨日连铁主力合约震荡运行，全天涨幅0.88%，收盘859。基本面来看，供应端，海外发运稳步增加，符合季节性增量；需求端，铁水延续高位，铁矿需求依然强劲，据SMM数据，本周高炉检修影响量85.42万吨，环比增加4.19万吨，后续注意铁水见顶回落，但是，考虑到“十一”节前，钢厂原料低库存状况下或将释放刚需补库需求，市场依然看好近端铁矿需求。短期铁矿供需双强+低库存的结构不变，上方压力来自铁水见顶预期及政策端，或延续高位震荡走势。动力煤：★☆☆（产地供给有所恢复，港口市场维持僵持局面）产地供给略有好转，但仍有部分煤矿本周因安监停产，坑口需求有所转弱，市场氛围有所减弱。港口市场交易僵持，市场分歧较大，成交偏少。进口煤报价坚挺，下游看空后市，终端暂偏观望。冷空气活跃，近期北方多地气温将连创下半年来新低，压制用电需求。本周南方多降水，部分地区降水量充沛，水电输出继续恢复。非电及民用采购较前期有所回落，价格接受度不高。电厂库存窄幅去化，仍处于偏高水平。发运利润倒挂加剧，港口调入难起色，港口封航，调出小幅低于调入，北港窄幅累库。淡季来临，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。玻璃：★☆☆ （传统旺季到来，企业对于后市仍存分歧，关注市场情绪)昨日现价重心维持上移，部分地区依旧提涨，现货均价：1840-2480。上周玻璃产量及开工有所下滑，9月1日营口信义冷修（1000吨），两条共1200吨产线复产。库存上，上周玻璃厂库库存重回下降趋势，厂库去库324.5万箱，具体华东、华中及华南地区去库相对较多，整体来看，当前库存水平相对不高，由此对于价格有一定的支撑。产销方面，昨日各地产销整体较为一般、相对有所回落，主要在于企业间对于后市仍存在一定分歧。总的来说，近期宏观方面，地产相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨，现货供需矛盾不大，且进入玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡偏强的走势，但还需持续关注现货产销及库存情况。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。纯碱：★☆☆（关注接下来检修结束后复产情况，注意市场风险，谨慎操作)昨日现货价格整体平稳，现价重心开始有所下移动向。产线上，一些企业结束检修，但产出暂时有限，预计接下来将负荷逐步提升，供应逐步增加。库存方面，整体厂库库存目前仍处于低位，此外，下游玻璃厂纯碱库存天数亦有所降低。需求方面表现稳定为主，待发订单维持，下游采购较为积极，对于高价货偏谨慎对待。远兴及金山方面，随着后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，后续分歧仅为投产及满产的时间问题。后续在检修结束、供应持续增加，叠加新增供应提量的基本面下，建议可逢高布局空单，此外还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。注意市场情绪以及资金动向，尤其对于近月合约，操作需谨慎。 新湖能化原油：★☆☆（昨日油价延续上涨）昨日公布OPEC月报和EIA月报，油价延续上涨，月差跟随单边，裂解价差仍持续反弹。OPEC月报显示，8月OPEC产量环比增加11.3万桶/日至2745万桶/日，其中伊朗和尼日利亚产量增幅最大，伊朗产量环比增加14.3万桶/日至300万桶/桶，尼日利亚产量环比增加9.8万桶/日至126.9万桶/日，沙特产量环比减少8.8万桶/日至897万桶/日。OPEC月报认为供应缺口在300万桶/日。EIA月报预计布伦特原油价格在2023年四季度均值为93美元/桶，高于之前的86美元/桶，预计2023年全球原油需求增量181万桶/日，此前为预计176万桶/日，预计2024年全球原油需求增量136万桶/日，此前为预计161万桶/日。凌晨API库存显示，原油库存增加117.4万桶，汽油库存增加421万桶，馏分油库存增加259.2万桶。短期油价仍高位震荡，关注即将公布的CPI数据和IEA月报。沥青：★☆☆（基本面仍偏弱）本周一中石化部分地区价格涨50-100元/吨。上周厂库累库山东地区累库，社会库去库，总库存小幅下降。沥青盘面相比于原油仍偏弱，内盘原油SC仓单再次小幅下降，裂解价差仍偏弱。山东地区，东明及齐成复产沥青，齐鲁中午转产渣油，区内整体开工有所增加。降雨天气影响终端施工及改性出货，业者谨慎按需采购为主。华东地区，金陵石化日产小幅下降带
