黄金周报：人民币走弱导致内外盘金价走势背离

2023年8月20日 黄金周报 报告要点： 创元研究 本周回顾：本周沪金主连跌0.90元/克，周度跌幅0.20%，上海Au（T+D）现货黄金涨0.35元/克，周度涨幅0.08%；COMEX黄金主连跌27.30美元/盎司，周度跌幅1.40%；伦敦金跌24.28美元/盎司，周度跌幅1.27%；SPDR持仓周度跌9.53吨。 展望后市：对于黄金，本周黄金价格内外盘走势继续背离，内盘黄金期货收跌，现货收涨，外盘期现均收跌。美元指数出现较大涨幅，人民币持续贬值，内盘金价易涨难跌主要是人民币贬值引起，外盘金价下跌主要原因：1、美国经济数据依然强劲，支撑美元走强；2、在全球经济走弱背景下，美国经济相对主要国家较强，促使美元走强；3、美债增发，尤其货币基金等对资金流动性的吸收，起到加息紧缩效果；4、实际利率持续上涨，黄金持有机会成本较高。当前美债长短端利率倒挂减弱，美债较大幅度增发可能会持续到今年10月份，在经济数据并未走弱和并未出现风险事件背景下，流动性可能进一步收缩。 创元宏观金融组研究员：廉超邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚邮箱：hey@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03110267 目录 一、周度宏观回顾..................................................3 1.1主要市场数据回顾.........................................................31.2重要事件信息回顾.........................................................9 二、行情研判.....................................................12 2.2本报告主要观点..........................................................13 一、周度宏观回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪金主连跌0.90元/克，周度跌幅0.20%，上海Au（T+D）现货黄金涨0.35元/克，周度涨幅0.08%；COMEX黄金主连跌27.30美元/盎司，周度跌幅1.40%；伦敦金跌24.28美元/盎司，周度跌幅1.27%；SPDR持仓周度跌9.53吨。道琼斯指数周度跌780.74，跌幅2.21%，纳斯达克周度跌354.07，跌幅2.60%，标准普尔周度跌94.34，跌幅2.11%；上证指数周度跌57.30，跌幅1.80%，深证成指周度跌350.36，跌幅3.24%；德国法兰克福DAX指数周度跌257.91，跌幅1.63%，法国CAC40指数周度跌176.08，跌幅2.40%，英国富时100周度跌261.73，跌幅3.48%，恒生指数周度跌1124.34，跌幅5.89%；日经225指数周度跌1022.89，跌幅3.15%；10年期美债收益率周度涨0.10%至4.26%，1年期美债收益率周度跌0.01%至5.35%；欧元区1年期公债收益率涨0.0518%至3.3790%，10年期公债收益率涨0.1481%至2.7599%；日债1年期收益率涨0.0200%至-0.075%，10年期日债收益率周度涨0.0850%至0.6570%；WTI原油现货周度跌2.43美元/桶至80.39美元/桶，布伦特原油现货周度跌2.28美元/桶至84.12美元/桶；美元指数周度涨0.5759至103.4419。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 1.2重要事件信息回顾 8月14日：1、国务院印发《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》。提出加大重点领域引进外资力度。2、高盛表示，我们的基准预测是，美联储FOMC将在2024年第二季度开始下调联邦基金利率。我们预计每季度降息25个基点。如果FOMC对通胀不会卷土重来更加有信心，它可以以更快的速度降息。3、由于面临持续干旱，巴拿马运河管理局近日推出更多限行措施，包括暂时限制新预约通行的申请数量。新限行措施将至少持续至8月21日。4、受下游需求不及预期等因素影响，8月以来，钢铁市场出现短期走弱的现象。业内人士认为，随着下游地产行业变迁，钢铁行业“金九银十”概念也正在逐步弱化。随着8、9月份新增专项债发行节奏逐渐加快，钢铁弱势有望扭转。前期一直偏弱的工程机械钢铁需求在经历了前期下滑后，也有望在三季度企稳。5、据中国证券报，8月以来，地方债发行节奏有所加快，其对流动性的扰动引发市场关注。专家表示，今年8月-9月或为地方政府债券发行高峰。考虑到当前央行宽货币取向较为明确，资金面收紧压力将整体可控。在呵护流动性合理充裕的目标下，下半年降准依然可期。 8月15日：1、围绕外资企业关注的营商环境领域突出问题，国务院8月13日对外发布了《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》。在8月14日举办的国务院政策例行吹风会上，商务部、工信部、财政部、市场监管总局有关负责人介绍持续深化改革开放、切实优化营商环境有关情况。2、巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公布的13F文件显示，伯克希尔哈撒韦Q2维持苹果持股数量不变，总市值升至1775亿美元；建仓霍顿房屋，持仓市值达7.2亿美元；能源股方面，增持1242万股西方石油股份，减持929万股雪佛龙；在Q2还卖出近3500万股动视暴雪，减持幅度高达7成、卖出1800万股通用汽车股票，减持幅度为45%。伯克希尔Q2持仓总市值升至3482亿美元，较上次报告增加230亿美元。3、国家能源局发布数据显示，7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。其中，第二产业用电量5383亿千瓦时，同比增长5.7%；第三产业用电量1735亿千瓦时，同比增长9.6%。4、公募高仓位股票基金已连续9周加仓，当前仓位为92.12%，其中普通股票型基金仓位上升0.03%，偏股混合型基金仓位上升0.03%，当前仓位分别为93.26%和91.83%。同时，股票私募基金近期也持续保持高仓位运作。5、纽约联储7月份调查显示，一年后预期通胀率为3.5%，是自2021年4月以来的最低水平，而6月份的预期通胀率为3.8%。 8月16日：1、三大关键政策利率同日“降息”。央行昨日进行2040亿元7天逆回购，中标利率下调10基点至1.9%；续作4010亿元1年期MLF，中标利率下调15基点至2.5%。同时，央行将常备借贷便利利率（SLF）下调 10个基点。2、美国财政部长耶伦表示，她正在关注可能对价格和经济产出产生影响的国际动态，但她重申称美国通胀可以在不损害就业的情况下放缓。3、俄罗斯央行大幅加息350个基点至12%，距离前一次加息仅隔25天。俄罗斯央行表示，卢布贬值对价格的传导正在加速，通胀预期正在上升，加息旨在抑制通胀风险。4、政策利率意外“降息”现券期货狂欢，银行间主要利率债收益率普遍大幅下行。 8月17日：1、国家统计局公布70城房价数据显示，7月各线城市房价环比稳中略降，其中一二线城市二手房价降幅扩大，一线城市环比下跌0.8%，领跌各线城市。同时，房价上涨城市数量有所减少，70城中仅20个城市新房价格指数环比上涨，较6月份减少11个；而新房价格环比下跌的城市达49个，创今年以来下跌城市数量新高。2、美联储会议纪要显示，通胀风险可能要求进一步收紧政策；两名美联储官员倾向于在7月份保持利率稳定。多数美联储官员认为通胀存在“重大”上行风险。多位与会者警告意外过度收紧政策的风险，一些与会者认为经济风险变得更加平衡。与会者表示，经济活动似乎正在逐渐放缓。美联储工作人员不再预计会出现经济衰退，预计失业率将小幅上升。与会者表示通胀高得令人无法接受，需要更多证据才能让人们相信物价压力正在消退。3、国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议强调，要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备。4、国家发改委：支持上海、苏州联动开展数字人民币试点，推动创新场景开放和应用互联互通。5、商务部公告，决定自8月20日起，对原产于美国、欧盟、英国和新加坡的进口卤化丁基橡胶所适用的反倾销措施进行期终复审调查。 8月18日：1、央行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》，涉及货币政策、人民币汇率、房地产等重磅内容。报告指出，宏观经济有望延续好转态势，未来与金融数据将更加匹配。稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。报告明确，要保持货币信贷总量适度、节奏平稳；推动实体经济融资成本稳中有降；坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。报告预计，8月开始我国CPI有望逐步回升，全年呈U型走势；PPI同比已于7月触底反弹，未来降幅还将趋于收敛。要发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用，保持物价水平基本稳定。2、A股积极信号正在持续传递中。8月17日晚间，超过30家上市公司抛出股票回购方案，回购金额在1500万元-4亿元不等。当日A股探底回升，机器人板块掀涨停潮。3、数据显示，7月份，28项投资额在5亿元以上的重大铁路、公路、城轨交通、机场项目获批复，项目总投资额近2360亿元。业内人士表示，一批交通重大工程项目进展顺利，现代化高质量国家综合立体交通网加快完善，为经济社会发展提供了有力支撑。4、欧洲央行管委卡扎克斯表示，通胀正在放缓，任何额外的利率上调幅度都将很小；在决定加息之前，需要看到欧洲央行新预测。 周末：1、对于“活跃资本市场、提振投资者信心”的新任务新要求，证监会确定了一揽子政策措施。近日，证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访，十大要点包括：一、合理把握IPO、再融资节奏；二、现阶段实行T+0交易的时机不成熟；三、已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切；四、研究适当延长A股市场交易时间，适当放宽对优质证券公司资本约束；五、投资端大力发展权益类基金，支持全国社保基金等扩大资本市场投资范围、六、统筹提升A股、港股活跃度；七、适当提高对轻资产科技型企业重组估值包容性；八、放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购条件；九、进一步规范大股东、董监高等相关方减持行为；十、全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。2、沪深北交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%；北交所再次将证券交易经手费标准降低50%，由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取。3、我国首个航运期货品种——集运指数（欧线）期货8月18日正式挂盘交易。当日主力合约EC2404收涨17.47%，该品种成交36.9万手（单边），成交金额165.6