黄金周报：汇率走势或成后续金价走势重要指标

请务必阅读正文后的声明及说明 黄金周报 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连涨4.96元/克，周度涨幅1.07%，上海Au（T+D）现货黄金涨4.64元/克，周度涨幅1%；COMEX黄金主连跌23.60美元/盎司，周度跌幅1.20%；伦敦金跌20.92美元/盎司，周度跌1.08%；SPDR持仓周度减少3.46吨。 展望后市：对于黄金，本周黄金价格外盘下跌，内盘上涨，且美元指数出现较大幅度上涨。美元指数上涨、外盘金价下跌主要是本周公布美国经济数据依然强劲，此外美债继续增发，8月份美债增发净额3330亿美元，高于前值，预期9月10月将继续增发；而欧洲方面经济衰退迹象明显，欧元走弱，需要后续就业数据进一步证实。这些因素整体支撑美元走强，进而压制外盘黄金价格。由于人民币本周贬值幅度较大，支撑内盘金价。美国短期“就业数据好、通胀降幅快、经济数据强劲、收入持续增长”这一违背菲利普斯曲线的“奇怪现象”大概率在后续经济数据修正中得到重置。当前美国部分地区居民储蓄消耗见底，就业数据有走弱迹象，主要城市商业写字楼空置率不断攀升，反映经济势头有趋缓迹象。不过在欧洲经济滞涨、衰退，亚洲经济复苏不及预期，全球经济疲软背景下，相比较而言美国经济具有比较优势，具备相对强势地位，这也反映在汇率之中。对于黄金，在全球经济疲软和美国对华贸易倾向拖钩背景下，汇率走势将是最直观的金价走势指标。 创元研究 创元宏观金融组 研究员：廉超 邮箱： lianch@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0017395 联系人：何燚 邮箱： hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 汇率走势或成后续金价走势重要指标 2023年9月10日 请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录 一、周度宏观回顾 .................................................. 3 1.1主要市场数据回顾 ......................................................... 3 1.2重要事件信息回顾 ......................................................... 9 二、行情研判 ..................................................... 12 2.1 市场主要观点 ........................................................... 12 2.2本报告主要观点 .......................................................... 13 请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、周度宏观回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪金主连涨4.96元/克，周度涨幅1.07%，上海Au（T+D）现货黄金涨4.64元/克，周度涨幅1%；COMEX黄金主连跌23.60美元/盎司，周度跌幅1.20%；伦敦金跌20.92美元/盎司，周度跌1.08%；SPDR持仓周度减少3.46吨。道琼斯指数周度跌261.12，跌幅0.75%，纳斯达克周度跌270.28，跌幅1.93%，标准普尔周度跌58.28，跌幅1.29%；上证指数周度跌16.53，跌幅0.53%，深证成指周度跌181.86，跌幅1.74%；德国法兰克福DAX指数周度跌100.04，跌幅0.63%，法国CAC40指数周度跌56.00，跌幅0.77%，英国富时100周度涨13.65，涨幅0.18%，恒生指数周度跌179.99，跌幅0.98%；日经225指数周度跌103.78，跌幅0.32%；10年期美债收益率周度涨0.17%至4.26%，1年期美债收益率周度涨0.05%至5.42%；欧元区1年期公债收益率涨0.0529%至3.4319%，10年期公债收益率涨0.1078%至2.7129%；日债1年期收益率跌0.0110%至-0.0860%，10年期日债收益率周度涨0.0100%至0.6670%；WTI原油现货周度涨3.24美元/桶至86.87美元/桶，布伦特原油现货周度涨3.09美元/桶至89.92美元/桶；美元指数周度涨0.7826至105.0600。 图1：道琼斯平均工业指数 图2：纳斯达克综合指数 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 310003200033000340003500036000370002023-02-162023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-07-162023-08-16道琼斯工业平均指数1100011500120001250013000135001400014500150002023-02-162023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-07-162023-08-16纳斯达克综合指数 请务必阅读正文后的声明及说明 4 图3：标准普尔500指数 图4：美债收益率 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数 图6：中债收益率 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数 图8：日债收益率 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 38003900400041004200430044004500460047002023-02-162023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-07-162023-08-16标准普尔500指数2.002.503.003.504.004.505.005.506.002023-04-102023-04-172023-04-242023-05-012023-05-082023-05-152023-05-222023-05-292023-06-052023-06-122023-06-192023-06-262023-07-032023-07-102023-07-172023-07-242023-07-312023-08-072023-08-142023-08-212023-08-282023-09-04美国:国债收益率:1年美国:国债收益率:10年10000105001100011500120003000305031003150320032503300335034002023-02-162023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-07-162023-08-16上证综合指数深证成份指数1.60001.80002.00002.20002.40002.60002.80003.00002023-02-162023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-07-162023-08-16中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:10年260002700028000290003000031000320003300034000350002023-02-162023-04-162023-06-162023-08-16东京日经225指数-0.20000.00000.20000.40000.60000.80002023-07-132023-08-032023-08-24日本:政府债券收益率:1年日本:政府债券收益率:10年 请务必阅读正文后的声明及说明 5 图9：德国法兰克福DAX指数 图10：德国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数 图12：法国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数 图14：英国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 14500150001550016000165002023-02-172023-04-172023-06-172023-08-17德国法兰克福DAX指数1.70002.20002.70003.20003.70002023-02-172023-04-172023-06-172023-08-17德国:国债收益率:1年德国:国债收益率:10年6,800.006,900.007,000.007,100.007,200.007,300.007,400.007,500.007,600.002023-07-032023-08-032023-09-03法国巴黎CAC40指数2.50002.70002.90003.10003.30003.50003.70003.90002023-07-032023-08-032023-09-03法国:国债收益率:1年法国:国债收益率:10年7,000.007,100.007,200.007,300.007,400.007,500.007,600.007,700.007,800.002023-07-032023-08-032023-09-03伦敦富时100指数3.003.504.004.505.005.506.002023-06-282023-07-282023-08-28英国:国债收益率:1年英国:国债收益率:10年 请务必阅读正文后的声明及说明 6 图15：恒生指数 图16：欧元区公债收益率 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图17：黄金现价 图18：伦敦金价和美元指数 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图19： 人民币汇率和上海金 图20： 中国黄金和外汇储备 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 16,000.0016,500.0017,000.0017,500.0018,000.0018,500.0019,000.0019,500.0020,000.0020,500.002023-06-292023-07-292023-08-29恒生指数1.50002.00002.50003.00003.50004.00002023-07-032023-08-032023-09-03欧元区:公债收益率:1年欧元区:公债收益率:10年1800185019001950200020504004104204304404504604702023-02-182023-05-182023-08-18上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999伦敦现货黄金:美元98991001011021031041051061800185019001950200020502023-01-102023-02-102023-03-102023-04-102023-05-102023-06-102023-07-102023-08-10伦敦现货黄金:美元美国:美元指数6.70006.90007.10007.30004054154254354454554652023-02-172023-05-172023-08-17上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999人民币即期汇率:离岸价290002950030000305003100031500320003250033000580060006200640066006800700072002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08202