钢铁周汇报：旺季到来，钢材需求有望回暖

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 钢铁周汇报（2023.9.4-2023.9.10）： 旺季到来钢材需求有望回暖 [Table_IndustryInfo] 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研 究 员 姚成章 投资咨询证书号 S0620523060002 电 话 025-58519173 邮 箱 czyao@njzq.com.cn 行业评级： 推荐  原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价827.5元/吨，较上周下跌2.1%。普氏铁矿石指数117.7美元/吨，较上周下跌0.4%。铁矿石港口库存11867.87万吨，较上周去库2.1%。钢厂进口铁矿石平均可用17天，较上周小幅累库。本周铁矿端价格小幅回落，焦炭本周价格较上周持平，目前天津港准一级冶金焦报价2140元/吨，港口铁矿石库存进一步下降，钢厂进口矿库存有所回暖，我们预计钢材成本端价格将在旺季来临之际，钢铁厂备库之时短期内将延续震荡走势。  钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价3717元/吨，本周下跌1.6%，现货价3770元/吨，周持平，主要城市库存565.05万吨，周去库2.8%。热轧期货价3809元/吨，较上周下跌3.2%，现货价3920元/吨，较上周下跌2.2%，主要钢厂库存293.19万吨，周小幅累库1.4%。本周钢材期现货价格有所回落，库存端受到地产政策利好消息影响，螺纹钢进入旺季去库阶段。近期国家一揽子地产政策的逐步出台，随着“金九银十”传统旺季的到来，我们预计下游钢铁的需求将逐步回暖，房地产建材相关的螺纹钢需求将持续回暖，同时工业用热卷钢材需求相对平稳，在此背景下我们预计钢材价格将维持震荡行情。  钢企毛利润测算：本周经测算后，长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为34元/吨和10元/吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧为-215元/吨和-259元/吨。高炉开工率本周维持高位，粗钢平控政策预期并未落地，吨钢毛利仍有进一步收缩的风险。  投资建议：建议逢低关注钢铁龙头企业：宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢；同时建议逢低关注钢材加工企业久立特材、甬金股份、武进不锈等。  风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险等。 钢铁（801040） 南南南京京京证证证券券券股股股份份份有有有限限限公公公司司司 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 2023年9月10日 行业研究报告 - 1 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 一、 行业数据及图表 图表1.本周数据 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所整理测算 图表2.铁矿石价（元/吨、美元/吨） 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表3.铁矿石港口库存（万吨） - 2 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表4.螺纹钢和热轧期现货价格（元/吨） 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表5. 螺纹钢和热轧库存（万吨） 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表6.钢铁长短流程盈利测算（元/吨） - 3 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所测算 图表7.钢材下游需求（吨、万吨） 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表8.钢企开工率情况（%） 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所